El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 71

«Eso es sólo……………»

Chris no pudo ocultar su desconcierto ante la repentina nominación.

Repetí mi afirmación anterior con tono firme.

«Conviene proceder a esas ventas después de la junta de accionistas, no antes».

Chris se tomó un momento para recuperar el aliento y masticar mis palabras. Luego, enarcando las cejas, habló.

«No, eso no está bien».

Se cruzó de brazos, continuando con seguridad su argumentación.

«No debes entenderlo todavía, pero después de la junta de accionistas, la venta en sí se vuelve completamente imposible».

Su voz estaba llena de certeza.

Continuó hablando con una actitud como si estuviera enseñando a un ingenuo subalterno.

«En este momento, la junta puede autorizar la venta de activos. Pero una vez que este orden del día se presente en la junta de accionistas y la mayoría se oponga, se acabó. Una vez decidida la oposición, ni siquiera la junta puede revocarla. La venta fracasará por completo. Por eso nos apresuramos a ultimar la venta antes de que se someta a votación… ¿Tú tampoco lo entiendes?».

Chris volvió a su característico porte triunfal.

Pero.

Realmente no sabe nada».

sonreí mientras le miraba directamente a los ojos.

«Eso sólo se aplica a una venta ordinaria. Este caso es totalmente distinto».

Si se tratara de una venta ordinaria, podrían apresurarse a finalizarla antes de la junta de accionistas y encogerse de hombros diciendo: «Ya está hecho; ¿qué se le va a hacer?».

Incluso si hubiera accionistas descontentos, aumentar ligeramente el precio de las acciones mediante una recompra probablemente acallaría sus quejas.

Sin embargo, la venta de Harbor Lobster fue una excepción.

«Los accionistas llevan mucho tiempo exigiendo que se escinda la división inmobiliaria para generar ingresos independientes. Pero la dirección, en vez de eso, planea usar ese sector inmobiliario como cebo para vender Harbor Lobster».

«Eso es porque atrae a mejores compradores en condiciones favorables. Todo esto forma parte de asegurar la base de crecimiento de Epicura a largo plazo…»

«Dices algo interesante. ¿Desde cuándo los accionistas se preocupan por las perspectivas a largo plazo?»

Interrumpí con decisión las palabras de Chris.

«¿Crecimiento futuro? Eso es cosa de la dirección. A los accionistas les importa un bledo».

Es responsabilidad de la dirección considerar la visión a largo plazo de una empresa. A los accionistas sólo les interesan los precios de las acciones y los dividendos.

«Los accionistas no son diferentes de los niños. Carecen de paciencia, son codiciosos e increíblemente volubles. Siempre buscan recompensas inmediatas en lugar de estabilidad a largo plazo».

«Y los accionistas ya han dejado claros sus deseos. Quieren que los bienes inmuebles se escindan y generen ingresos. Sin embargo, ……………»

La expresión de Chris empezó a cambiar.

Parecía que por fin había entendido lo que quería decir.

«Y sin embargo, la dirección, como un padre irresponsable, planea dar ese caramelo a alguien completamente distinto».

«Si se van a repartir caramelos de cualquier manera, ¿no es natural dar prioridad a los propios hijos? Pero Epicura entregó el caramelo a un tercero sin conexión con ellos. Esto es esencialmente decirle a los accionistas que coman tierra».

Un informe que leí en mi vida pasada describía esta venta en esos términos exactos.

«¿Quién hubiera pensado que las langostas podrían voltear el pájaro?»

No se trataba sólo de impulsar la venta contra la oposición de los accionistas.

Se trataba de entregar el activo que los accionistas querían a otra persona.

«Entonces, ¿esto no es como los casos ordinarios?»

El que interrumpía esta vez no era otro que Pierce.

Asentí con la cabeza mientras miraba a Pierce.

«Así es. Este tipo de acción inevitablemente profundiza la grieta emocional. Es un acto que evoca un sentimiento de traición. Esa ira no puede calmarse con una simple recompra de acciones. Y si se celebra una junta de accionistas durante este periodo… el resultado es obvio».

Volví a mirar a Pierce a los ojos y afirmé.

«Todos los accionistas votarán en contra».

Los accionistas enfadados se pondrían del lado de cualquiera que pudiera darle una lección a Epicura.

Eso significaba que votarían a favor de la facción que se oponía a la dirección, la llamada «manada de tiburones».

