El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 345

En este punto, los tres líderes en tecnología CRISPR estaban claros.

Ya nos habíamos reunido con Editors, así que ahora era momento de que los otros dos hicieran su movimiento.

Pero permanecieron completamente en silencio durante una semana.

Tac, tatatac.

El dado rodó sobre el escritorio.

Sus trece caras trazaron una trayectoria irregular antes de detenerse.

“Están tardando demasiado.”

No era una buena señal.

Para mí, el factor más importante era el tiempo.

En ese sentido, aunque fueran hostiles, el hecho de que Editors se presentara primero casi los convertía en la opción preferible.

Excepto que…

“Su tecnología simplemente no es suficiente.”

Las tres compañías eran “gallinas de los huevos de oro”, pero la forma en que ponían esos huevos era diferente.

Editors era una gallina desesperada por poner el primer huevo de oro.

Su estrategia era apoderarse del mercado comercializando primero.

Por eso eligieron enfoque y especialización.

Su primer objetivo clínico, LCA10, fue seleccionado precisamente por esa razón.

LCA10 puede ser una enfermedad rara con poco valor de mercado, pero era perfecta para una carrera de velocidad.

El ojo es una “zona inmunoprivilegiada”, lo que significa que tiene menor riesgo de rechazar sustancias extrañas, reduciendo los efectos secundarios relacionados con CRISPR.

Y la enfermedad solo requiere editar un gen objetivo —CEP290—, lo que facilita el proceso y vuelve sencillo demostrar el efecto terapéutico.

“Todo lo que tienes que comprobar es si recuperan la visión.”

Todas las condiciones de LCA10 están optimizadas para una aprobación rápida.

Entonces, ¿podría Editors manejar realmente la enfermedad de Castleman?

“Poco probable.”

La patología central de Castleman es una compleja “tormenta inmunitaria” que envuelve los ganglios linfáticos.

Si usas CRISPR bajo esas condiciones, es muy probable que el sistema inmunológico hipersensibilizado desencadene una reacción de rechazo severa.

Y Castleman implica mucho más que una o dos ediciones genéticas.

Editors, con su especialización en aprobaciones simples y rápidas, jamás podría manejar ese nivel de complejidad.

Sería como pedirle a un velocista que corra una maratón.

“Probablemente tampoco tengan intención de intentarlo.”

Incluso ignorando la complejidad, seguía habiendo un gran riesgo.

El mayor riesgo de Castleman era el tiempo.

Para demostrar eficacia, necesitarías meses o incluso años de observación sin recaídas.

Eso chocaba por completo con una compañía obsesionada con la aprobación rápida.

“Lo que deja a las otras dos como candidatas más fuertes…”

La estrategia de CRISPR Medical era “construir una fábrica que produzca huevos de oro”.

En lugar de perseguir la gloria de ser los primeros, querían un sistema capaz de producir huevos de oro de forma constante con el tiempo.

Más que enfocarse en una sola enfermedad, aspiraban a construir una plataforma amplia que pudiera aplicarse a muchas condiciones.

Más precisamente: extraer las células de un paciente, editarlas ex vivo con precisión y luego reinfundirlas.

¿En pocas palabras?

—Entréganos tu gallina, haremos que ponga huevos de oro para ti y luego te devolveremos los huevos.

“Desde un punto de vista puramente técnico, son la opción más adecuada.”

Precisión, manejo de complejidad, control personalizado…

Destacaban en las tres áreas.

Pero seguíamos sin escuchar nada de ellos.

Entonces ocurrió algo inesperado.

—Sean, Intelligentsia está solicitando una reunión…

Nicole, mi asistente, me informó.

El tercer objetivo me estaba invitando a su sede.

La razón oficial era una “sesión informativa estratégica con un inversionista global interesado en su tecnología”.

La reunión sería en tres días.

“Me invitan a su propio terreno, ¿eh…?”

Claramente querían la ventaja de jugar en casa.

Por supuesto, para mí tampoco era mala idea explorarlos en persona.

“Aun así, es un poco decepcionante…”

Entre las gallinas, Intelligentsia era más como una comerciante que vendía la receta.

Ellos afirmaban: Podemos hacer que tu gallina ponga huevos de oro; te venderemos el secreto.

Superficialmente similar a CRISPR Medical, pero con una diferencia clave:

Intelligentsia se enfocaba en la edición genética in vivo.

