El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 80

Tras la divulgación de la 13D, Shark Capital solicitó oficialmente una reunión con el consejero delegado de Epicura, Whitmer.

Whitmer quería que el asesor Goldman estuviera presente,

lo que nos llevó a Pierce y a mí a abordar un avión a Florida una vez más.

«Soy Dex Slater.»

«Soy Clarence Whitmer.»

«Soy Dave Pierce.»

Mientras los tres intercambiaban saludos, yo permanecía en silencio detrás de ellos.

Naturalmente, como empleado de bajo rango, no tenía necesidad de presentarme, pero bueno, eso facilitaba la observación.

Parece sorprendentemente tranquilo’.

También era la primera vez que veía a Slater en persona.

En mi vida anterior, había ganado cierto reconocimiento como PM,

pero no lo suficiente como para enfrentarme directamente al Gran Tiburón Blanco.

Me imaginaba a un hombre rudo basándome en los rumores, pero parecía ser un caballero de mediana edad amable y educado.

«El bajo rendimiento de Harbor Lobster no se debe a las condiciones del mercado, sino a problemas de gestión. El problema debe resolverse mejorando la gestión, no vendiéndola».

Sin embargo, su comportamiento caballeroso era sólo superficial.

Sus agudos ojos, que atravesaban a Whitmer, eran los de un depredador a la caza de su presa.

«Detenga inmediatamente la venta».

Como era de esperar, por algo le llamaban el Gran Tiburón Blanco. El carisma que desprendía no era ninguna broma.

Sin embargo, incluso frente a él, Whitmer mantuvo la compostura.

«No puedo prometer nada en este momento. Le informaré cuando se aclare la situación».

De hecho, Whitmer tenía previsto ultimar el contrato principal de venta de Harbor Lobster dentro de dos semanas.

Su intención era informar a los accionistas sólo después de que fuera un hecho…

«Si esperas hasta que esté claro, no tendremos forma de pararlo».

El Gran Tiburón Blanco había captado con precisión ese punto y lanzó un mensaje de advertencia.

Si haces ese truco, no nos quedaremos quietos.

Los ojos del depredador se volvieron más fríos.

«Es mejor no empezar algo de lo que te arrepentirás».

Dejando esa advertencia, el Gran Tiburón Blanco se levantó de su asiento. Una vez que se alejó, Whitmer miró a Pierce con expresión preocupada.

«¿Qué crees que hará?».

«Dudo que utilice medios ordinarios».

Cuando Pierce no dio una respuesta clara, la mirada de Whitmer se volvió hacia mí.

Yo también negué con la cabeza.

«Es difícil de calibrar en este momento».

«Aun así, ¿no tienes ninguna conjetura?».

«Lo siento, pero yo tampoco lo sé».

No era mentira. Realmente no tenía ni idea de lo que el Gran Tiburón Blanco haría a continuación.

Lo que sabía sobre el futuro eran sólo los principales acontecimientos.

Finalmente, el Gran Tiburón Blanco no pudo detener la venta,

vertió su ira en Unlimited Bread, y después de la caótica Guerra del Pan, reemplazó a los 12 miembros de la junta-

ese fue el resultado final.

Todo esto era algo que ocurriría en un futuro lejano, después de la venta.

Por lo tanto, no tenía ni idea de las acciones que el Gran Tiburón Blanco tomaría para evitar la venta en este momento.

Bueno, el tiempo lo diría muy pronto.

***

Al día siguiente, el Gran Tiburón Blanco lanzó inmediatamente el primer ataque. Anunció públicamente su oposición a la venta y dio a conocer un informe al público.

Como referencia, no era «ese» informe dirigido a Unlimited Bread. Era un informe que afirmaba que separar los bienes inmuebles y otros negocios de Harbor Lobster aumentaría el precio de las acciones en 10 dólares instantáneamente…

Bueno, era el tipo de informe aburrido y trivial que sólo interesaría a los profesionales financieros.

Así que, naturalmente, me quedé perplejo.

¿No es demasiado ordinario?

Un informe respaldando cifras exageradas con ingeniería inversa. Para el Gran Tiburón Blanco, era un enfoque inusualmente convencional.

