El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 365

—¿Movimientos… independentistas?

El presentador se quedó momentáneamente sin palabras.

Su rostro mostraba claramente la confusión de: «¿Qué clase de movimiento independentista hay en el siglo XXI?».

Pero Ackman continuó sin inmutarse.

—En Estados Unidos puede sentirse como una historia de un pasado lejano, pero en Europa es algo que sigue ocurriendo hoy. Escocia volvió a impulsar una votación de independencia este marzo, y movimientos similares continúan en lugares como Flandes, en Bélgica; Véneto, en Italia; y Córcega, en Francia… Entre ellos, Cataluña es particularmente preocupante.

Cataluña.

Era un centro económico responsable del 20 % del PIB de España.

Esta región autónoma, centrada en Barcelona, había sido un Estado independiente antes de ser anexada por España trescientos años atrás, y aún ahora conservaba su propia lengua y cultura mientras soñaba con separarse.

En particular, después de la crisis financiera, el deseo de independencia allí se había fortalecido aún más, impulsado por una intensa insatisfacción económica. En pocas palabras, los impuestos pagados al gobierno central superaban con creces el presupuesto que regresaba a la región.

Entonces, por fin, el gobierno catalán jugó su carta decisiva.

—El 1 de octubre, Cataluña planea seguir adelante con un referéndum de independencia legalmente vinculante.

En el pasado se habían celebrado votaciones simbólicas, pero esta vez era diferente.

Si la votación se aprobaba, ya existían mecanismos legales para declarar la independencia en un plazo de cuarenta y ocho horas.

—Pero ¿no dictaminó ya el Tribunal Constitucional de España que eso era inconstitucional? Aunque fuercen la votación, no tendrá efecto legal, ¿verdad…?

—Aun así, ¿qué pasaría si Cataluña sigue adelante y el resultado sale «a favor de la independencia»?

—Entonces, ahora mismo… ¿está diciendo que podría nacer un nuevo país en Europa?

La confusión del presentador se profundizó.

Ackman negó en silencio con la cabeza.

—No. La independencia en sí es poco realista. El gobierno español jamás lo permitiría. En lo que me estoy enfocando no es en la independencia, sino en el impacto negativo que esta situación tendrá sobre las empresas.

Miró directamente a la cámara.

—El mercado es optimista y cree que esta situación pronto se calmará, pero yo pienso diferente. Esta vez se cruzará una línea que no podrá deshacerse. Más concretamente, una vez que las cosas estallen, el éxodo colectivo de empresas catalanas comenzará de inmediato.

—¿Empresas… saliendo de Cataluña?

—Así es.

Las dudas del presentador se hicieron más profundas.

Era más realista que una declaración de independencia absoluta, pero seguía siendo un escenario extremadamente improbable.

—¿Realmente es tan simple trasladar una empresa? Mover infraestructura física y recursos humanos completos cuesta una cantidad enorme. Solo los costos hundidos vinculados a Cataluña serían enormes…

—Eso es cierto para la manufactura. Pero las finanzas y los servicios son diferentes. Y ni siquiera requiere tanto dinero. El traslado es posible simplemente cambiando la dirección de la sede.

—Pero…

—Hay precedentes. Durante la crisis independentista de Quebec en los años ochenta, alrededor de 700 empresas abandonaron Montreal y se trasladaron a Toronto, ¿no?

—Entonces, Cataluña también… ¿se volverá así?

Preguntó el presentador, apenas conteniendo una risa vacía.

Prácticamente había abandonado la etiqueta de la transmisión, pero Ackman permaneció imperturbable.

—Un éxodo corporativo es inevitable. Esto no es un incidente menor y pasajero. Es un problema nacido de la superposición de crisis de liquidez, colapso del sentimiento inversor, desplome de las calificaciones crediticias y aumento de los rendimientos de los bonos soberanos. Todo caerá como fichas de dominó.

Justo cuando el presentador tenía una expresión de «veamos hasta dónde llega esto», Ackman hizo una breve pausa y luego añadió como si declarara algo.

—Maverick ya ha tomado posiciones.

El rostro del presentador se tensó, y luego sus ojos se abrieron con sorpresa.