Inyectan la herramienta de edición directamente en el cuerpo, y la edición ocurre dentro de las células, en el lugar.

Pero in vivo es un entorno incontrolable.

Reacciones inmunes, rutas de administración, especificidad tisular, efectos off-target inesperados… un campo minado de variables.

Naturalmente, la precisión y la seguridad sufren.

En términos culinarios:

CRISPR Medical es un restaurante que prepara personalmente tu comida a la perfección.

Intelligentsia te entrega la receta y espera que cocines tú mismo.

Así que, por supuesto, yo prefería a CRISPR Medical.

El problema era que, de las tres, ellos eran los más lentos en moverse.

Pero con un diagnóstico terminal, no podía permitirme esperar eternamente…

“Les daré un día más. Después de eso, iré a ellos.”

Justo cuando tomé esa decisión…

Llegó un invitado no anunciado.

—Ha pasado un tiempo.

Pierce.

Nunca nos reuníamos en privado.

Lo que significaba que estaba aquí oficialmente.

Pierce pertenecía a Goldman.

Como bróker, estaba aquí para transmitir el mensaje de alguien.

—Vengo en nombre de CRISPR Medical.

No era una buena señal.

Se negaban a reunirse conmigo cara a cara.

En su lugar, enviaron a un intermediario.

—No quieren ningún tipo de colaboración con usted.

Llevé a Pierce a mi oficina de CEO.

Una vez que se sentó en el sofá, sonreí cortésmente y pregunté:

—¿Puedo ofrecerte algo de beber?

Solo era una frase de cortesía estándar, pero Pierce se detuvo y sonrió con sorna.

—¿Tú ofreciéndome algo? Eso es raro.

¿Lo era?

Pensándolo bien, cada vez que me visitaba, escuchaba sus asuntos y lo echaba de inmediato.

Comprensible, considerando que en una comida anterior juntos en Bluehill —cuando intentaba pagarle un “favor”— aprendí de primera mano que Pierce no tenía ningún respeto por la comida.

Desde entonces, juré no volver a compartir mesa con él.

Pero hoy era diferente.

Caminé hacia el pequeño bar de mi oficina, tomé una botella de whisky y serví lentamente.

Un single malt lanzado por el 120.º aniversario de Tomdu.

Una obra maestra envejecida durante medio siglo en roble de jerez, con un profundo aroma a espresso y manzana horneada, y un final hermosamente largo…

Mi mano se detuvo.

“Se lo va a tragar como licor barato.”

Su paladar arruinado no merecía esta bebida.

Pero aparté el pensamiento y terminé de servir.

“Ahora mismo, la información vale mucho más.”

CRISPR Medical era mi principal objetivo.

Comprender la personalidad y filosofía de su CEO era crucial, y aun así se negaban incluso a una primera reunión.

Pierce era mi única ventana restante hacia la información.

Le entregué el vaso con una sonrisa torcida.

—Sinceramente, no esperaba un muro tan fuerte. Pensé que al menos se sentarían conmigo una vez.

Un inversionista de renombre mostrando interés normalmente garantiza una reunión con el CEO.

¿Ser rechazado fríamente mediante un mensajero?

Eso era una barrera diplomática deliberada.

Como alguien cerrando una puerta de acero de golpe en cuanto dices hola.

—No es personal. Simplemente no quieren que exista ningún registro de haberse reunido contigo.

…

“¿No es eso peor?”

—No entiendo por qué.

Fingí una expresión herida, y Pierce me miró como si estuviera loco.

—¿De verdad no conoces tu propia reputación?

—Diría que mi imagen pública es mejor que el promedio de la industria. Mi historial tampoco es malo.

—¿Historial? ¿HISTORIAL? ¡Cuando alguien se involucra contigo, caen países, se meten presidentes y cien mil millones de dólares desaparecen en el aire!

Bueno… no se equivocaba.

Aun así, había cosas que me parecían injustas.

—¿No he mostrado también suficiente influencia positiva como para compensar todo eso?

Yo era el llamado santo de los inversionistas minoristas, el que expuso estafas, bloqueó la explotación de corporaciones depredadoras y advirtió sobre riesgos sistémicos a nivel país antes de que explotaran.

Era el arquitecto de la industria de IA que ahora tenía las llaves de la próxima generación de hegemonía tecnológica.

