El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 368

Mientras tanto, Pierce estaba pasando unos días incómodos.

Después de que las negociaciones con Ha Si-heon se vinieran abajo, la administración de CRISPR Medical cayó en un gran alboroto.

—¿Qué quiere decir con que lo rechazó sin dejar siquiera margen para negociar? ¡Nosotros cedimos hasta este punto!

Incluso la propuesta de compromiso que le habían entregado a Ha Si-heon era, desde la perspectiva de la compañía, una concesión significativa.

Expandir la línea de desarrollo requería inherentemente costos enormes.

Aunque solo fuera una expansión nominal, desde presupuestar Castleman hasta reasignar personal, había incontables cosas que debían tocarse.

Y, aun así, después de armarse de valor y extender una mano de reconciliación…

La rechazó de un solo golpe limpio.

Naturalmente, el orgullo de la administración estaba destinado a quedar herido.

—En ese caso, no hay otra opción. ¡Tendremos que llegar hasta el final!

El director ejecutivo estaba reaccionando emocionalmente.

Era la peor elección posible.

Para CRISPR Medical y, sobre todo, para Pierce.

“Jamás debemos cruzar esa línea.”

El objetivo de Pierce era simple.

Convertirse en el “mediador” de Ha Si-heon.

Escalar el conflicto era, en realidad, deseable.

Cuanto más complicado fuera el problema, más valioso se volvía un mediador.

Pero, aun así, el asunto no podía convertirse en una guerra total que terminara en destrucción mutua.

Eso significaría el fracaso de la mediación.

Por muy intenso que se volviera el conflicto, tenía que terminar con un compromiso negociado por Pierce.

Esa era la imagen que Pierce quería.

—Deben juzgar esto con calma. Incluso si lo sometemos a votación ahora, la victoria no está garantizada.

—¡Aun así podríamos ganar!

—Por supuesto. Pero ¿y si perdemos?

Pierce entrecerró los ojos.

—Entonces Ha Si-heon se convierte en director oficial. Significa que, en lugar de chocar ocasionalmente como ahora, estarán sentados frente a él en cada reunión del consejo. Interferirá en sus decisiones, les buscará defectos y revertirá cosas. Todo legalmente. ¿De verdad están preparados para aceptar ese riesgo?

El director ejecutivo se estremeció.

Solo lidiar con Ha Si-heon de forma indirecta hasta ahora ya había sido infernal.

¿Y ahora tendría que enfrentarlo con regularidad?

Solo imaginarlo era aterrador.

—En mi opinión, el mejor camino es colgarle un cebo y hacer que retroceda.

—¿Cebo?

El director ejecutivo resopló.

—Entonces, ¿mordió el cebo del que estabas tan seguro?

Fue un golpe doloroso.

Después de todo, había sido el propio Pierce quien afirmó con confianza que “añadir Castleman a la línea de desarrollo sería suficiente para llevar a Ha Si-heon a la mesa”.

Y ahora, esa predicción había fallado por completo.

Aun así, Pierce habló con resolución.

—No había nada malo con el cebo. Simplemente el momento fue malo.

—¿El momento?

—Ha Si-heon todavía confía en poder ganarse a los principales accionistas. Una vez que esa confianza se rompa y volvamos a hacer la oferta… entonces sin duda la aceptará.

Pierce tenía una comprensión clara de los movimientos de Ha Si-heon.

No solo sabía que Ha Si-heon se había reunido con los principales accionistas, sino que también sabía exactamente qué se había dicho en esas reuniones.

—Presentó un escenario bastante concreto. Que Europa sería puesta de cabeza y que una gigante constructora británica colapsaría. Claramente cree que, si eso se vuelve realidad, los principales accionistas no tendrán más opción que pasarse a su lado.

—Entonces, ¿qué estás diciendo? ¿Que deberíamos quedarnos esperando y rezar para que su predicción sea incorrecta?

—No.

Pierce negó con la cabeza.

—La predicción de Ha Si-heon se hará realidad.

Era algo que Pierce había aprendido a través de una larga experiencia.

Las predicciones de Ha Si-heon por lo general eran correctas.

Especialmente cuando profetizaba un “colapso”, solían acertar con una precisión escalofriante.

Identificar la constructora que Ha Si-heon tenía en mente no era difícil.

En Gran Bretaña solo había una compañía de esa escala.

—Carollo será el punto de partida.

Era una empresa de primera categoría que todos conocían.

Una firma que monopolizaba grandes proyectos nacionales como hospitales, ferrocarriles y edificios gubernamentales.

También ostentaba un formidable poder de marca.