«Y si los tiburones se hacen con el control del consejo, lo primero que exigirán será la destitución del director general. En ese caso, aunque la venta de Harbor Lobster tenga éxito, el CEO y todos los miembros del consejo perderán sus cargos. Esto significaría esencialmente la pérdida del control de la gestión. Ese no es el resultado que desea nuestro cliente».

Nuestro cliente es el CEO de Epicura.

No hay manera de que quiera proceder con una secuencia de eventos que conduzca a su propio despido.

«Si el plan es enemistarse con los accionistas, el tiempo lo es todo. Pretende satisfacer todas sus demandas antes de la votación, y una vez pasadas las elecciones, procede tranquilamente con la venta.»

«…… Sí, ¿por qué provocar a los votantes antes de unas elecciones? Como cualquier político, haz todo tipo de promesas de antemano, gana las elecciones y luego haz lo que quieras. Pero el hecho de que no lo hagan es lo extraño».

«¿Pero eso no enfadaría aún más a los accionistas? En la próxima junta de accionistas, simplemente volverán a votar por la destitución».

No lo preguntaba porque no lo supiera; era una pregunta lanzada para ponerme a prueba.

«Por supuesto, un director general que incumpla sus promesas se enfrentará a una reacción violenta. Pero queda un año hasta la próxima junta de accionistas. Con el tiempo, la ira irá remitiendo».

«¿No es eso demasiado optimista?»

«Cuando desaparezca el peso muerto, mejorarán los resultados. Si se insiste en los resultados a lo largo del año, los accionistas acabarán por olvidarlo.»

«……»

Sí, todo se reduce a subir el precio de las acciones.

Un niño puede llorar y coger una rabieta cuando le quitan un caramelo, pero dale un caramelo nuevo y pronto lo olvidará.

«Lo importante es el momento de quitar el caramelo. Para que funcione, lo mejor es alejarlo lo más posible de la fecha de las elecciones». Sin embargo, el Director General insiste en hacerlo justo antes de las elecciones. Es una decisión que desafía el sentido común».

En ese momento, miré a Pierce.

Era hora de llegar al quid de la cuestión.

«Un dirigente empresarial no puede ignorar las repercusiones de forzar una venta en este momento. Sin embargo, está apresurando la venta, aparentemente a costa de sí mismo. Eso es lo extraño».

La mirada de Pierce se volvió aún más seria ante mis palabras.

Me miró fijamente con ojos penetrantes y preguntó,

«Usted debe tener su propia perspectiva. ¿Cuál crees que es la razón por la que el director general está tomando esas medidas?».

Pude percibir un atisbo de expectación en los ojos de Pierce.

Parecía esperar que se me ocurriera algo extraordinario.

Pero me encogí de hombros.

«No lo sé. Por eso he insistido desde el principio en que conocer al director general en persona es la única forma de encontrar una pista.»

«Ya veo…»

La decepción de Pierce era evidente.

Era un poco absurdo.

¿Debería estar agradecido de que sus expectativas fueran tan altas?

Pero ¿cómo iba a entender las intenciones del director general sin conocerlo?

Pierce no tardó en serenarse y desvió la mirada hacia Jeff.

Entonces, empezó a dar las instrucciones adecuadas.

«Pospondremos las discusiones detalladas hasta después del viaje de negocios. Por ahora, empieza por revisar la validez del informe que presentó Medallion».

Pierce enumeró una serie de directivas específicas y concluyó la reunión con esta declaración:

«Preparen el viaje para dos personas. Sean y yo iremos juntos».

«¿Y si llevamos también a Chris?».

Jeff se apresuró a ofrecer su sugerencia, pero Pierce vaciló momentáneamente.

Su expresión parecía preguntar: «¿Chris, quién?».

Ahora que lo pensaba…

Se suponía que la competición era entre Chris y yo, pero en algún momento, su presencia se había desvanecido por completo.

Pierce negó firmemente con la cabeza.

«No, hay mucho trabajo del que hay que ocuparse en la oficina. Es mejor que una persona se quede».

«…Entendido.»

Jeff aceptó a regañadientes, aunque su rostro mostraba un atisbo de amargura.

Por otro lado, la tez de Chris palideció.

Esto aclaró la jerarquía.

Chris se quedaría en la oficina haciendo tareas varias.

Yo conocería al Director General en persona.

El viaje estaba previsto para el miércoles, dos días después.

Había muchas tareas que abordar antes.