—E-eso es…!

—Sí. Ya he construido posiciones cortas por valor de mil millones de dólares entre acciones españolas y bonos gubernamentales.

Una declaración pública de ventas en corto.

Una apuesta realizada con mil millones de dólares.

Para los fondos de cobertura, la venta en corto es un arma poderosa.

Cuando alguien declara públicamente una posición corta, el mercado puede tambalearse.

Si otros se suman después de ver esa señal, la predicción puede convertirse en una profecía autocumplida.

La clave aquí son los «seguidores».

Cuanto más famoso es el gestor, mayor es el efecto dominó.

Eso era evidente con solo mirar el ataque de Soros a la libra o los movimientos recientes de Ha Si-heon.

Sin embargo, la reacción del mercado ante la declaración de guerra de Ackman fue…

—España: «Eh, ¿quién eras tú otra vez?».

—Ackman por fin perdió la cabeza.

—Lo destrozó Ha Si-heon y ahora de pronto está haciendo cosplay de Ha Si-heon…

→ Ctrl + C (estrategia de Ha Si-heon) Ctrl + V (aplicar a España) → Suprimir (mil millones de dólares).

—San Sean tiene creyentes, pero Ackman está haciendo un monólogo en un teatro vacío… público: cero.

—Es demasiado triste de ver… por favor, detente…

—¿No es esto un indicador contrario? ¡Apostemos todo por España!

—Dicho de Wall Street: cuando Ackman llora, el mercado ríe.

La mayoría se burló de él.

El recuerdo de su aplastante derrota en Herbalife seguía demasiado fresco.

Además, el escenario que Ackman presentó era demasiado extremo.

Movimientos independentistas y un éxodo corporativo.

Nadie creía que el conflicto de Cataluña escalara hasta ese punto.

No hubo seguidores, y el mercado permaneció tranquilo.

Aun así, empezaron a llegar consultas curiosas.

—¿Estás bien? Si las cosas están difíciles, podrías tomarte un pequeño descanso. Dicen que las Maldivas están bonitas estos días…

—Un último espectáculo de fuegos artificiales de mil millones de dólares. Romántico, te concedo eso.

—No estás usando MESH para esto, ¿verdad? Bueno, si desocupas tu asiento pronto, no me molestaría…

Eran miembros del Club Triángulo, encabezados por el Gran Tiburón Blanco.

Algunos recomendaban un psiquiatra; otros animaban su quiebra.

De cualquier modo, era una burla inequívoca.

Ese nivel de ridículo podía ignorarse.

El verdadero problema eran los inversores.

En particular, la firma de capital privado que había salvado a Ackman después del desastre de Herbalife estaba furiosa.

—¿Sabes por qué invertimos cuando todos los demás te abandonaron? Porque creímos en tu enfoque analítico. ¿Crees que invertimos para que apostaras así?

—Esto no es una apuesta. El riesgo independentista de Cataluña es real.

—¿Ese es un juicio sereno? ¡Cualquiera puede ver que esto es una apuesta emocional! Estás excediéndote para recuperar tus fracasos pasados de un solo golpe, ¡usando nuestro dinero! Si no te detienes de inmediato, retiraremos todo.

—Hagan lo que quieran. El periodo de reembolso es al final del trimestre. Decidan entonces.

Respondió con fuerza, pero…

En cuanto colgó, soltó un suspiro.

—Hoo…

Si fallaba esta vez, sería realmente el final.

No solo se evaporarían mil millones de dólares, sino que los inversores restantes también se marcharían.

Peor aún, se convertiría en el hazmerreír permanente de Wall Street, haciendo imposible cualquier regreso.

Sin embargo, había una sola razón por la que Ackman aceptaba todo ese riesgo.

«Por el contrario, si gano, lo que obtendré será igual de grande.»

El hecho de que el mercado no lo siguiera era, en todo caso, una buena señal.

Solo quienes van contra la corriente cuando todos se mueven en una dirección obtienen gloria. Así era como comenzaban todas las leyendas de Wall Street.

«Si las cosas salen según el plan, podré borrar todas las humillaciones de la época de Herbalife.»