—Es una constructora que viene mostrando señales de advertencia desde este verano. Dos proyectos se retrasaron por reparaciones de defectos, lo que provocó una advertencia de ganancias, y los vendedores en corto ya se están aglomerando tras ver eso.

Podía tratarse de un revés temporal.

—Pero si Ha Si-heon interviene, las probabilidades de que colapse de verdad son altas.

—Entonces…

El rostro del director ejecutivo palideció.

—En ese caso, ¿no se pasarán todos los principales accionistas al lado de Ha Si-heon?

—Tenemos que impedirlo.

—¿Cómo… cómo diablos lo impedimos?

¿Cómo podría una compañía biotecnológica suiza impedir el colapso de una gigantesca constructora británica?

Sin embargo, Pierce dio una respuesta inesperada.

—Haremos lo mismo. Haremos una predicción. Que Carollo colapsará.

—……¿?

—La clave es la “interpretación”. Daremos una interpretación distinta del mismo acontecimiento. Y haremos que los principales accionistas apoyen nuestra interpretación. Yo los persuadiré personalmente.

—¿Tú?

El director ejecutivo estaba dudoso, pero no había alternativa.

Pierce se movió de inmediato.

Concertó reuniones con los principales accionistas y empezó a persuadirlos enseguida.

—Tal como dice Ha Si-heon, Carollo está en peligro. La probabilidad de bancarrota es muy alta.

Comenzó prediciendo el mismo desenlace que Ha Si-heon.

Luego extendió los materiales que había desenterrado usando todo el poder informativo de Goldman.

—Carollo parece sólida porque está acaparando grandes proyectos nacionales. Pero, si miran en su interior, es diferente. Para ganar licitaciones, ofrecieron precios absurdamente bajos y, como resultado, tienen una carga de trabajo desbordante, pero sin márgenes.

—También hay problemas contables. Han registrado ingresos por adelantado basándose en el progreso de los proyectos por dinero que ni siquiera han recibido todavía. Según mi análisis, la brecha entre las ganancias contables y el efectivo real supera el 20 por ciento.

—La estructura de deuda es aún más peligrosa. Solo la deuda oficial ya es elevada, pero hay mucha más deuda oculta. En particular, su dependencia del “reverse factoring”, pedir prestado a bancos para pagar a subcontratistas, es excesiva.

De este modo, Pierce se extendió explicando por qué coincidía con las críticas de Ha Si-heon.

Pero ahora era el momento de presentar una interpretación distinta a la de Ha Si-heon.

—Ha Si-heon afirma que el colapso de Carollo se debe a los problemas estructurales de Europa. Pero, como pueden ver, esto no es culpa de Europa. Es el resultado de la administración incompetente de Carollo.

Las interpretaciones divergían.

Ha Si-heon culpaba a Europa; Pierce culpaba a la administración.

Pero Pierce no se detuvo ahí.

—De hecho, la economía europea está más sólida que nunca.

Abrió un nuevo conjunto de materiales y desplegó los datos.

—Ha crecido durante cinco años consecutivos, el desempleo está en un mínimo histórico, el desempeño corporativo es fuerte y la solidez fiscal ha mejorado.

Los números mostraban una Europa robusta.

Sin embargo, la otra parte planteó una objeción.

—También conocemos los fundamentos. Pero lo que Ha Si-heon señaló fue la liquidez. Dijo que la circulación de capital de Europa quedaría bloqueada.

—Sí, y eso es precisamente lo extraño.

Pierce sacó de inmediato otra pila de datos.

—Mirando únicamente los flujos de capital, en realidad ahora mismo está entrando dinero de todo el mundo a Europa. Los inversores estadounidenses están preocupados por el sobrecalentamiento de su mercado doméstico y buscan alternativas, y Europa es el único destino. Los mercados emergentes están hechos un desastre por las crisis cambiarias, Asia carga con grandes riesgos geopolíticos, y China… está al borde de entrar en una guerra comercial con Estados Unidos.

Eurostat, el FMI, el IIF e incluso datos de bancos centrales.

Todos los informes mostraban capital extranjero fluyendo hacia Europa.

¿Con tanto dinero inundándola, una crisis de liquidez?

No cuadraba.

Sin embargo, apenas Pierce terminó, la otra parte contraatacó.

—Lo analizamos de la misma manera. Pero Ha Si-heon seguramente también conoce esos indicadores básicos, y aun así predijo una crisis.

No había forma de que Ha Si-heon ignorara tendencias tan fundamentales.

Y, aun así, había declarado públicamente una crisis…

¿Acaso eso no significaba que había descubierto algún otro detonante oculto, más allá de asuntos tan evidentes?

Esa era la visión de los principales accionistas.