Y era quien movía un fondo sanitario para construir un mundo libre de enfermedades.

Además, recientemente había estado cumpliendo la lista de deseos de Talia, ganándome la imagen de “benefactor benevolente”.

Y aun así solo escuchaban los malos rumores y evitaban incluso reunirse conmigo.

Desde mi perspectiva, no era más que injusto.

Pero cuando lo señalé, Pierce solo sacudió la cabeza y se bebió el trago de un golpe.

…!

No saboreó el aroma ni el color en absoluto.

Un whisky digno de ser llamado una obra de arte desapareció como nada más que un líquido suave deslizándose por su garganta.

Lo esperaba, pero aun así fue doloroso.

—El contacto contigo es el equivalente a que un huracán supermasivo golpee la compañía desde arriba. En cuanto se sepa que se reunieron contigo, los accionistas existentes empezarán a presionar el botón de pánico.

—Eso es un poco exagerado…

Mientras mi voz se apagaba, Pierce remató.

—Solo estar cerca de ti invita al caos, así que decidieron que lo más seguro era mantener la distancia.

Básicamente me estaban tratando como una especie de plaga ambulante.

No es que me sintiera particularmente ofendido.

Simplemente me hizo pensar que las cosas iban a volverse molestas en varios frentes.

“Me he vuelto demasiado grande.”

Dicho de otro modo, había “ganado” un poco demasiado.

A primera vista, eso suena como algo bueno.

Pero los campeones tienen su propio dilema.

Mientras más victorias acumulas, más recelosos se vuelven todos los demás.

Si sigues ganando así, eventualmente nadie querrá entrar al mismo ring que tú.

Para vencer a alguien, primero necesitas una pelea, pero si nadie quiere pelear contigo, el combate en sí se vuelve imposible.

¿Y si elijo deliberadamente a alguien de una categoría inferior?

Eso deja de ser una pelea y solo parece abuso.

“Bueno, no creo que estemos exactamente en esa etapa todavía.”

Editors, por ejemplo, aún fue lo bastante audaz como para declararme la guerra.

En cualquier caso.

Ahora había algo más importante que eso.

Información.

Necesitaba inteligencia concreta y decisiva sobre la disposición de CRISPR Medical.

Por lo que había reunido hasta ahora…

“Aversión extrema al riesgo.”

Si Editors era una corredora, entonces CRISPR Medical tenía el temperamento de una tortuga.

Ante el menor indicio de peligro, meterían la cabeza en su caparazón y se negarían a salir.

“Si son así, ¿puedo siquiera persuadirlos…?”

Suspiré internamente.

Mi estilo habitual de persuasión era combinar una zanahoria con un garrote.

Pero si hay un intermediario de por medio, el garrote nunca golpea correctamente.

Por mucho que golpee a Pierce, el CEO no sentirá nada, porque no es él quien recibe el golpe.

En esta situación, la “persuasión” directa tendría que esperar.

Por ahora, era mejor agitar la zanahoria en silencio.

—Estoy pensando en una inversión del orden de mil millones de dólares.

A ese nivel, no era solo un gran inversionista; era capital en sí mismo.

Era el tipo de número que podía lanzar porque Cure Fund era un fondo de cien mil millones de dólares.

Y además de eso…

—Estamos enfocados en construir infraestructura futura, así que, a diferencia de la mayoría de inversionistas, no perseguimos retornos a corto plazo. No tenemos problema en esperar veinte años para salir.

Un inversionista que no te presiona con los plazos.

Esa es la condición soñada para las compañías biotecnológicas.

Pero Pierce no mordió el anzuelo.

—No existe dinero sin condiciones, ¿verdad? Si no vas a presionarlos por el tiempo, simplemente exigirás otra cosa.

Me miró directamente y habló como si dictara sentencia.

—Si puedes garantizar que no interferirás en absoluto en sus ensayos o proyectos, quizá pueda persuadirlos para que al menos hablen.

—Eso suena menos a una inversión y más a una donación.

—Pensé que habías adquirido ese pasatiempo últimamente.

—Eso está estrictamente reservado para personas que realmente lo necesitan. De todos modos, ¿esa es su postura?

Estaba demasiado relajado.

Y solo hay una situación en la que una compañía biotecnológica puede permitirse actuar con tanta indiferencia.