Aun así, no podía ser ignorado.

«¿Está lista la refutación?»

Goldman era un experto en ingeniería inversa. Teníamos que publicar un informe de refutación afirmando que las afirmaciones de Shark Capital eran demasiado optimistas.

Así comenzó una batalla de ingeniería inversa contra ingeniería inversa.

Ninguna de las dos partes convenció al mercado.

En otras palabras, el precio de las acciones no mostró ningún movimiento significativo debido a esta trifulca.

Era lógico.

¿A quién le iba a importar un debate tan aburrido?

No era más que un proceso formal que había que seguir.

Pero en los días siguientes, los movimientos del Gran Tiburón Blanco se detuvieron por completo.

Era el momento de que comenzara la segunda oleada, pero permaneció en silencio, sin mostrar signos de acción.

Como resultado, los implicados en el proyecto empezaron a sentirse inquietos.

«¿No está demasiado tranquilo?»

«¿Qué demonios están tramando?»

Chris, Dobby e incluso Jeff mostraban claros signos de inquietud.

Por decirlo metafóricamente, el Gran Tiburón Blanco había enseñado la aleta y de repente se había sumergido.

«Debe estar planeando algo grande. Es la Capital del Tiburón, después de todo…».

Su ansiedad era comprensible. Shark Capital, bajo la dirección de Slater, era famosa por su audaz activismo.

No hace mucho, sustituyeron al consejo de administración de AOL e incluso dividieron su cartera de patentes para vendérsela a Micron Soft.

¿Cómo fue posible?

Los consejos de administración no obedecen simplemente porque unos cuantos directores digan: «Haz esto por nosotros».

Estaba claro que habían utilizado algún tipo de maniobra entre bastidores para lograr su objetivo.

«¿Qué demonios están planeando?»

Aunque conocía el resultado de la batalla anterior, desconocía los métodos exactos.

Por eso todos se sentían ansiosos.

«Las acciones del oponente inevitablemente saldrán a la superficie muy pronto».

En medio de todo esto, la única persona que mantuvo la calma fue Pierce.

Su mirada serena se volvió hacia mí.

«¿Tienes alguna predicción?»

«Ninguna en absoluto».

Cuando respondí con firmeza, Pierce esbozó una leve sonrisa.

«¿De verdad no tienes ninguna corazonada?».

Sabía lo que ocurriría en un futuro lejano, pero no podía decirlo.

Si dijera algo como: ‘El Gran Tiburón Blanco atacará a Pan Ilimitado’, sólo me tratarían de lunático.

‘Y si, por casualidad, me creen, eso causaría problemas a su manera’.

Recuerda.

Lo que necesito ahora es reputación.

Para ganar la Guerra del Pan, la guerra en sí debe primero ‘suceder’.

Por eso estaba extremadamente tenso en este momento.

‘Esto no puede desmoronarse’.

Estaba en una situación en la que tenía que atrapar al Gran Tiburón Blanco a toda costa. Y el método que elegí fue simple: pescar.

Después de todo, ¿no es un tiburón sólo un pez grande con dientes afilados?

Para pescar, hay que pescar, y la esencia de la pesca es lanzar el cebo y esperar pacientemente.

Aquí, el cebo no era otro que una Epicura sangrante.

En este momento, era crucial para Epicura parecer lo más vulnerable posible.

De esa manera, se vería más apetitoso.

Sin embargo, el Gran Tiburón Blanco sólo había respondido con tácticas convencionales hasta el momento.

«¿Sólo está husmeando por ahora…?

Esto era como empujar cautelosamente el cebo y olfatearlo.

Pero ¿y si mostrara una extraordinaria perspicacia?

¿Y si, como resultado de ese efecto mariposa, Epicura parecía demasiado preparada?

El gran tiburón blanco podría echarse atrás.

Incluso el Gran Tiburón Blanco no persigue ciegamente a cada presa.

Se movería después de calcular cuidadosamente sus ganancias y pérdidas.

Por lo tanto, mi tarea ahora era seguir haciendo que el cebo pareciera más atractivo.

