El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 239

Mientras tanto, el viceprimer ministro Liu Weigang luchaba por ocultar su agitación interior.

Esa reunión estaba tomando un rumbo completamente distinto al que había previsto.

‘Pensé que usarían el tipo de cambio como palanca para exigir dinero…’

El viceprimer ministro había anticipado que Ha Si-heon propondría algún tipo de colusión secreta.

Por ejemplo, algo como: “Bajemos el tipo de cambio solo un 5% y ahí lo detenemos”, de modo que ambas partes pudieran coordinar el alcance de la devaluación.

En ese escenario, parecería que el gobierno chino y Ha Si-heon estaban en desacuerdo, pero en realidad ambos estarían montando un espectáculo, deteniendo la caída exactamente en el punto acordado.

Ese era el escenario que China más deseaba.

Sin embargo.

Ha Si-heon también debía saberlo, así que era muy probable que exigiera una suma enorme a cambio de tal “colusión”.

‘Debo obtener pruebas de ello.’

Por eso, el viceprimer ministro estaba grabando todo el proceso de negociación con Ha Si-heon.

Antes de abordar el yate, ambas partes se habían revisado minuciosamente para asegurarse de no llevar dispositivos de escucha.

Sin embargo, la montura de las gafas del viceprimer ministro contenía un micrófono secreto desarrollado por la Oficina de Ciencia y Tecnología Militar de China.

‘Si exige un rescate…’

En ese momento, Ha Si-heon se convertiría en un criminal que chantajea a la economía del Estado.

Usar el tipo de cambio de una nación como herramienta de extorsión es un delito grave.

Si lograba obtener pruebas del crimen, podrían encarcelar a Ha Si-heon o usar esa evidencia para controlarlo como un títere al servicio de los intereses de China durante el resto de su vida.

Y así, con el guion perfectamente escrito en su mente…

Una sola palabra de Ha Si-heon hizo añicos todos los cálculos del viceprimer ministro.

“Sé sobre la Sombra.”

El impacto fue tal que casi dejó de respirar.

Al ver la reacción del viceprimer ministro, Ha Si-heon sonrió y dijo:

“Hablas inglés, ¿verdad?”

Como el viceprimer ministro había reaccionado visiblemente incluso antes de que el intérprete hablara, la deducción era obvia.

No obstante, el viceprimer ministro ocultó su desconcierto y respondió en inglés:

“¿Cómo lo supiste? Que hablo inglés con fluidez, quiero decir.”

Su tono sugería que su sorpresa anterior no había sido por la Sombra, sino simplemente porque su dominio del inglés había sido descubierto.

Ha Si-heon sonrió de nuevo y replicó:

“Observé tus expresiones durante la interpretación. Parecías aburrido cuando escuchabas algo que ya entendías, pero cuando traducían tus palabras, parecías un maestro calificando tareas.”

“Ya veo, muy perspicaz. Entonces, ¿también puedes adivinar por qué fingí no saber inglés?”

“Bueno, podrían ser varias razones.”

“¿Y cuáles serían?”

“Podría ser una táctica psicológica para ganar ventaja, o una forma de filtrar menos información. Después de todo, se puede inferir mucho del tono o la elección de palabras de una persona. O tal vez solo quieras usar la pausa durante la interpretación para organizar tus pensamientos.”

“Una observación impresionante.”

De hecho, el último punto de Ha Si-heon era el más acertado.

Se trataba de ganar tiempo.

Y justo ahora, el viceprimer ministro había mencionado ese tema por la misma razón.

Desde que Ha Si-heon había mencionado la “Sombra”, necesitaba tiempo para decidir cómo responder.

‘Por ahora… probablemente solo está tanteando.’

Quizás tenía una pequeña pista y estaba usando la ocasión para medir la reacción del gobierno chino.

Si ese era el caso, solo había una cosa que hacer.

Aparentar indiferencia.

Si actuaba como si no le importara, Ha Si-heon probablemente dejaría de insistir, pensando que no era importante.

Después de todo, no había manera de que Ha Si-heon conociera la verdadera identidad de la Sombra.

Sin embargo.

“¿No te da curiosidad la Sombra que mencioné?”

Ha Si-heon volvió a presionar.

Ahora era demasiado evidente: fingir ignorancia resultaría poco natural.

“La Sombra… un término muy vago. No estoy seguro de cómo responder. Podría referirse a fondos ocultos o a figuras políticas que operan tras bambalinas…”

Ha Si-heon sonrió levemente y comenzó a hablar con lentitud.

“Pronto, el Instituto Delfos publicará un informe sobre la economía china. Más precisamente, sobre la banca en la sombra de China.”

El corazón del viceprimer ministro casi se detuvo.

Pero gracias a la compostura forjada durante décadas en la política, mantuvo el rostro sereno y murmuró con naturalidad:

“Banca en la sombra, ¿eh…”

“Se refiere a los préstamos no oficiales que no aparecen en los estados financieros.”

