El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 50

Sinceramente, es molesto. Pero mantener el interés del público también es importante, así que tengo que participar hasta cierto punto. Estaba a punto de elegir casualmente a alguien para responder a una pregunta cuando… inesperadamente, vi una cara familiar entre los interrogadores.

«¿Tú también has venido a solicitar la redención?».

La mirada de todos se desvió ante mi pregunta, hacia la persona que sonreía socarronamente entre la multitud. Era González, que ocupaba el tercer lugar en mi lista de inversores.

«No, no para el rescate, sólo curiosidad por algo».

«¿De qué se trata?»

«Pues lo mismo. Hasta dónde subirá Génesis».

«¿Quieres oír mi opinión ahora?».

Pregunté, mirando a mi alrededor. Quería decir si estaba bien responder aquí, donde todos me oyeran. Algunos socios parecían decepcionados por mi reacción.

Incluso Faber, que sólo había invertido 50.000 dólares, montó un escándalo, pero González había invertido la friolera de 5 millones.

Naturalmente, esperaban que se mantuviera hermético a la hora de compartir información. Pero González se encogió de hombros con indiferencia y dijo: «No me importa, adelante».

«¿En serio?»

«Como era de esperar, González tiene un gran corazón».

Los socios no podían ocultar su asombro. Admiraban la indulgencia de González, pero mis pensamientos eran otros.

La cara de González siempre parecía aburrida de la vida, como si estuviera cansado de todo. Parecía alguien que no encontraba interés en nada. Pero era raro ver a González con una sonrisa tan viva, normalmente sólo cuando esperaba algún espectáculo intrigante.

Y sin embargo… hoy pensaba sorprender a todos con una vuelta de tuerca.

«Entonces, ¡hasta dónde crees que subirá!».

Un codazo en las costillas me hizo volver en mí. Con el consentimiento del inversor, decidí contarlo.

«Sinceramente, no lo sé».

«¿Qué? Creías que subiría e invertiste, ¿verdad?».

«Si la fase 2 resulta eficaz, pensé que subiría debido a la expectación, quizá hasta unos 400 dólares. Pero ya lo ha superado».

«Pero lo predijiste correctamente hasta aquí, ¿verdad? ¿Qué hay del futuro…?»

«Lo siento, pero sólo puedo predecir hasta aquí. El resto es sólo una burbuja».

La sala enmudeció ante mis palabras. ‘Burbuja’ era la razón. Entonces alguien, vacilante, tomó la palabra.

«Si es una burbuja… ¿significa que estallará pronto?».

«Yo tampoco lo sé. No tengo el don de leer burbujas».

Es verdad, realmente no sé hasta dónde subirá la burbuja. No puedo recordar detalles de hace 10 años con tanta precisión.

«Pero, Merrill Lynch dijo que podría superar los 800 dólares…»

«Eso será cuando salga al mercado. Por supuesto, si se lanza con éxito, podemos esperar más».

«¿Entonces por qué llamarlo burbuja?»

preguntó desesperado un socio, la esperanza en sus ojos sugería que se habían lanzado a un precio alto. Deben de haber acudido a mí para asegurarse de que Génesis no es sólo una burbuja.

¿Por dónde empiezo a explicar esto?

Suspiré desesperado, pero pronto me serené y empecé: «A partir de la fase 3, las reglas del juego cambian. La fase 2 pretendía demostrar la eficacia, pero la fase 3 es una puerta de entrada al mercado. Hay variables clave en esa fase…».

«Pero la comerciabilidad es suficiente, ¿no? También había análisis de expertos».

Alguien me interrumpió bruscamente.

Este tipo sólo quiere oír una respuesta: «Por favor, dime que subirá más».

Pero, por desgracia, «ahora no hablo de comerciabilidad. La mayor variable a partir de ahora es… Hice una pausa para recuperar el aliento y dije claramente: «Efectos secundarios».

Más frentes se arrugaron profundamente ante mis palabras, pero esta vez nadie puso objeciones, pensando que era información sólo visible para mis ojos entrenados en medicina.

«¿Está diciendo que los efectos secundarios son graves?».

«Eso no puede saberse en este momento. Tenemos que realizar ensayos clínicos para averiguarlo».

