El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 305

El cierre de año, para la mayoría de la gente, es una temporada de reflexión y gratitud.

Un momento para mirar atrás, agradecer a quienes han estado contigo y planear el año que viene.

Pero en Wall Street, las cosas son distintas.

Aquí, el final del año se resume en una sola palabra.

Bono.

Dicen que todos los seres humanos son iguales.

Pero en Wall Street, el desempeño es valor.

Ese valor se mide en bonos, y esos números deciden tu rango y tu clase.

El bono más grande significa que eres “talento clave”.

Si estás en la media, eres “reemplazable”.

Por debajo están los “en riesgo”.

Y los que ni bono reciben—

“Muerto caminando”.

Ya están acabados.

En cuestión de semanas les llega el aviso de despido, empacan en silencio y desaparecen.

Esa es la ley de Wall Street.

Pero este sistema de rankings no es de un solo sentido.

Así como las empresas rankean a los empleados, los empleados también rankean a las empresas.

—¿Ya salieron los números de Deutsche? ¿Más o menos cuánto?

—Los de segundo año sacaron entre 100 y 120. ¿Ustedes cuánto?

—Más o menos lo mismo.

—¿Neta? Escuché que Goldman pegó 150…

Cuando se acaba el año, excompañeros y compañeros de la escuela que ni te escriben en todo el año de repente empiezan a compararse bonos.

Se forma una jerarquía natural.

Y hasta arriba de ese ranking—la firma que paga los bonos más grandes—le llueven currículums.

Claro, este año no había debate sobre quién traía la corona.

—Pareto Innovation, obvio.

—Se subieron a la burbuja de la IA antes que nadie.

La fiebre de la IA en Estados Unidos este año hizo que el viejo boom punto-com pareciera juego de niños.

Y la firma que se montó primero en esa ola gigante—fue Pareto.

Nadie de afuera sabe exactamente cuánto invirtieron ni en qué.

Pero hasta los reportes públicos pintaban un panorama más que claro.

—Son el mayor accionista de Envid, ¿no? Solo esa participación… ¿cuánto crees que valga ya?

—Por los reportes 13D, fácil van arriba de 300%.

Y los bonos reflejaban esa escala.

Los rumores lo confirmaban.

—Hasta los analistas ya andan en siete cifras. ¿Te acuerdas de Lanton? Anda presumiendo que le tocó seis veces su salario base.

—Ese hocicón siempre exagera.

—No, esta vez sí es real. Se compró un Patek y un McLaren.

Un Patek Philippe cuesta mínimo 200,000 dólares.

Un deportivo McLaren, aunque sea la versión base, anda en 300,000.

¿Gastarse en los dos? Aunque fuera faroleo, es faroleo de alto nivel.

En sus voces se mezclaban la envidia y el asombro.

—¿Están contratando más gente?

—Dicen que la lista de espera es de años.

Pareto era el fondo en el que todos en Wall Street querían entrar.

Por muy bueno que fueras, simplemente no había lugar.

Todos querían ese asiento.

Y no solo por el dinero.

—Dicen que nada más trabajar ahí ya es un rush de dopamina.

—No me sorprende. Todo lo que tocan se vuelve leyenda.

En Wall Street, las historias de guerra son armas.

Decir: “Yo estuve ahí cuando Soros tronó la libra” basta para que tu currículum se vuelva oro de por vida.

Pero Pareto—

En solo dos años desde su fundación, ya había creado incontables “momentos Soros”.

La predicción del Ébola.

La Revolución de las Hormigas.

Las Guerras del Yuan.

Y ahora, la burbuja de la IA.

Y no era todo.

—Dicen que hasta el ambiente de trabajo ahí está pasado… pero en el buen sentido.

—¿En serio? Yo pensaría que es brutal.

—Nel. Tienen a un director de entretenimiento de tiempo completo que es un pinche lunático, hace que el trabajo se sienta como juego.

—¿Un lunático?

Naturalmente, ese “lunático” solo podía ser González.

El organizador oficial de fiestas de Pareto.

Mientras su nombre zumbaba por todo Wall Street, el propio González andaba más ocupado que nunca en la sede de Pareto.

Este año estaba mucho más pesado que el anterior.