Mi turno llegaría más tarde.

Sería cuando el tiburón mordiera bien el anzuelo.

Con esa determinación, seguí esperando, y a la semana siguiente, el tiburón blanco lanzó su segundo ataque.

***

«Tenemos previsto convocar una junta general extraordinaria de accionistas. Así que, por favor, aplaza la venta sólo dos semanas».

Esas fueron las palabras de Slater, que había solicitado una segunda reunión.

Sólo entonces comprendí lo que el Gran Tiburón Blanco había estado planeando bajo la superficie.

«Ha estado persuadiendo a los accionistas».

Si más de la mitad de los accionistas están de acuerdo, se puede convocar una junta general extraordinaria.

Al parecer, el Gran Tiburón Blanco había estado consiguiendo discretamente el consentimiento de los accionistas para convocar la junta.

«En dos semanas, tenemos previsto someter la venta de Harbor Lobster a votación en la junta extraordinaria. ¿No sería mejor proceder a la venta después de ver el resultado de esa votación?».

Al oír la propuesta del Gran Tiburón Blanco, Whitmer frunció el ceño. Era una medida difícil de comprender a primera vista.

«La votación en una junta general extraordinaria no es vinculante».

De hecho, si los accionistas unían sus esfuerzos, podían bloquear la venta de Harbor Lobster.

Sin embargo, ese método sólo podía utilizarse en la junta general ordinaria.

En esa asamblea, si la mayoría de los accionistas votaba en contra de la venta, la dirección no tendría más remedio que renunciar a ella.

Sin embargo, lo que proponía el Gran Tiburón Blanco era una junta general extraordinaria.

«Una junta general extraordinaria es diferente de la junta general anual. Sea cual sea el resultado, es simplemente una resolución no vinculante».

Whitmer hizo hincapié en este punto.

Dado que una junta general extraordinaria es una reunión discrecional, sólo asisten algunos accionistas y, por lo tanto, cualquier resolución que se apruebe carece de poder legal vinculante.

Aunque se aprobara la «oposición a la venta», podríamos ignorarla y proceder a la venta.

¿En resumen?

Fue una votación sin sentido.

Sin embargo, cuando Whitmer lo señaló repetidamente, una sonrisa escalofriante se formó en la comisura de los labios de Slater.

«Puede que no tenga fuerza legal, pero si respeta a los accionistas, debería esperar».

«Son sólo dos semanas. Sin duda, no hay razón para no esperar».

La expresión de Whitmer se ensombreció.

Mientras tanto, yo silbaba internamente.

«No está mal.

Las intenciones del Gran Tiburón Blanco me habían quedado claras.

Había elaborado el tablero con bastante astucia.

Y, como esperaba, el segundo ataque del Gran Tiburón Blanco fue bastante efectivo.

Poco después, unas figuras muy influyentes me tendieron la mano.

No eran otros que los consejeros apoderados.

[No nos oponemos a la venta de Harbor Lobster en sí. Sin embargo, ¿no sería mejor proceder después de ver los resultados de la reunión extraordinaria?]

Los asesores de voto son empresas que proporcionan recomendaciones de voto para las juntas de accionistas.

Dado que muchos inversores institucionales tienden a votar como recomiendan estos asesores, ejercen una influencia significativa.

En Estados Unidos, tres empresas de asesoramiento dominan el mercado.

ISSS, Cristal Lewiston y Ewan-Jones. Y en este punto, las tres aconsejaban aplazar la venta hasta después de la junta extraordinaria, tal como sugería el Gran Tiburón Blanco.

Había tres razones principales para este resultado.

[Son sólo dos semanas].

En primer lugar, el plazo de dos semanas propuesto por el Gran Tiburón Blanco era impecable.

Para un tercero, no directamente implicado, no parecía haber ninguna razón por la que no pudieran esperar sólo dos semanas.

[De todas formas, no afectaría al resultado].

En segundo lugar, la junta general extraordinaria parecía inofensiva.

Dado que los resultados de esa reunión no se podían aplicar, era esencialmente una votación sin sentido.

