El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 237

‘Todos están pensando lo mismo otra vez.’

No pude evitar soltar una risita.

Se avecinaba un giro que nadie podría prever.

En mi vida pasada, justo en este punto, China había hecho un movimiento inesperado.

Ellos mismos iniciaron una devaluación del yuan.

Y eso, sin enfrentarse a la presión de ventas en corto que existía ahora.

¿Por qué harían algo así?

Esa—era la clave.

En mi vida pasada, China llevó a cabo una devaluación del yuan en agosto de 2015.

El Banco Popular de China redujo el valor del yuan en un 1.9% de la noche a la mañana, y tras dos rondas más de devaluación, un total del 3% de su valor se había evaporado.

Nadie lo vio venir.

El efecto dominó golpeó rápidamente los mercados bursátiles globales.

El Dow Jones cayó mil puntos, y el Nikkei se desplomó un 7%, provocando un desastre financiero.

Pero el daño no se limitó al resto del mundo.

China misma sufrió un golpe devastador.

A medida que crecía la preocupación por la caída del yuan, los ricos se apresuraron a sacar su dinero del país, lo que provocó una fuga de capitales severa.

Para detener la hemorragia, China tuvo que quemar alrededor de un billón de dólares de sus reservas de divisas.

¿El resultado?

Su credibilidad internacional se desplomó, y su mercado bursátil—ya tambaleante—colapsó por completo en respuesta.

En resumen:

Fue una decisión que no benefició a nadie.

Ni al mundo, ni siquiera a la propia China.

Entonces, ¿por qué demonios China haría algo así?

En ese momento, la mayoría de los analistas apuntaron a una sola razón.

La situación económica de China era mucho peor de lo que parecía en la superficie.

¿Era la demanda interna más débil de lo esperado?

¿Habían reducido el tipo de cambio para impulsar las exportaciones como solución?

Podría haber sido más que una desaceleración: tal vez una auténtica estagnación económica interna.

Desde la perspectiva del gobierno, las exportaciones eran su única vía de escape viable, y optaron por la medida desesperada de devaluar el yuan para reactivarlas.

Sin embargo, esa decisión se volvió en su contra, dejando a China herida también.

Esa era la opinión predominante.

Pero la verdad oculta era algo completamente distinto.

No fue sino hasta 2021 que se reveló la verdadera razón.

Resultó que China había estado sentada sobre una enorme bomba de tiempo.

Una amenaza financiera monstruosa, más grande que toda la economía alemana, acechaba en las sombras.

En ese momento, muy pocas personas habían comprendido la verdadera naturaleza de esa bestia.

Pero hubo algunos que sintieron que algo andaba terriblemente mal.

No fue coincidencia que muchas de las leyendas de Wall Street comenzaran a apostar simultáneamente en corto contra el yuan.

Sabían que existía un problema.

Solo que aún no entendían su magnitud o alcance.

Pero.

Lo más importante en este momento era otra cosa.

‘Yo sabía exactamente lo que era.’

La debilidad mortal de China, aquello que se esforzaban desesperadamente por ocultar.

Y el hecho de que elegirían devaluar el yuan—a cualquier costo—si eso era lo necesario para esconder dicha debilidad.

Por lo tanto, nuestra estrategia de venta en corto estaba destinada al éxito.

Sin embargo, Crane, ajena a esa verdad oculta, se veía visiblemente preocupada.

“No dudo de ti, Sean, pero… no entiendo por qué China estaría dispuesta a tolerar una caída del yuan. Ganan tan poco con eso… además, no hay manera de que acepten una derrota contra un fondo joven como el nuestro.”

Su preocupación era válida.

China es un país con un fuerte sentido del orgullo.

No levantaría la bandera blanca fácilmente ante un novato como yo.

“Tienes razón. No se rendirán tan fácilmente. Por eso planeo negociar personalmente.”

“¿Negociar…?”

“Sí. Tengo bastante confianza en mi habilidad para negociar.”

Pero cuando mencioné la palabra “negociar”, el rostro de Crane palideció.

“No te refieres… ¿a como cuando ‘negociaste’ con el señor Pierce, verdad? ¿Vas a intentar eso con China…?”

Como directora de operaciones, sabía bastante bien lo que había hecho para “persuadir” a Pierce.

Y aun así reaccionaba de esa manera.

¿Por qué?

“Las cosas salieron bien con Pierce, ¿no?”