El caos típico de fin de año con eventos encimados ya era suficiente, pero esta vez además estaba diseñando regalos conmemorativos especiales a mano.

¿El regalo?

Pareto: La Leyenda — un juego de mesa.

A simple vista, parecía una versión elegante de El Juego de la Vida, con cada casilla llena de los “grandes éxitos” de Pareto.

Pero el verdadero shock estaba en los detalles.

—¿Hiciste los dados… de oro de verdad?

Los dados de oro apenas eran el inicio.

Las fichas de los jugadores estaban talladas a mano en marfil raro, y cada casilla de “logro” tenía una mini diorama fundida en plata pura.

Cada detalle—la textura de colmillo de tiburón, la cuchilla afilada de la guillotina del yuan, hasta las letras microscópicas del manifiesto de WSB—

—estaba recreado con una precisión obsesiva.

Era una fusión de artesanía y dinero—casi una obra de arte.

—¿Cuántos de estos hiciste?

—Quinientos.

—¿Tantos? Te van a sobrar un montón después de dárselos a empleados e inversionistas.

Un colega expresó preocupación, pero enseguida se dio cuenta: no hay nada más inútil que preocuparte por la cartera del hijo de un multimillonario.

Y entonces—

¡Ding-ding-ding-ding!

Una campana aguda cortó el aire.

Todas las conversaciones se detuvieron, y todas las miradas se voltearon hacia el sonido.

Estaba por empezar otro de los infames “eventos” de González.

Este se llamaba—

Operación Ha Si-heon: 2017.

Un juego de apuestas para predecir qué tipo de desastre armaría Si-heon el año siguiente.

El ganador se llevaba todo el “acuario de efectivo”.

El premio acumulado ya iba en 80,000 dólares—

un montón de billetes apilados dentro de un tanque de vidrio del tamaño de una persona, en medio del piso.

El retador de esta vez era Gray, uno de los traders.

Abriendo los brazos, proclamó con voz de profeta:

—¡En el nombre de Sean, capital sin precedentes convergerá! ¡De su mano, surgirá un fondo de cien mil millones de dólares, y el equilibrio de esta nación cambiará para siempre!

Fue una proclamación grandilocuente—

pero la reacción fue tibia.

—O sea… ¿va a manejar un fondo de cien mil millones?

—¿Eso es todo?

Comparado con otras profecías más descabelladas—comprar Islandia, iniciar la Cuarta Guerra Mundial, lanzar su propia moneda como nuevo estándar global, o que lo nombraran presidente de la Fed y amarrara las tasas de interés a Bitcoin—

—esto sonaba casi aburrido.

Mientras el cuarto se llenaba de un silencio decepcionado, la expresión de González cambió.

—¿Este güey oyó algo?

El número—cien mil millones de dólares—era demasiado específico para ser broma.

No sonaba a imaginación.

Sonaba a información filtrada.

Después de insistirle un rato, Gray se encogió de hombros y confesó.

—La neta… soy medio compa del sobrecargo del jet privado de Sean.

Al parecer, el sobrecargo escuchó una llamada y soltó una pista.

González frunció el ceño.

‘Parece que también voy a tener que poner en orden a la tripulación.’

Ese tipo de filtraciones eran inaceptables.

Pero ese era un problema para después.

Por ahora, el juego seguía.

Clack.

González abrió un cajón y sacó un fajo grueso de billetes de cien.

Luego lo dejó caer con un golpe seco dentro del acuario gigante, en medio del piso de trading.

La sala se agitó.

—Eso… es mucho más de diez mil, ¿no?

González variaba sus apuestas cada vez que salía una “profecía”, según qué tan divertida—o qué tan creíble—sonara.

Esta no era divertida, lo que significaba que la estaba puntuando alto en la escala de “credibilidad”.

En otras palabras, juzgaba que la pista de Gray era bastante confiable.

—¿Un fondo de cien mil millones?

—¿Eso siquiera se puede?

—¿Cuántos fondos en el mundo son así de grandes…?

Para 2016, la mayoría de los hedge funds apenas estaban en los “bajos miles de millones”.

Pasar de cinco mil millones y ya te trataban como “pez gordo”, así que cien mil millones…

Eso sería un fondo monstruo.