La más urgente era desentrañar el misterio del CEO.

¿Por qué se empeña en enemistarse con los accionistas justo antes de las elecciones?

Conocerle en persona me daría algunas pistas, pero no tenía intención de malgastar este viaje en meros reconocimientos.

Necesitaba respuestas de antemano para persuadir al director general durante nuestra reunión.

Tengo que causar una buena impresión’.

En la próxima «guerra del pan», debía tener una actuación espectacular.

El problema era que, por ahora, yo no era más que un analista de primer año, nada más que un soldado de bajo rango.

Pero para asumir un papel fundamental en este caso, este humilde soldado tenía que ganarse la confianza absoluta del Director General.

Sólo entonces el «rey» haría uso de su autoridad para ascenderme de soldado a general, poniéndome al frente de la batalla.

Se trataba de un asunto crítico.

Tenía que averiguar las verdaderas intenciones del CEO.

‘Aunque suponga correr un riesgo, ¿por qué está tan decidido a vender la marca?

La razón para vender la marca era obvia.

Harbor Lobster ya era una reliquia del pasado.

Los restaurantes familiares eran una industria en declive.

La industria gastronómica estaba siendo testigo del surgimiento de nuevas tendencias.

-Chipotle Burrito, rápido surgimiento en el sector de la restauración

-Shake Shack, la redefinición de la comida rápida

-Los restaurantes de servicio rápido se precipitan hacia la comida rápida informal.

La tendencia no era otra que el fast casual.

En pocas palabras, la versión de lujo de la comida rápida.

La comida rápida informal se refiere a la comida rápida que utiliza ingredientes de mayor calidad en comparación con las cadenas tradicionales como McDonald’s.

Desde la crisis financiera, este sector ha experimentado un rápido crecimiento, comparable al aumento explosivo de la inteligencia artificial en la industria tecnológica.

Al principio, el mercado estaba desconcertado.

¿Por qué los consumidores optaban por comida rápida más cara en un periodo de moderación del gasto debido a la crisis financiera?

La respuesta no quedó clara hasta pasado algún tiempo.

No era que los clientes de comida rápida buscaran menús más caros, sino que los clientes de restaurantes familiares estaban abandonando el barco y migrando en masa a establecimientos de comida rápida informal.

Era lógico.

El fast casual ofrecía precios más bajos, opciones de menú exóticas y una imagen de moda reforzada por el uso de ingredientes más sanos.

Como resultado, la comida rápida informal estaba en auge, mientras que los restaurantes familiares estaban en constante declive.

Por lo tanto, fue una decisión racional vender rápidamente las anticuadas marcas de restaurantes familiares.

Pero…

¿Por qué tanta prisa?

Si la razón era simplemente un cambio de tendencia, no había ninguna necesidad urgente de vender antes de mayo.

Sería mucho más sensato esperar unos meses más, dar marcha atrás a las promesas tras la junta de accionistas y seguir adelante.

Esta urgencia apuntaba a otra causa.

Si el CEO estaba dispuesto a arriesgarse a ser destituido para hacer una venta inmediata…

Sólo podía haber una explicación.

«Deben estar sentados sobre una bomba de relojería».

Si se aferraban a ella, todo podría explotar, sin dejar nada salvable.

En ese caso, optar por cortar la cabeza limpiamente podría parecer el mal menor.

Lógicamente, esta era la única explicación que tenía sentido.

Pero … todavía había algo extraño en ello.

«¿Hubo tal cuestión?

Una bomba de relojería normalmente significaba un escándalo o fraude masivo.

Pero por mucho que rebuscara en mis recuerdos, no me venía a la mente nada de esa naturaleza que implicara a Harbor Lobster.

Al menos, por lo que yo sabía, una bomba así nunca había estallado en mi vida pasada.

Cabía la posibilidad de que el director general confundiera un asunto menor con una bomba…

O tal vez pasaron con éxito la bomba a otra persona sin activarla.

De hecho, en mi vida pasada, Epicura consiguió vender la marca.

Entonces, ¿la bomba simplemente no explotó por eso…?

‘No, eso tampoco tiene sentido’.

¿Cómo podría una bomba de relojería seguir siendo inofensiva sólo porque fue entregada a un comprador inmobiliario?

Lógicamente, esto no tiene explicación.

¿Qué es exactamente esta bomba de relojería?

Tengo que averiguarlo.

Sólo entonces puedo elevarme de un simple soldado de infantería a un general.