El problema era…

¿La situación de Cataluña realmente llegaría tan lejos?

«El éxodo corporativo definitivamente ocurrirá.»

Ha Si-heon lo había dicho de forma inequívoca.

No confiaba personalmente en ese hombre, pero…

«Él hizo la misma profecía.»

Ha Si-heon también había predicho públicamente una crisis para las empresas europeas.

Si Ackman se equivocaba, la credibilidad de Ha Si-heon también se tambalearía.

La confianza de los inversores minoristas que lo seguían, y del mercado que lo sobrevaloraba, se basaba en sus profecías «infalibles».

Si se equivocaba aquí, no terminaría con un simple: «Esta vez me equivoqué».

Colapsaría la confianza en cada declaración que hiciera después.

«Y si es él…»

Incluso podría financiar directamente al movimiento independentista catalán para hacer que la profecía se cumpliera.

Así de demente era.

Y precisamente por eso Ackman confiaba en él.

«Ese bastardo no haría algo que le hiciera perder dinero.»

Por supuesto, Ackman no había apostado únicamente por las palabras de Ha Si-heon.

Había llegado a esta conclusión después de realizar sus propias investigaciones locales.

La postura dura del gobierno español, la determinación de Cataluña…

En verdad, se detectaban señales ominosas por todas partes.

Por encima de todo, Ackman tenía una carta de triunfo.

«Si el mercado no se mueve, yo haré que se mueva.»

Tenía un billón de dólares en capital en la sombra.

Si movía esa suma enorme, podía enviar ondas de choque a través del mercado.

Tenía el poder de avivar el miedo e inducir el pánico.

Por supuesto, esta no era una carta que pudiera usarse en cualquier momento.

Como mínimo, se requería cierta justificación.

Si un billón de dólares se movía por noticias triviales, surgirían sospechas. Como mínimo, tenía que estallar un incidente que pudiera interpretarse como una «crisis».

Por eso Ackman observaba las noticias con ansiedad.

Afortunadamente, la situación se deterioraba.

<Última hora: “La policía española registra oficinas del gobierno catalán”>

<14 altos funcionarios arrestados, diez millones de papeletas incautadas>

El gobierno español sacó a relucir una política de mano dura.

Intentaron bloquear la votación desde su origen mediante el uso de la fuerza.

Su cálculo era que, si se eliminaban las papeletas y las urnas, la votación misma se volvería imposible.

Pero Cataluña no cedió.

Los ciudadanos escondieron urnas en hogares, escuelas e iglesias.

Autos que transportaban urnas se movían de un lado a otro noche tras noche.

Y así, finalmente, el día de la votación, 1 de octubre.

<Última hora: 2.300 colegios electorales abren en toda Cataluña>

<La policía española inicia la represión… entrada forzada en colegios electorales>

«¿Qué lado ganará…?»

Incluso ahora, la opinión pública seguía burlándose de él a diario.

—¿Ackman sigue diciendo tonterías?

—Seguro se contagió de la enfermedad de profeta de Ha Si-heon.

—Si vas a tirar mil millones de dólares, dámelos a mí.

—Pensé que solo estaba acabado, pero resulta que también se volvió loco…

¿Y si el gobierno español lograba bloquear la votación?

Todo terminaría.

No solo el capital en la sombra de un billón de dólares perdería su justificación para moverse.

Los mil millones de dólares que Ackman había apostado en posiciones cortas se esfumarían como humo, y él sería borrado de Wall Street para siempre.

Por otro lado, si Cataluña lograba votar…

Un renacimiento dramático era posible.

Podría recuperar dinero y fama.

Mientras observaba las noticias de la independencia catalana con las palmas sudorosas en su oficina de Nueva York…

<Última hora: “El gobierno español bloquea todas las rutas de acceso a sitios relacionados con la respuesta de mano dura”, desata controversia>

El gobierno español contraatacó.

Ordenó a los proveedores de internet bloquear los sitios web relacionados.

Sin embargo, en cuanto los sitios fueron bloqueados, aparecieron sitios espejo.