“Por supuesto que conozco ese concepto. Pero, ¿por qué debería preocuparme especialmente por eso?”

Hizo un gesto como si hablara de algo trivial.

Ha Si-heon sonrió con un aire sabedor y respondió:

“Oh, ya veo. Me alegra haber preguntado primero. Temía que la publicación del informe pudiera ofender a China. Es un alivio saber que no hay problema. En ese caso, procederemos a publicarlo a nivel mundial como estaba previsto…”

El tono casual resultaba exasperante.

Pero la indiferencia ya no serviría en esa situación.

A regañadientes, el viceprimer ministro preguntó:

“Aun así, debería escucharlo por si acaso. ¿Qué contiene exactamente?”

“¿Estás familiarizado con la reciente popularidad de los WMP (Wealth Management Products, productos de gestión patrimonial) en China?”

“WMP… claro que sé. Son productos de inversión, ¿no?”

El viceprimer ministro seguía fingiendo ignorancia.

Era comprensible.

Esa es la reacción instintiva de quien ve expuesta su debilidad.

Pero yo no podía dejarlo escapar tan fácilmente.

Necesitaba demostrarle cuánto sabía para fortalecer mi posición en la negociación.

“Como sabes, los WMP son productos de inversión vendidos por los bancos. Mientras las tasas de ahorro normales rondan el 2% anual, los WMP ofrecen entre 4% y 6%, e incluso algunos superan el 8%, por eso son tan populares.”

“¿Y qué tiene eso que ver con esa banca en la sombra o como se llame?”

Ha Si-heon sonrió débilmente.

Como diciendo: solo escucha un poco más.

“Muchos inversionistas ven los WMP como simples ahorros con mayor interés, pero no son depósitos ni cuentas de ahorro. Estrictamente hablando, son productos de inversión. Existe el riesgo de perder el capital, y nadie garantiza una compensación si se pierde.”

En otras palabras, los depósitos tienen cierto nivel de protección, pero los WMP no.

Y sin embargo, la gente no lo entiende.

¿Por qué?

Porque los venden bancos estatales.

Y si esos bancos promueven los WMP como productos seguros y de alto rendimiento, la gente naturalmente cree que están respaldados por el gobierno.

De cualquier modo.

“¿Sabes qué tan grande es el mercado de los WMP?”

“Eso es…”

“Nuestras estimaciones lo sitúan en 3.5 billones de dólares. Casi el tamaño de toda la economía alemana.”

Siguió un breve silencio.

El viceprimer ministro finalmente habló con dificultad.

“¿Y eso es un problema? China es una potencia económica.”

“Por supuesto, en sí mismo no es un problema. Lo importante es hacia dónde fluye esa enorme cantidad de dinero. Según nuestras estimaciones, alrededor del 60% se destina a préstamos corporativos, mientras que el 40% restante se canaliza hacia bienes raíces e infraestructura. Para referencia: esos son préstamos. Pero figuran como ‘productos de inversión’ en los estados financieros, por lo que no aparecen en las estadísticas oficiales de crédito.”

En otras palabras, la magnitud de los préstamos no regulados equivale al tamaño de la economía alemana.

Y eso solo contando una forma de banca en la sombra: los WMP.

Si se suma el resto de préstamos “no oficiales”, el total supera los 8 billones de dólares.

“Sin embargo, una parte considerable de esto opera con una estructura prácticamente similar a un esquema Ponzi.”

“¿Qué?!”

“Oh, por favor, no me malinterpretes. No digo que sea un fraude Ponzi.”

Agité las manos para aclarar el malentendido.

“Los WMP están invertidos en activos reales, así que son completamente distintos. Pero la manera en que se manejan los fondos refleja la estructura clásica de un esquema Ponzi.”

Asentí con aire conocedor y continué.

“Francamente, es inevitable. Los WMP suelen vencer en un año, pero los proyectos inmobiliarios tardan de cinco a diez años en recuperar la inversión. Entonces, ¿cómo pagan a los inversionistas antes de eso? Se ven obligados a cubrirlo con fondos de nuevos inversores.”

En pocas palabras, es el ciclo de desvestir a un santo para vestir a otro.

Una vez terminados los proyectos inmobiliarios, generan beneficios, sí, pero hasta entonces deben seguir atrayendo nuevos inversores para mantener el sistema.

Sin embargo, aquí comienza el verdadero problema.

“Bueno, mientras puedan recuperar las inversiones al final, no sería tan grave. El problema es… que el mercado inmobiliario está colapsando.”

Tras la crisis financiera, el mercado inmobiliario chino experimentó un crecimiento explosivo.

El gobierno promovió agresivamente la inversión en bienes raíces e infraestructura como parte de su gigantesco plan de estímulo económico.