—Las declaraciones de Ha Si-heon nunca se hacen a la ligera. Construyó su reputación con predicciones como estas. Si se equivoca, su credibilidad hasta ahora colapsaría. Si aun así salió en público pese a ese riesgo… ¿no habría algo más detrás?

Lo que más confiaban los accionistas era la reputación de Ha Si-heon.

Su creencia de que Ha Si-heon jamás haría declaraciones que pudieran dañar su propia posición.

Por eso, aunque señalara una dirección opuesta a los datos, querían esperar y observar.

Pierce comprendió instintivamente que primero tenía que sacudir esa creencia.

—Tienen razón. Ha Si-heon nunca se equivoca. Y esta vez tampoco se equivocará.

No había forma de que ese hombre orgulloso soportara ser humillado públicamente.

—¿Qué? Pero lo que acaba de decir fue…

Los accionistas parecían confundidos.

Pierce explicó con calma.

—Este es un sutil juego de palabras.

—¿Un juego de palabras?

—Sí. Ha Si-heon nunca dijo de forma definitiva que “Europa se hundirá”. Dijo: “Si yo no intervengo, será peligroso”. En otras palabras, si él interviene, no hay contradicción aunque Europa no se hunda.

—No termino de entender…

Los accionistas aún parecían desconcertados.

Así que Pierce elaboró más.

—El método de Ha Si-heon… es como un truco de mago.

—¿Un truco?

—Sí. Un juego de manos que manipula la mirada del público.

Pierce continuó analizando el patrón de Ha Si-heon.

—Primero, encuentra una empresa enferma. Theranos, Valeant… lugares que estaban verdaderamente podridos. Ha Si-heon tiene un ojo excepcional para encontrar ese tipo de compañías. Y luego expone la realidad de esos lugares.

Hasta ese punto, no era diferente de un vendedor en corto ordinario.

El rasgo definitorio de Ha Si-heon venía después.

—Pero Ha Si-heon no se limita a decir simplemente “hay un problema”. Expone una corrupción más allá de la imaginación y revela funcionamientos internos impactantes, difíciles de creer.

—Eso…

Era cierto.

Cada caso en el que Ha Si-heon se involucraba era cualquier cosa menos ordinario.

—Un mago atrae la atención con movimientos vistosos de las manos. Y mientras el público está distraído, prepara el verdadero engaño. Ha Si-heon hace lo mismo. Después de adormecer la razón de todos con revelaciones impactantes, explota esa brecha. Les susurra a los inversores atrapados por el miedo: “Esto es solo la punta del iceberg. Toda la industria está en riesgo”. Y afirma que solo él puede identificar a las compañías seguras.

Pierce usó una analogía.

—Es como talar un solo manzano podrido y gritar: “Miren, el suelo de todo el huerto está contaminado”. En realidad, solo está podrido ese árbol, pero la conmoción es tan grande que la gente empieza a dudar de todo el huerto. Y le confían la gestión a Ha Si-heon, porque fue el primero en encontrar el árbol podrido. Luego, después, no aparecen más árboles podridos. Naturalmente. Porque desde el principio solo había un árbol podrido. Pero, en ese punto, Ha Si-heon afirma que se debe a que él gestionó bien las cosas. Esa es la clave.

—Entonces dice que esta vez también…

—Sí. Estoy convencido. En Europa, el único árbol podrido es Carollo. Ha Si-heon está usando de nuevo el mismo truco.

Había convicción en la voz de Pierce.

Porque podía ver con claridad el siguiente movimiento de Ha Si-heon.

—Incluso puedo decirles qué hará después. Ha Si-heon sin duda venderá Carollo en corto.

Normalmente, ese sería el caso.

Pero esta vez, lo que incomodaba a Pierce era lo inusualmente cauteloso que parecía Ha Si-heon.

—Sin embargo, esta vez parece haber un poco de distracción añadida. Parece que está usando un intermediario en lugar de intervenir él mismo.

—¿Un intermediario?

—Ackman. ¿No lo han visto últimamente despotricando en televisión sobre la crisis europea? Usa la misma lógica que Ha Si-heon.

—Él… ¿está del lado de Ha Si-heon?

Los accionistas estaban desconcertados.

¿Cómo podría Ackman cooperar con Ha Si-heon?

Entre el caso Valeant y el incidente de Herbalife.

Ackman debería ser una de las personas que más odiaba a Ha Si-heon en el mundo.

Pero Pierce estaba seguro.

“Ese bastardo incluso puede forzar la cooperación de un enemigo jurado.”

Ha Si-heon era un maestro de la coerción.

Incluso el propio Pierce se había movido según los deseos de aquel hombre varias veces, a pesar de su renuencia.