Por supuesto, yo desde el futuro, sé exactamente cuáles son los efectos secundarios de este medicamento. Es un hecho que sólo se revelará años más tarde: OCA tiene un efecto secundario letal: la muerte.

Sí, en medicina, la muerte también es un efecto secundario. Técnicamente, no era un defecto del fármaco en sí. Los pacientes que sufrieron daños hepáticos importantes y tomaron más de la dosis recomendada por la FDA murieron.

¿Pero de qué sirve eso? Un nuevo fármaco de tan alto perfil, ¿y los pacientes mueren porque se aumentó ligeramente la dosis?

La FDA no tiene más remedio que ser extremadamente estricta con los efectos secundarios. Al final, debido a problemas de seguridad y efectos secundarios, se rechaza varias veces y, en el plazo de 10 años, un centenar de medicamentos similares inundan el mercado, desatando una competencia feroz.

Por supuesto, no puedo decir exactamente todo esto.

«El 10% de la población padece esta enfermedad, lo que significa que el grupo de pacientes es diverso. Dentro de la amplia categoría del hígado graso, hay pacientes con diabetes, cardiopatías, hipertensión arterial y otras enfermedades mezcladas. Como cada uno reacciona de forma diferente a la medicación, llevará tiempo comprobar a cada uno.»

«¿Cuánto tiempo exactamente?»

«¿Quizá al menos 10 años?»

«¿10 años…?»

Un suspiro de consternación resonó desde varios lugares.

10 años. Parecía que ya se habían dado cuenta, pero decidí recalcarlo de nuevo.

«De los fondos actuales invertidos, cualquier dinero que no pueda esperar 10 años debería considerarse una burbuja».

Se hizo el silencio. Ninguno de los presentes estaba dispuesto a aguantar 10 años, esos fondos picaban por salir corriendo ante la mera mención del verdadero punto de salida.

Eso es exactamente lo que es una burbuja.

«¿Y qué hay de ti…?»

La voz seca de alguien rompió el silencio.

«¿Cuándo te retiras?».

Se trata de información sensible que sólo se comparte con los inversores. Así que me volví hacia González, pero antes de que pudiera siquiera preguntar, me contestó: «Está bien, no me importa».

Sonreía de oreja a oreja. Efectivamente, lo sabía.

Sí, esto será divertido’.

Debe haber venido aquí sólo para presenciar esta escena.

Murmuré para mis adentros lentamente y giré la cabeza sin prisa para mirar a los asociados.

Y les dije a todos mi punto de salida por el que todos sentían curiosidad.

«Me retiro mañana».

«¿Mañana?»

«¿Por qué?»

El ambiente se agitó como si se predijera una guerra para mañana.

«¿Podría ser, que se estrellará mañana?»

«Eso tampoco lo sé. Como dije, no tengo el don de leer burbujas».

«Entonces por qué exactamente…»

«Mi objetivo original era de 400 dólares. Ya ha cruzado esa línea, así que tiene sentido vender».

«¿Pero por qué específicamente mañana…?»

Esta es la parte interesante. Deliberadamente hice una pausa por un momento y luego continué.

«Los banqueros de inversión tienen un periodo mínimo de tenencia de 30 días. Sólo puedo disponer de él a partir de mañana».

Se hizo un gran silencio. Parece que muchos no habían comprobado bien las restricciones a la negociación de acciones. Puede que se limitaran a hojear las condiciones.

Después de todo, ¿quién iba a tener la presencia de ánimo para hacerlo, cuando los precios de las acciones se disparaban dos, tres o cuatro veces justo delante de ellos?

«¿Qué pasará mañana? ¿Se desplomará?»

«No lo sé.»

«Pero desde tu perspectiva…»

Un tipo desesperado me agarró de la manga. Le aparté la mano con calma.

«Me bajo porque no puedo predecir el futuro, y usted me pide que lo adivine. Eso es muy difícil».

«Pero me lancé confiando en ti…».

Difundir rumores así podría causar problemas. Decidí aclarar cualquier malentendido inmediatamente.

«Si has invertido confiando en mí, deberías seguirme a la salida. De todos modos, se te aplican las mismas restricciones comerciales».