El auge fue tan intenso que los precios de las viviendas a veces se duplicaban o triplicaban en un solo año.

Como resultado, innumerables desarrolladores se lanzaron a construir…

Pero se excedieron.

La oferta superó con creces la demanda.

En consecuencia, las ciudades fantasma comenzaron a aparecer por todo el país.

Aunque el mercado ya mostraba señales claras de saturación…

Los desarrolladores no podían detenerse.

No podían abandonar los proyectos en marcha, así que se veían obligados a continuar construyendo, aun sabiendo que no serían rentables.

Sin embargo, los bancos tradicionales se mostraban reacios a seguir otorgando préstamos a desarrolladores tan riesgosos.

Por eso recurrían a la banca en la sombra.

Y ahí estaba el problema.

“Como mencioné, los WMP se asemejan a un esquema Ponzi, pero con una diferencia clave. Una vez terminados los proyectos, generan beneficios reales. Pero… ¿qué pasa si, al completarse, esos proyectos no generan beneficios?”

El ciclo de desvestir a un santo para vestir a otro colapsará inevitablemente.

En ese punto, no hay diferencia con un esquema Ponzi.

“Estamos justo al inicio de esa crisis. En tres a cinco años, la situación será aún más grave.”

Las grandes constructoras y los bancos medianos y pequeños atrapados en este ciclo comenzarán a quebrar uno tras otro.

Por supuesto, eso no ocurrirá de inmediato.

Sin embargo.

“Queremos advertir sobre esta crisis inminente.”

Hablé con firmeza y un tono de convicción moral.

“Esto no es diferente de una crisis financiera. Es un esquema Ponzi —perdón, fue demasiado duro— una estructura Ponzi, donde fondos de alto riesgo se vierten sin control en activos inmobiliarios.”

En ese momento, el viceprimer ministro levantó la mano para detenerme.

Su rostro se había puesto pálido.

“Entonces estás diciendo… que planeas publicar oficialmente un informe comparando la banca en la sombra de China con la crisis de las hipotecas subprime… ¿y con un esquema Ponzi?”

“Dije estructura Ponzi, no fraude Ponzi. Hay una diferencia.”

“¿Crees que eso importa ahora?! ¿Entiendes las repercusiones que causará ese informe?!”

Por supuesto que las entiendo.

Si el Instituto Delfos —el mismo que predijo con precisión la crisis de default griega— declara que esto es similar a un esquema Ponzi, ¿quién seguiría invirtiendo?

Los inversionistas de WMP se apresurarían a retirar su dinero en masa.

Y como dije, los WMP se sostienen con una estructura Ponzi.

Si dejan de fluir nuevas inversiones, el ciclo se derrumba.

Y si los WMP colapsan, ¿qué pasará con los desarrolladores inmobiliarios?

Desarrolladores que ya tenían dificultades para conseguir préstamos bancarios y dependían de la banca en la sombra.

“Es un futuro predeterminado: una ola de quiebras.”

Bueno, de todos modos iba a suceder en unos años.

Yo simplemente digo que, a través del Instituto Delfos, adelantaremos un poco esa línea temporal.

Sin embargo, en ese momento.

La mirada del viceprimer ministro se volvió gélida.

“Tú… ¿me estás chantajeando?”

Su mirada era tan intensa que parecía querer estrangularme en ese instante.

Levanté las manos con expresión inocente.

“¿Chantaje? Solo intento informar a los inversionistas de WMP la verdad y ayudar a minimizar los posibles daños…”

“¡No digas tonterías! ¡Estás a punto de difundir información catastrófica! ¿Cómo no va a ser eso chantaje? ¿Por eso me llamaste aquí? ¿Para exigir dinero a cambio de detener esto? ¡¿Crees que saldrás ileso después de algo así?!”

Puse una cara de agravio y hablé:

“Creo que hay un malentendido. El Instituto Delfos es un centro de pensamiento político. Y ofrecemos dos tipos de servicios. El primero es nuestro servicio gratuito. Publicamos diversos informes con información de tipo ‘Cisne Negro’ —cosas que el mundo debe saber— totalmente gratis.”

El viceprimer ministro frunció el ceño.

Su rostro claramente decía: “¿Qué tonterías estás diciendo en medio de esta conversación?”

Pero continué sin inmutarme.

“Y segundo, ofrecemos un servicio de consultoría de pago. Brindamos soluciones y estrategias de política personalizadas para ayudar a las naciones a enfrentar crisis.”

Finalmente, habíamos llegado al punto principal.

El viceprimer ministro pareció comprender al fin mi verdadera intención.

“¿Estás… sugiriendo…”

“Sí, exactamente. En la situación actual, pensé que podrían necesitar nuestro servicio de pago, por eso pedí esta reunión. Así que, por favor, no malinterpretes.”

Exacto. No vine a chantajear a nadie.

Vine a hacer una venta.