El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 313

8 p.m.

El Director de Inversiones (CIO) del Servicio Nacional de Pensiones, Pyo In-hwan, llegó a una residencia de lujo escondida al pie del monte Namsan. Por fuera parecía una casa común, pero en realidad era un refugio discreto que las élites políticas y financieras usaban con frecuencia cuando necesitaban una reunión fuera de registro.

Cuando ingresó el código de la cerradura electrónica que le habían dado con anticipación, bip-bip. La puerta se abrió sin esfuerzo con un timbre electrónico.

Un miembro del personal, vestido con uniforme formal, se acercó y le extendió una pequeña caja metálica de resguardo. Sin decir palabra, Pyo In-hwan metió su smartphone ahí. Era una de las reglas de hierro de la casa. Nada de dispositivos de comunicación. Nada de CCTV.

Siguiendo al personal, entró a la sala de recepción, donde una mesa pesada de caoba bajo luz tenue le jaló la mirada al instante. Encima había una botella de whisky premium, vasos de cristal y un surtido de botanas sencillas, acomodadas con pulcritud.

Miró el reloj. Eran las 8:05. Aún faltaban unos veinte minutos para su cita con Ha Si-heon. Se sentó, se sirvió whisky y se quedó pensando un momento.

¿Por qué se está tomando tantas molestias solo para verme…?

El resto del mundo alababa a Ha Si-heon como héroe nacional, filántropo benevolente, genio del siglo. Pero Pyo In-hwan lo veía distinto.

Él da miedo.

Después de terminar su MBA en Estados Unidos, sabía mejor que nadie lo altas que eran las paredes de la alta sociedad estadounidense. Y sabía lo impenetrable que era el “techo de bambú” para los asiáticos en ese mundo. También había pasado años en el sector financiero privado y conocía de sobra la ley brutal de Wall Street.

La supervivencia del más fuerte.

Y aun así, Ha Si-heon había escalado hasta la cima de ese mundo en apenas tres años. Eso significaba que Ha Si-heon no era alguien a quien pudiera despacharse como simple orgullo de Corea… era un monstruo incomprensible, una bestia de sangre fría.

Y esa amenaza…

Pyo In-hwan recordó la llamada que había tenido con Ha Si-heon.

—Estuve en Gwanghwamun el fin de semana. Si eso tuvo alguna influencia en su decisión, por favor no lo malinterprete. Tengo como regla no mezclar política con inversión.

Mientras más lo pensaba, más hábil le parecía la amenaza. Aunque repitiera las palabras tal cual, no había evidencia suficiente para acusarlo con certeza de intimidación. Y por más que insistiera en que la intención de Ha Si-heon era coaccionarlo, de todos modos nadie le creería.

Al final, él era un nombramiento del gobierno que ahora enfrentaba destitución. Ya estaba etiquetado como parte de la “línea de corrupción”.

¿Y Ha Si-heon? Era un método calculado de presión: usar su fama e influencia, y la posición vulnerable de Pyo In-hwan, para arrinconarlo sin decir nunca nada abiertamente amenazante.

Aun así, quedaba una pregunta.

¿Por qué yo?

Pyo In-hwan era un nombramiento paracaidista de la administración actual. Pero esa misma administración estaba al borde de la destitución, y era casi seguro que la oposición tomaría el poder en la próxima elección. Cuando eso ocurriera, a él también lo reemplazarían.

En otras palabras, incluso si se necesitaba dinero del Servicio Nacional de Pensiones, lo más razonable sería esperar a que entrara el siguiente gobierno y negociar con el nuevo CIO. No había forma de que alguien como Ha Si-heon no entendiera un hecho tan obvio.

Entonces, ¿por qué estaba presionando a alguien cuyo periodo estaba por acabarse?

¿Qué podría ganar moviéndome ahora…?

La respuesta era una sola.

Velocidad.

Entre la elección presidencial, el arranque del nuevo gobierno y el nombramiento de un nuevo CIO, todo ese proceso tomaría casi un año. ¿Será que Ha Si-heon no pensaba esperar? ¿Había algo tan urgente que ni siquiera ese tiempo era aceptable?

Justo cuando su pensamiento llegó a ese punto, la puerta se abrió. Era Ha Si-heon.

—Así que existe un lugar así —dijo, mirando alrededor con calma.

Pyo In-hwan tragó saliva. Había visto el rostro de Ha Si-heon innumerables veces en los medios, pero por supuesto era la primera vez que tenía enfrente, en persona, a ese Ha Si-heon. Era mucho más alto de lo que imaginaba, y sus rasgos limpios y bien definidos llamaban la atención al instante.

Sin embargo, pese a que lo mencionaban con frecuencia por su filantropía, su expresión no tenía nada particularmente “bondadoso”. Su cara se veía serena y elegante, pero alrededor flotaba un frío tenue. Incluso había un rastro de tensión sensible escondida bajo esa calma.

Cuando Ha Si-heon se sentó, Pyo In-hwan habló primero.

—Supongo que me llamó hoy porque tiene una propuesta de inversión.

—Correcto.

—Si es así, me temo que no hay nada que yo pueda hacer por usted. Usted ya lo sabe.