Si no causaría ningún daño, ¿por qué no dejar que se celebre?

[Por favor, espere. Es la menor consideración que puedes mostrar por los accionistas].

Y tercero, la junta general extraordinaria tenía legitimidad.

Era la justificación de «dejar que los accionistas opinen».

Ya que de todos modos no era legalmente vinculante, ¿por qué no escuchar al menos lo que tenían que decir los accionistas?

Quién iba a pensar que se aprovecharía de la falta de poder vinculante».

En otras palabras, el Gran Tiburón Blanco había utilizado hábilmente el carácter inofensivo de la junta general extraordinaria para ganarse el apoyo de los asesores de voto.

Pero aquí está la cosa.

Esa junta general extraordinaria no era en absoluto inofensiva.

Whitmer tenía que proceder con la venta a toda costa.

Hay una diferencia significativa entre vender mientras los accionistas están refunfuñando en privado y vender después de que se han reunido públicamente y han votado en contra.

Si seguían adelante a pesar de la votación, Whitmer sería tachado de tirano que pisotea la democracia.

Eso era precisamente lo que pretendía el Gran Tiburón Blanco.

«¿Cuál es el mejor curso de acción?»

Cuando Whitmer convocó una reunión de emergencia y preguntó, Pierce respondió.

«Hay que proceder a la venta como se había planeado originalmente. Esperar a la junta general extraordinaria sería fatal. Después de la votación, los accionistas propondrán aplazar este asunto a la junta general ordinaria, y una vez que ya has aceptado su opinión una vez, resulta más difícil negarse. Si va a la junta ordinaria, existe el riesgo de que se cancele la venta».

La firme respuesta de Pierce ensombreció aún más la expresión de Whitmer.

Luego, con una mirada desesperada, se volvió hacia mí.

«¿Cuál es tu opinión?»

«Estoy de acuerdo con el señor Pierce. Debe seguir adelante».

«¿Es así…?»

Whitmer no preguntó porque no sabía la respuesta.

Dudaba porque no le gustaba.

Si seguía adelante así, le tacharían de director general que ignoraba las inofensivas opiniones de los accionistas.

Pero ser acusado de «despreciar a los accionistas» era una de las peores reputaciones que podía tener un directivo, así que era natural que estuviera preocupado.

‘Seguramente, ahora no se echará atrás, ¿verdad?’.

En mi vida pasada, Whitmer finalmente siguió adelante con esta venta.

Aun así, ¿debería aliviar un poco sus preocupaciones?

«No importa qué malentendidos surjan, se pueden aclarar rápidamente. La adquisición de la marca avanza sin problemas, ¿no?».

Cuando le recordé este hecho crucial, la expresión de Whitmer se relajó ligeramente.

Sí, teníamos un as en la manga.

No era otro que la estrategia de apuestas que yo había propuesto.

Podíamos hacer pasar este movimiento unilateral por una decisión audaz para dar un nuevo salto adelante y darle la vuelta a la situación.

Las críticas sólo serían temporales y, muy pronto, Whitmer sería aclamado como el próximo Jobs.

Cuando se lo recordé, Whitmer finalmente asintió.

Y poco después, Whitmer firmó el contrato principal para la venta de Harbor Lobster.

Fue justo una semana antes de la junta general extraordinaria.

<Harbor Lobster vendido por 2.100 millones de dólares, a pesar de la oposición de los accionistas…>

Apenas diez minutos después del anuncio oficial de Epicura, empezaron a llover artículos relacionados.

Pero entonces,

Mientras hojeaba la avalancha de artículos, un titular me llamó la atención, haciéndome sonreír involuntariamente.

<¿Quién iba a decir que las langostas podían enseñar el dedo corazón?>

Era una frase conocida.

Esa frase era la señal que marcaba el inicio de la Guerra del Pan.

El Gran Tiburón Blanco ya había organizado ampliamente la asamblea general extraordinaria.

Pero Epicura la había ignorado y había procedido a la venta.

En otras palabras, Epicura había desairado abiertamente al Gran Tiburón Blanco.

Ahora, ¿se quedará callado el Gran Tiburón Blanco después de esto?