Así, mientras ciudadanos y gobierno chocaban sin ceder ni un centímetro, aquella extraña persecución se intensificó aún más durante la tarde.

La policía irrumpió en colegios electorales usando porras, escudos e incluso balas de goma.

Los ciudadanos resistieron con sus propios cuerpos.

Una mujer de setenta años abrazó una urna y gritó:

—Votaremos pase lo que pase.

Personas sangrando por heridas en la cabeza, ciudadanos derribados por las porras.

Escenas increíbles que se desarrollaban en la España democrática fueron transmitidas en vivo por todo el mundo.

<España cierra por la fuerza 893 colegios electorales catalanes… 10.000 policías desplegados>

<337 heridos en enfrentamientos entre ciudadanos catalanes y policías>

<Organizaciones internacionales de derechos humanos expresan preocupación por el uso excesivo de la fuerza de España en Cataluña>

Y finalmente, se anunciaron los resultados.

<Gobierno catalán: “Participación del 42,3 %, aprobación del 90,1 %”>

<2,3 millones de votos emitidos… declaran “victoria histórica”>

La operación de represión de España había fracasado.

Incluso con la policía desplegada.

Al final, más de dos millones de ciudadanos votaron, y el noventa por ciento eligió la independencia.

Al ver esto desde su oficina en Nueva York, Ackman soltó un suspiro de alivio.

Al menos había evitado convertirse en un payaso.

Pero era demasiado pronto para relajarse.

«¿La reacción del mercado…?»

Ackman había construido posiciones cortas por valor de mil millones de dólares.

Una apuesta en corto a gran escala contra acciones españolas, bonos gubernamentales y empresas relacionadas.

Y entonces, después del fin de semana, a las tres de la madrugada.

Cuando abrió el mercado de Madrid, Ackman revisó las pantallas.

<Última hora: Impacto por la crisis catalana… el IBEX-35 se desploma 3,2 %>

<“Explota el riesgo político”… venta generalizada de activos españoles>

<El capital extranjero huye en masa… bonos, acciones y euro caen juntos>

<Miedo a la incertidumbre… la prima CDS española sube 30 puntos básicos>

Su apuesta había dado resultado.

Las enormes posiciones cortas sobre futuros de bonos españoles a diez años y futuros del índice IBEX-35 dieron en el blanco.

Las acciones de los grandes bancos que había vendido masivamente en corto se desplomaron más del 5 % en un solo día, y a medida que los diferenciales CDS se ampliaban, las ganancias superaron los cien millones de dólares en apenas medio día.

Pero…

«Esto por sí solo no es suficiente.»

Ackman no bajó la guardia.

Su profecía no era simplemente sobre la «crisis independentista».

Era sobre el efecto dominó que esta desencadenaría y el éxodo colectivo de empresas resultante.

Solo si eso también acertaba podría recuperar la fama que tanto ansiaba.

Y dos días después.

Una sonrisa floreció en el rostro de Ackman.

<Última hora: CaixaBank decide trasladar su sede de Barcelona a Valencia>

¡Los dos bancos más grandes de Cataluña habían abandonado sus sedes!

La decisión llegó con una velocidad asombrosa.

Había una razón para ello.

A medida que la posibilidad de independencia se volvía real, empresas, instituciones e individuos de alto patrimonio retiraron sus fondos de golpe.

¿Y si Cataluña realmente se independizaba?

Separada de España, también perdería la membresía de la UE.

Podría introducirse una nueva moneda en lugar del euro y, en el peor de los casos, aplicarse medidas extremas como congelamiento de depósitos o controles de capital.

Nadie dejaría activos en un lugar tan incierto.

Cientos de millones de euros salían cada día.

A este ritmo, podía escalar hasta convertirse en una corrida bancaria masiva.

Por eso, los bancos trasladaron apresuradamente sus sedes legales a otras partes de España.

Los edificios y el personal permanecieron en su lugar por ahora; solo se cambió en papel la dirección registrada, pero eso bastaba para permanecer bajo jurisdicción española.

Esa fue la bengala de señal.

Al ver partir a los bancos, las empresas comenzaron a vacilar.

Al principio hubo mucha duda.