Sonrió con amargura. Se le escapó un suspiro corto, teñido de impotencia y resignación.

—El Servicio Nacional de Pensiones no es como un fondo soberano extranjero. Aquí el CIO no es quien decide. Hay autoridad para ejecutar, pero no para dar el sí final.

—¿Se refiere a que no tiene poder de decisión?

—Así es. El CIO solo presenta la agenda. La aprobación final la otorga el Comité de Gestión de Inversiones.

En la superficie, parecía un seguro del sistema. El problema estaba en cómo se componía el comité.

—El presidente es el Ministro de Salud y Bienestar… además, también están funcionarios del Ministerio de Estrategia y Finanzas y del Ministerio de Empleo y Trabajo.

En otras palabras, el comité estaba diseñado estructuralmente para representar la postura del gobierno.

—Encima, incluyen representantes de grupos empresariales como la Federación de Industrias Coreanas y la Cámara de Comercio, junto con representantes laborales de la KCTU y la FKTU, e incluso nombramientos recomendados por organizaciones civiles.

—Como resultado, más de la mitad de los miembros del comité no tiene ninguna experiencia en inversión.

Soltó una risa tenue, burlona.

—El Servicio Nacional de Pensiones se percibe fuertemente como una entidad de utilidad pública. Así que el comité evalúa no con base en “rendimientos”, sino en “interés público”. No se trata de cuánto podemos crecer los activos, sino de si desplegar esos activos es políticamente seguro y socialmente aceptable.

En la práctica, no era una estructura de decisión de inversión: era un proceso de “pase político”.

Para alguien como Pyo In-hwan, que estudió en el extranjero y se forjó en gestión global de activos, aquello era incomprensible.

¿Esperan rendimientos con esta estructura? ¿Están locos?

Si sobrara dinero, quizá podría tolerarse. Pero la realidad era todo lo contrario. El Servicio Nacional de Pensiones iba directo a agotarse para 2050.

Por eso él había intentado reformar el sistema. Primero, trató de cambiar la composición del portafolio. Quiso desmontar la estructura torcida donde el 80% de los activos estaba amarrado a lo doméstico, e incrementar asignaciones a infraestructura extranjera, alternativos y private equity.

Creía que así podría subir rendimientos, bajar volatilidad e implementar estándares globales. Entonces quizá todavía habría oportunidad de salvar el fondo. Pero cada vez, el comité se lo frenaba.

—¿Por qué inviertes el dinero del pueblo en el extranjero? ¿No deberíamos enfocarnos primero en reactivar la industria nacional?

—Más importante que el rendimiento es la estabilidad y la responsabilidad social. Es mejor invertir en cosas que creen empleo doméstico.

Su enfoque en mercados internacionales era claro: diversificación, manejo de volatilidad y maximizar rendimientos. Mantener todo dentro de Corea era poner todos los huevos en la misma canasta. Aunque la economía coreana entrara en recesión, el fondo de pensiones tenía que asegurar rendimientos. Y a largo plazo, los mercados internacionales ofrecían rendimientos abrumadoramente superiores. A cinco, diez o veinte años, la respuesta era obvia.

Sin embargo… las explicaciones lógicas no servían de nada en el comité. Aun así, no había necesidad de ventilar esos asuntos internos con Ha Si-heon.

—Por ahora, el comité no tomará ninguna decisión. Como le dije, hay cuatro nombramientos políticos en el comité, y no se van a mover. El riesgo político es demasiado alto.

Los funcionarios nombrados por un gobierno al borde de la destitución estaban acorralados. Con la oposición prácticamente garantizada para tomar el poder, cualquier decisión hecha hoy sería revisada—y castigada—cuando entrara la nueva administración. Por eso, desde su perspectiva, no hacer nada era lo más seguro.

—Así que es pérdida de tiempo. Por muy buena que sea su propuesta o por mucho que yo esté de acuerdo, los de arriba jamás la van a aprobar.

Ha Si-heon, que había estado escuchando en silencio, por fin habló.

—Hasta donde sé, ha habido casos donde un CIO actuó de manera independiente sin aprobación del comité.

Las cejas de Pyo In-hwan se alzaron de golpe. Su voz traía un fastidio contenido.

—¿Se refiere a… mi antecesor?

—Así es.

—O sea, está hablando del hombre que ejecutó una inversión unilateral, sin aprobación del comité, y ahora lo están procesando por abuso de confianza.

Era el escándalo que sacudió a todo el país: la participación del Servicio Nacional de Pensiones en la sucesión de un conglomerado. En el centro estaba la fusión de dos empresas afiliadas. Aunque la fusión claramente dañaba el valor corporativo, el Servicio Nacional de Pensiones, como accionista mayoritario, votó a favor. No fue decisión del comité: fue solo del ex CIO.

Saltó el comité por completo con el pretexto de “juicio operativo”. Y por eso ahora lo investigaban penalmente, acusado de causar pérdidas al dinero público por tomar la decisión por su cuenta. Y ahora, Ha Si-heon estaba citando ese mismo caso para presionarlo a decidir.

—¿Me está diciendo que siga sus pasos?