—Parece que su flujo de caja es bastante cómodo.

Para una firma biotecnológica sin productos, el efectivo es literalmente supervivencia.

Cada momento lo están quemando: en ensayos, en desarrollo, en mantener a su gente.

Para asegurar ese combustible, normalmente aceptan términos terribles.

Pero CRISPR Medical estaba relajada.

Eso significaba que tenían un colchón bastante grueso.

“Sin embargo, debe haber un límite para cuánto está entrando…”

No tenían una línea de productos real todavía, así que ningún inversionista en su sano juicio seguiría inyectando dinero eternamente.

Lo que dejaba una sola respuesta.

“Su tasa de quema es baja.”

Si su estructura de costos hacía que los gastos de desarrollo no fueran un problema, entonces este nivel de arrogancia tenía sentido.

—Deben tener un socio sólido respaldándolos.

Las nuevas compañías biotecnológicas casi siempre se asocian con grandes farmacéuticas.

Y ese socio a menudo quema dinero de desarrollo en nombre de la startup.

A juzgar por esta actitud, CRISPR Medical debía haber conseguido un acuerdo muy favorable con su patrocinador farmacéutico.

Pierce ni siquiera se molestó en negarlo.

—Algo así. Pero si te involucras, ¿no serían esos socios los primeros en salir corriendo? Desde su perspectiva, no tienen ninguna razón para aceptar tu dinero.

No veían sentido en renunciar a una estructura de ingresos estable solo para aceptar efectivo que ni siquiera necesitaban.

Así que la zanahoria de mil millones de dólares no funcionó.

Era una tortuga muy racional.

“¿Y ahora qué…?”

Normalmente, este sería el punto en el que levantaría el garrote casualmente.

Pero golpear a Pierce —un simple mensajero— no lograría mucho.

Aun así, darle un ligero toque solo para probar su reacción no estaría mal.

—Acepten o no mi dinero, ¿qué pasaría si sus socios huyeran?

—¿De qué estás hablando?

—Quién sabe. Tal vez un día surja algo y esos socios decidan que ya no quieren trabajar con ellos.

En otras palabras: si se apoyan tanto en sus amigos farmacéuticos, ¿qué tal si voy y los derribo primero, y luego hablamos?

Si les demostraba que podía derribar al socio del que dependían y luego regresaba colgando la zanahoria de mil millones de dólares, el tono de CRISPR Medical tendría que cambiar.

Pero…

—Kh… pff, ¡jajaja!

Pierce de pronto estalló en carcajadas por su cuenta.

—…?

Su risa repentina me hizo detenerme, y apenas consiguió articular palabras entre risas.

—Perdón, culpa mía. Es solo que… pfft, jajaja… sinceramente, ya le dije al cliente que dirías algo así.

Sonaba encantado mientras continuaba.

—Les dije que harías una de tres cosas. Pondrías a los principales jugadores de CRISPR unos contra otros, dejarías que se despedazaran entre sí y luego te tragarías al último que quedara en pie. O elegirías a uno como ejemplo, lo aplastarías públicamente y luego mirarías al resto y dirías: “Entonces, ¿quién sigue?”. O los quemarías a todos hasta los cimientos hasta que no tuvieran más opción que aceptar tu dinero.

Se veía presumidamente triunfante.

Al observar esa expresión…

No me sentí muy bien.

Mantuve el rostro lo más neutral posible mientras él se limpiaba las lágrimas de risa y hablaba con plena confianza.

—Pero el cliente dijo esto: “CRISPR será diferente”. Los tres líderes tienen a los creadores originales de la tecnología CRISPR profundamente involucrados, así que no será tan fácil.

No se equivocaba.

Mis tres objetivos tenían pioneros de CRISPR muy involucrados.

Sus nombres tenían un peso enorme.

—Sacudir una compañía así es como intentar derribar Apple mientras Steve Jobs sigue ahí.

—Jobs fue expulsado de Apple una vez, lo sabes.

—Y al final regresó, ¿no? Mi cliente está listo para una guerra larga.

—…Ya veo.

En este punto, tenía suficiente información sobre CRISPR Medical.

Más o menos había descubierto cómo se moverían.

—Será un desafío bastante entretenido.

—De verdad no sabes rendirte, ¿verdad?

—Nunca he tenido una razón para hacerlo. Volveré a ponerme en contacto pronto.