Mi firme respuesta silenció a todos. Pero permítanme insistir una vez más.

«Si entrasteis al mismo tiempo que yo y no habéis comprado más acciones desde entonces, no deberíais perder nada».

El silencio se hizo más profundo. En realidad, habían hecho lo contrario de lo que mencioné. Es decir, observaron cuando yo entraba y compraron más cuando yo observaba.

Sería absurdo decir: ‘Te seguí y me arruinó’.

A los que estaban ensimismados les di otra importante lección de vida.

«Por eso se lo dije. Invertir basándose sólo en oír hablar de las acciones es extremadamente peligroso».

***

Al día siguiente,

Ha Si-heon, como había declarado, se deshizo de todas sus acciones. Su punto de salida fue 430,29 dólares.

«¿Por qué…?»

«¿Todavía hay potencial para que suba…?»

Con la clara tendencia alcista de Génesis, muchos se quedaron perplejos porque Ha Si-heon no esperó al pico. Génesis era una típica acción de impulso.

Lo importante en una acción de impulso no es el pico. Se trata de escapar durante un mercado de volumen de negociación explosivo.

Especialmente para alguien como Ha Si-heon, que poseía hasta el 2,3% de las acciones, más aún. Si hay demasiado volumen, no se puede cotizar todo en bolsa.

Se podría descargar lentamente utilizando el algoritmo del Precio Medio Ponderado por Volumen (VWAP), pero este método por sí solo tiene sus límites.

Había que dividir las órdenes y distribuirlas entre varios intermediarios, y movilizar al máximo las medidas de negociación privada, como los fondos de inversión ocultos y las operaciones en bloque.

Incluso entonces, por muy cuidadoso que se sea, alguien se dará cuenta de la salida de un accionista importante.

De hecho, bastantes corredores lo estaban intuyendo.

«¿Pasa algo…?»

Hace un mes, Goldman se ponía en contacto con todos los corredores para recoger acciones de Génesis.

Ahora que el precio de las acciones se había disparado, Goldman se apresuraba a salir.

¿Significa esto que pronto habrá un desplome? ¿Existe algún riesgo que desconocemos?

Normalmente, los corredores habrían rechazado el volumen de Ha Si-heon o sólo habrían aceptado una parte.

Además, basándose en esta información, podrían incluso haberse deshecho de sus propias participaciones.

Si eso hubiera ocurrido, habrían llovido las órdenes de venta y el precio de las acciones habría caído en picado.

Sin embargo, ahora las cosas eran diferentes.

Gracias al informe de 872 dólares de Merrill Lynch, la demanda se disparó.

Las acciones de Génesis estaban tan solicitadas que no encontraban suficientes para vender.

Los corredores estaban encantados de asumir el volumen de Ha Si-heon y lo pasaban directamente a sus clientes.

Gracias a la desbordante presión compradora, incluso el gran volumen del 2,3% fue fácilmente digerido, y Ha Si-heon pudo deshacerse de todas sus acciones a su valor justo.

Los socios de Goldman no tardaron en enterarse. La persona que procesó la orden era un empleado de Goldman.

«¿En serio, no quedó ni una sola acción?»

«Sí, se desprendió completamente de ellas».

Ha Si-heon ahora no tenía relación con Génesis.

Este unicornio, que había previsto todos estos milagros, había desaparecido sin ningún remordimiento.

Sólo aquellos que le habían seguido al bosque, confiando en este unicornio, se habían quedado vagando durante un tiempo.

La mayoría de los asociados se habían lanzado tras el anuncio de los resultados clínicos. Por lo tanto, la fecha más temprana en la que podían salir era el 9 de febrero.

«Si podemos aguantar hasta entonces…»

«No hay garantía de que baje, ¿verdad? En realidad está en una tendencia al alza … »

Ni siquiera esperaban que subiera.

Si tan sólo pudiera mantenerse estable…

Pero las esperanzas de estos asociados se hicieron añicos.

Al día siguiente, apareció este artículo:

<WSJ, «Algunos pacientes tratados con OCA ven empeorar sus niveles de colesterol…»>

Era el primer artículo sobre los efectos secundarios de la OCA.