Para alguien como él, cocinar a Ackman habría sido un juego de niños.

—Por supuesto, no tienen que creerme de inmediato. Pero si Ha Si-heon no interviene él mismo… espero que Ackman intervenga. Habrá ventas en corto. Y serán lo más dramáticas posible. Probablemente expondrá realidades más allá de la imaginación y conmocionará a todos.

Si se tratara de Ha Si-heon, desenterraría incluso escándalos que Pierce no había descubierto.

—Y en el punto máximo de esa conmoción, Ha Si-heon susurrará: “Este es el verdadero rostro de las empresas europeas. Solo yo puedo filtrar a las sanas”. ¿Y si los inversores aterrados luego emiten sus votos por él? A partir de ese momento, que Europa esté bien se convierte por completo en su logro. Aunque habría estado bien si la dejaban sola, puede simplemente insistir en que “sobrevivió porque yo la gestioné”. En verdad, el único árbol podrido desde el comienzo era Carollo.

—No puede ser…

Decían eso, pero las expresiones de los accionistas cambiaron.

Como miembros del público que habían aprendido el secreto detrás de un truco de magia.

Aún no estaban completamente convencidos.

Pero habían reconocido la posibilidad de que aquello fuera un truco.

Eso por sí solo era suficiente.

“Así, no serán arrastrados fácilmente.”

Aunque Carollo colapsara, sin importar lo impactante que fuera el escándalo.

Los accionistas no serían arrastrados por la corriente.

Más bien, pensarían: “Así que este es el truco del que Pierce nos advirtió”.

Incluso podrían hacerle exigencias adicionales a Ha Si-heon.

“Carollo por sí sola no basta. Trae más pruebas de que toda Europa está en riesgo.”

Eso era exactamente lo que Pierce buscaba.

“Con eso basta.”

Una vez que Ha Si-heon se diera cuenta de que los votos no llegarían fácilmente, no tendría más opción que reconsiderar la propuesta de Pierce.

“Se pondrá nervioso.”

Porque el método que siempre había funcionado dejaría de funcionar de pronto.

Una sonrisa apareció en los labios de Pierce.

¿Si ese rostro arrogante, que siempre actuaba como si lo supiera todo, llegara a mostrar un destello de pánico?

Solo imaginarlo le provocaba una emoción estremecedora.

Y el verdadero punto culminante vendría después.

El momento en que Ha Si-heon, tras fracasar en reunir votos, finalmente inclinara la cabeza.

Si ese bastardo insolente comenzara con: “Sobre la propuesta que mencionaste entonces…”

“¿Qué clase de expresión tendría?”

Últimamente, Ha Si-heon había estado mirando a Pierce desde arriba, como si fuera un simple lacayo.

¿Y si llegaba el momento en que ese hombre tuviera que hablar primero, humildemente?

“Jamás extenderé la mano primero.”

No, más que eso, incluso si Ha Si-heon pedía una reunión, Pierce pondría excusas y la postergaría una y otra vez.

Entonces, presionado por el tiempo, Ha Si-heon quizá iría hasta Goldman en persona, pidiendo aunque fueran diez minutos.

Y si eso ocurría…

—Je… je, je.

Un escalofrío recorrió la espalda de Pierce.

Ha Si-heon, el titán indiscutible de Wall Street en ese momento.

¿Y si ese hombre estuviera de pie en el pasillo esperando reunirse con Pierce?

Había muchos ojos en Goldman.

El rumor se extendería por todo Wall Street en un instante.

Entonces Pierce sería reconocido como la única persona en Wall Street capaz de convocar a Ha Si-heon.

Como alguien en igualdad de condiciones con él; no, incluso por encima de él.

Solo imaginarlo hizo que la cabeza le diera vueltas de éxtasis.

“No, quizá eso sea ir demasiado lejos.”

Hacerlo esperar una vez no significaba que Pierce hubiera derrotado a Ha Si-heon.

Nadie lo interpretaría de esa manera.

Pero el título de “el hombre que puede convocar a Ha Si-heon”.

Solo eso ya era más que valioso.

¿Cuántas personas en Wall Street recibían ese tipo de trato?

Por supuesto, cuando se trataba de Ha Si-heon, no había forma de saber qué variables podrían surgir.

No había garantía de que las cosas se desarrollaran exactamente como las imaginaba.

Pero incluso la sola posibilidad se sentía bien…

—¿Señor Pierce?

—Ah, sí.

Pierce, que había estado sonriendo ausentemente al vacío, compuso su expresión a toda prisa.

—Por favor, confíen en mi juicio… no, en nuestro juicio. Europa está sana. Espero que no se dejen deslumbrar por movimientos llamativos de manos.