Pyo In-hwan mostró abiertamente su disgusto, pero Ha Si-heon solo se encogió de hombros con ligereza.

—El problema no fue que su decisión fuera unilateral. El problema fue que terminó en pérdidas. Pero si hubiera generado rendimientos abrumadores… ¿alguien habría tenido problema?

Una sonrisa segura apareció en su rostro.

—Más importante: mi propuesta no es solo participar como LP. Estoy buscando un inversionista ancla para sentar la base de un nuevo fondo.

—¿Un inversionista ancla…?

Se le marcó un pliegue entre las cejas. Un inversionista ancla es el que entra primero y mete una cantidad masiva de capital inicial. Entre más capital, más responsabilidad si hay pérdidas. En otras palabras, para Pyo In-hwan, era una oferta con riesgo fuerte.

Pero Ha Si-heon sonrió con suavidad.

—Sí. Esto no es solo participar en un fondo. En la práctica, es convertirse en socio.

Su voz bajó un poco.

—Estoy seguro de que entiende el peso del título: “socio de Ha Si-heon”, en el mercado global.

Ha Si-heon ya era el nombre más buscado en Wall Street—no, en todo el mundo.

—Por eso he sido extremadamente selectivo al elegir socios. Hasta ahora solo he reconocido públicamente a tres: Icahn, Stark y NextAI.

Glup.

Pyo In-hwan tragó saliva por instinto. Cada uno de esos nombres era un gigante: una leyenda de Wall Street, un magnate empresarial y una firma de IA líder en la industria. Convertirse en inversionista ancla de Ha Si-heon pondría al Servicio Nacional de Pensiones en la misma fila que esos titanes, de golpe.

—Usted entiende este ecosistema mejor que nadie. Sabe exactamente qué significa esto. Esto elevaría al Servicio Nacional de Pensiones a la categoría de jugador núcleo en el mercado global de capital.

Ha Si-heon se detuvo un instante. Luego añadió, con intención:

—Ahora imagine que esa decisión se toma de forma unilateral… sin el comité.

—Pero el comité se opondría—

—Claro que se opondrían. Pero…

Se dibujó una curva suave en la comisura de los labios de Ha Si-heon.

—¿No cree que eso, en realidad, sería algo bueno? Mandaría el mensaje de que usted se separó porque sus principios no coincidían con los de ellos.

—…¿?

—En ese caso, ¿no se vería como si su cooperación con la administración actual hubiera sido solo una elección a regañadientes… una necesidad desafortunada en busca de un objetivo mayor?

—…¡!

Pyo In-hwan sintió que se le cortaba la respiración. Para el público, él era inequívocamente parte del bando del Presidente. Y con la destitución prácticamente asegurada, esa etiqueta ya era una mancha imposible de quitar. Por más que intentara alejarse, nadie lo escucharía.

Pero si chocaba de frente contra el comité ahora… al menos podría cortar ese vínculo y forjar una imagen de reformista independiente. Incluso si la inversión de Ha Si-heon no generaba rendimientos extraordinarios, todavía podría salvar su honor. Y si sí tenía éxito—si rebasaba todo lo esperado—podría incluso salir como el salvador que revitalizó el futuro de Corea.

Era un ángulo que jamás había considerado.

—Después de todo, ¿no has soñado siempre con hacer una inversión así de audaz?

Era cierto. Su sueño de años era convertir al Servicio Nacional de Pensiones en un jugador global real: romper la estructura vieja e impulsar reformas. La propuesta de Ha Si-heon encajaba con esa visión.

—Y además, si te quedas callado así…

Ha Si-heon lo miró con una lástima tenue.

—Cuando cambie la administración, de todos modos te van a correr. Marcado como un nombramiento burocrático de un gobierno destituido… ¿tienes a dónde regresar?

En el fondo, él ya se estaba atormentando justo con eso. Cuando terminara su periodo, ¿quién lo contrataría?

—La elección es tuya. ¿Vas a desvanecerte en silencio, cargando tu mancha hasta la tumba? ¿O vas a dejar que tu legado arda con una última chispa?

Esconderse en la vergüenza como residuo político de un gobierno caído… o ser recordado como el reformista que trajo gloria al país.

La balanza ya se había inclinado. Como en trance, preguntó:

—Escucharé los detalles y después decido. ¿De cuánto estamos hablando para la inversión ancla?

En realidad, estaba listo para cualquier cantidad. Con todo a punto de perderse, estaba dispuesto a arriesgarlo todo para ganarlo todo.

Una sonrisa satisfecha se extendió en los labios de Ha Si-heon.

—Veinte mil millones.

A Pyo In-hwan se le escapó un suspiro de alivio. Esa cantidad todavía era algo que podía manejar dentro de su margen—

—Por supuesto, en dólares.

—Ah, veinte mil millones de dólares solo es el arranque. Téngalo presente.

Veinte mil millones de dólares eran más de 22 billones de won. Pero Ha Si-heon no había terminado.

—Los activos totales bajo administración del fondo serán de un billón de dólares.

Pyo In-hwan lo miró sin poder creerlo.

¿Este tipo está loco?