Pero cuando el gobierno español aprobó decretos de emergencia que simplificaban los procedimientos de traslado de sedes, la marea cambió.

<Oleada de éxodo corporativo catalán… 540 empresas trasladan su sede en tres días>

<“Expulsión automática de la UE si se independiza”… la incertidumbre legal impulsa salidas masivas de grandes firmas>

<Incluso Codorníu, con 331 años de historia, dice: “Ya no podemos correr el riesgo”>

<Más de 1.800 en una sola semana… “Movimiento corporativo sin precedentes en la historia de España”>

Los cálculos de las empresas eran simples.

¿Y si Cataluña realmente se independizaba?

Sería expulsada automáticamente de la UE.

Eso significaba perder acceso al mercado único europeo.

Surgirían barreras arancelarias, ya no podría usarse el euro, y el marco legal familiar durante décadas cambiaría de la noche a la mañana.

Paradójicamente, para permanecer dentro del sistema de la UE, tenían que abandonar Cataluña.

Muchas empresas tomaron su decisión.

Permanecer en España.

Para hacerlo, tenían que trasladar sus sedes.

El resultado fue el gran éxodo.

No fue un traslado físico.

Fábricas, oficinas y empleados permanecieron todos en Barcelona.

Solo las direcciones de registro corporativo se trasladaron sobre el papel.

Pero el impacto de las cifras fue abrumador.

1.800 en una sola semana.

Empresas que representaban el 35 % del PIB de Cataluña se marcharon una tras otra.

La opinión pública cambió.

—Esto… ¿realmente está pasando?

—Éxodo, versión España.

—Viendo empresas huir en masa en vivo.

—Esa profecía demente… ¿tenía razón?

—¿Dónde están todos los que le dijeron a Ackman que se retirara? Estoy mirándome al espejo.

—Destruyendo evidencia… pasé toda la noche borrando publicaciones burlándome de Ackman.

—Pero ¿había otras profecías? ¿Alguien recuerda?

—Profesor Ackman, fui un idiota… por favor, solo díganos la próxima presa.

—Cambié la contraseña del Wi-Fi a “Ackman mi héroe”.

Todos comenzaron a mirar a Ackman con nuevos ojos.

La burla se transformó en asombro de la noche a la mañana.

Como el tiempo en que había sido despreciado fue tan largo, la emoción del giro fue intensa.

CNBC lo invitó una vez más.

Y el mismo presentador que apenas había contenido una mueca de burla al verlo antes volvió a conducir el programa.

—Señor Ackman, su predicción… fue acertada. ¿Podría compartir su perspectiva sobre hasta dónde se extenderá esta situación?

Respeto cauteloso y una extraña sensación de reverencia.

Quienes se habían burlado de él ahora contenían la respiración, esperando sus próximas palabras.

La mirada de veneración y respeto dirigida hacia él.

De pie frente a ella, Ackman sintió que la autoestima que había perdido durante tanto tiempo empezaba a restaurarse.

«Así que esto se siente así.»

En ese momento, comprendió de nuevo por qué Ha Si-heon incendiaba los mercados con tanta insistencia.

Ser el único que posee la verdad mientras todo el mundo se ríe, hasta que finalmente se demuestra.

El momento en que las bocas burlonas se cierran, las miradas despectivas se convierten en asombro, y todos esperan tu siguiente palabra.

La emoción de ese instante era incomparable con cualquier placer que hubiera sentido antes.

Después de saborear brevemente ese resplandor, Ackman abrió lentamente la boca.

—Esto es solo el comienzo.

Había una convicción más fuerte que antes en su voz.

El caso de Cataluña había sido una apuesta basada en la información de Ha Si-heon.

Una apuesta con probabilidades inciertas.

Pero lo que venía después era diferente.

Los siguientes acontecimientos serían desencadenados directamente por el capital en la sombra que él movería.

Una profecía imposible de fallar.

Eso elevaría aún más su fama.

Ackman continuó, sonriendo con confianza.

—Cataluña es solo la primera ficha de dominó. Pronto comenzará la reacción en cadena, y toda Europa temblará.

Sin duda ocurriría.

Porque él mismo haría que ocurriera.