Claro, si era Ha Si-heon, ni eso sonaba imposible…

—Mmm, pero aun así…

Para algo que haría Si-heon, se sentía… medio sin impacto.

Hasta soso.

Comparado con las fiestas de dopamina que ya habían visto, era difícil no quedarse con cara de “¿y luego?”.

Entonces pasó.

—¡Ya la tengo!

El que se levantó de un brinco y gritó fue Dobby.

Corrió hacia el acuario, abrió los brazos y proclamó un nuevo oráculo.

—¡Sean volverá a sacrificar a un titán y construirá su imperio sobre esa ofrenda!

—¡El heredero de Ackman… no—uno que superará a Ackman sangrará, y con ese sacrificio, Pareto prosperará todavía más!

Varios inclinaron la cabeza.

Ackman era el gigante de Wall Street al que Si-heon había tumbado cuando fundó Pareto, con el asunto de Valient.

Así que esta profecía decía que bajaría a otro titán de la misma forma…

—¿Pero a quién?

—¿De verdad no sabes? ¡Hace apenas dos meses alguien más dijo lo mismo de los cien mil millones!

—¡—!

—¡—!

Con eso, las caras alrededor cambiaron.

La oficina tranquila zumbó de golpe, y la emoción se expandió en oleadas.

—No mames.

—Este año… van a actualizar la leyenda otra vez, ¿verdad?

Después de una racha larga de juntas en Filadelfia, por fin regresé a Pareto Innovation.

Pero el ambiente en la oficina estaba raro.

¿Ahora qué…?

Con los empleados en círculo mirando, tres trabajadores estaban parados con billetes pegados en la frente. Parecía un juego.

Era Liars’ Poker, el juego que se volvió leyenda en Wall Street.

En vez de cartas, los números de serie de los billetes son tu mano.

Si el póker clásico es matemáticas y estrategia, Liars’ Poker es fanfarronería y leer el cuarto.

Nicole, mi asistente, me explicó en voz baja a un lado.

—Están jugando por prioridad de asignaciones en el nuevo proyecto.

De algún modo, esta empresa cada vez se descarrila más.

‘Mejor que los días en que todos entraban en pánico y daban patadas de ahogado… pero aun así.’

Cuando recién lanzamos Pareto, la gente pegaba brincos si yo decía una palabra.

En ese entonces, Dobby brincaba más alto; ahora ya llegó a semifinales del torneo de Liars’ Poker.

La vida sí cambia.

Justo entonces, nuestro COO, Crane, se acercó.

—El señor Pierce está aquí en la oficina.

—¿Ya llegó?

—Sí. Vino en menos de quince minutos desde que lo llamamos.

Me fui directo a la oficina del CEO.

Cuando abrí la puerta, Pierce giró la cabeza de golpe desde el sofá.

Traía una sonrisa relajada, pero los hombros estaban tensos.

—¿Estás buscando levantar capital por cien mil millones?

Pierce fue directo al grano.

—Qué gusto verte.

—¿Entiendes cómo está el mercado ahorita?

Yo necesitaba levantar los cien mil millones completos de inmediato, y a esta escala la ayuda de un banco de inversión era indispensable.

Pero Pierce negó con la cabeza, pesado.

—Las tasas están subiendo, y los peces gordos están sacando lana. Es el peor momento.

—Lo sé.

La industria de hedge funds estaba viviendo los peores reembolsos en una década.

Y la chispa que lo prendió fue nada menos que Buffett.

Allá por 2007, Buffett hizo una apuesta de un millón de dólares con un administrador de hedge funds.

El tema era simple.

“En los próximos diez años, S&P 500 contra hedge funds—¿quién da mayor rendimiento?”

Buffett apostó por el fondo indexado, y ganó por goleada.

Mientras el S&P 500 dio un 125% de retorno acumulado, el portafolio de hedge funds se quedó muy atrás con apenas 36%.

Cobraban 20% de comisión de desempeño y aun así no le ganaron al promedio del mercado.

Los inversionistas institucionales entendieron el mensaje y corrieron a sacar dinero de los hedge funds.

Y en este clima, ¿crear un mega-fondo nuevo?

—Además, el tamaño en sí—cien mil millones—es un problema. Sabes que levantar capital se vuelve más difícil mientras más grande te vuelves, ¿no?

—Claro.

—A medida que crecen los activos bajo gestión, bajan los retornos.

Eso era dogma de la industria.

La razón era sencilla.

—Escalabilidad de estrategia.

En inversiones, hay jugadas que funcionan con 100 millones pero se rompen con 100 mil millones. Cuando un fondo se vuelve enorme, cada operación tuya empieza a mover el mercado.

Si lo que quieres son rendimientos altos, necesitas ser pequeño y ágil.

Así que insistir en manejar cien mil millones… es aceptar desde el inicio una estructura de bajo retorno.

¿Cuántos inversionistas se apuntarían voluntariamente a eso?

—Si de verdad tienes que llegar a cien mil millones, no intentes levantar todo de golpe. Arranca con tres mil millones y escala poco a poco. Esa es la ruta práctica.

No estaba equivocado.

Pero—

—Pienso levantar los cien mil millones completos en una sola ronda.

La razón era clara.

Ese dinero tenía que ir directo al desarrollo de terapias.

Desarrollar medicamentos toma tiempo.

Aunque empecemos hoy, faltan dos o tres años para que algo esté listo para uso clínico.

No teníamos tiempo para irnos despacio.

—Haaah…

Pierce soltó un suspiro largo y siguió.

—Una ronda escalonada de hecho puede llevarte a la meta más rápido. Cuando un fondo es demasiado grande, los inversionistas asumen: “Luego habrá espacio de todos modos”, y no se mueven. En casos así, apalancar el principio de escasez funciona mejor.

Otra vez—no estaba equivocado.

Yo solo lo dejé pasar con una sonrisa.

—No necesitas solo escasez para mover a la gente. Por ejemplo… necesitas apuestas.

—¿Apuestas?

Cuando dije la palabra “apuestas”, la cara de Pierce se movió feo.

Mientras su nuez subía y bajaba, continué.

—Sí. Con apuestas, la gente mete dinero por voluntad propia… incluso sin escasez. Entonces, ¿cuándo apuesta la gente?

—…

—Uno de los ejemplos más grandes es el deporte. Un campo competitivo donde hay ganador y perdedor. En momentos así, la multitud no necesita que le digas nada—apuestan solitos.

El silencio se estiró un instante.

Luego Pierce por fin habló.

—Entonces estás diciendo… ¿que te vas a enfrentar con alguien en público y vas a convertir al mundo entero en una mesa de apuestas?

Me encogí de hombros.

Como diciendo: ¿y qué otra nos queda?

La neta, ¿quién va a meterle lana a un fondo de bajo retorno si yo nada más me siento?

Así que planeaba convertir el levantamiento de capital en un evento.

Como un partido.

Dos peleadores subiéndose al ring para una pelea decisiva—para disparar el instinto de apostar.

—Esta vez… ¿quién es el rival?

Estudié la cara de Pierce.

‘Ya lo adivinó…’

Su expresión me decía que sabía a quién tenía en mente.

Solo estaba fingiendo que no—haciéndose el que no ve.

No le veía el caso.

No es como si quedarme callado fuera a impedir que lo dijera.

—En el deporte, las grandes peleas se dan entre rivales del mismo peso. Y ahorita, cuando hablamos de un fondo de cien mil millones… solo hay uno.

Pierce apretó los ojos, luego contestó como resignado.

—…No me digas—¿el Visionary Fund?

El Visionary Fund.

Un vehículo colosal enfocado en tecnología, levantado por la SoftFinance de Japón.

Reconfiguró el panorama de Silicon Valley y reescribió las reglas del juego de venture capital.

Ese era el rival que había elegido.

—No puede ser… él. Ni siquiera tú—

Pierce preguntó, incrédulo.

Así de legendario era el rival que yo había escogido.

Su currículum era peculiar.

Alguna vez tuvo el título de “la persona más rica del mundo”, y luego perdió el 99% de su fortuna.

Normalmente, ahí desapareces en las notas al pie de la historia. Pero él se levantó y volvió a la cima.

Instinto de apostador y genio inversionista—un hombre que siempre aparece en las listas de los cinco inversionistas más famosos del mundo.

—Sí. Masayoshi Son.