Y así fue.

Durante la crisis de John Lau, mientras otros bancos fueron criticados por parecer dispuestos a hacer cualquier cosa por sus clientes ricos, uno—Goldman—mantuvo su reputación, y ahora Pierce incluso estaba siendo considerado como el próximo CEO de Goldman.

Todo porque había aceptado mi ‘persuasión’.

“Siempre busco resultados en los que ambas partes ganen.”

“…”

“Mientras alguien no sea un enemigo declarado, creo en compartir los beneficios de forma justa.”

“Ya… ya veo. Entonces, ¿estás diciendo que China no es un enemigo? ¿Incluso con todo lo que ha escalado esto?”

“Bueno. Eso depende de cómo vaya la ‘negociación’. Es posible que no encontremos un punto en común y terminemos dándonos la espalda.”

Ella tragó saliva con fuerza.

En otras palabras, si la negociación fallaba, convertiríamos a China en un enemigo pleno.

“Pero no hay necesidad de preocuparse. Confío en que puedo resolver esto de forma amistosa. Lo manejaremos mediante el diálogo.”

“¿Diálogo…? ¿Entonces deberíamos contactar la embajada china…?”

“No. Aún no.”

“¿Qué?”

Crane se detuvo ante mis palabras.

Sonreí y continué.

“Te lo dije, ¿no? Nuestro objetivo es el debut de Delfos.”

“Sí, pero… ¿no es suficiente debut ya? El mundo entero está en un alboroto…”

Miró hacia el periódico sobre el escritorio a mitad de la frase.

Los titulares en letras enormes gritaban desde la portada:

<Estalla el conflicto EE. UU.–China… Nueva fase de guerra hegemónica>

<Primera guerra de divisas en 30 años desde la crisis de la libra… Los mercados financieros globales en alerta roja>

Ella sugería que este nivel de atención ya era más que suficiente para nuestro debut.

Pero yo no estaba de acuerdo.

Hablé con absoluta seguridad.

“El Oráculo de Delfos no se trata solo de hacer profecías. Hay un requisito más profundo.”

Los líderes del mundo deben acudir a ella en busca de consejo.

Solo entonces se convertiría realmente en una auténtica Oráculo.

Hasta entonces, debíamos esperar con paciencia.

De hecho, el gobierno de Estados Unidos estaba en una situación complicada.

Inmediatamente después del anuncio de Ha Si-heon sobre las ventas en corto, el gobierno chino emitió una declaración tajante.

“Las acciones de Ha Si-heon constituyen un acto organizado de terrorismo financiero que amenaza la seguridad nacional de China. Si el gobierno de EE. UU. permite que Ha Si-heon y sus seguidores continúen sin control, se considerará una aprobación tácita de los esfuerzos por desestabilizar la economía china.”

Pero la respuesta oficial de Estados Unidos ya había sido decidida.

“Estados Unidos respeta los principios de una economía de libre mercado. Sería inapropiado que el gobierno interviniera en las decisiones de inversionistas o instituciones individuales…”

Si levantaran un escándalo cada vez que Wall Street realizara ventas en corto, los mercados financieros no podrían funcionar.

Esa era su postura pública…

“¡No podemos quedarnos de brazos cruzados! ¡Necesitamos controlar la situación!”

Pero tras bambalinas, los funcionarios del gobierno prácticamente gritaban en pánico.

La visita de Estado del presidente chino estaba programada para septiembre.

Habían trabajado duro para crear un ambiente amistoso antes de la visita—y ahora, las relaciones entre ambos países se habían agriado de la noche a la mañana.

Podría provocar un contragolpe masivo.

“China posee una cantidad significativa de bonos del Tesoro estadounidense. Si deciden deshacerse de todos—”

“También podrían imponer sanciones a las empresas estadounidenses que operan en China.”

“No, el problema más grave está en otra parte. El recurso estratégico más crítico en este momento son los elementos de tierras raras—y China prácticamente los monopoliza. Si deciden restringir las exportaciones específicamente hacia nosotros…”

Los funcionarios se movían inquietos, como gente atrapada en un edificio en llamas.

Desesperados, intentaron contactar a Ha Si-heon, pero su secretaria se mostró fría.

—¿No dijo el gobierno que se adheriría al principio de no intervención en los mercados financieros? En ese caso, el director ejecutivo no ve motivo para discutir sus decisiones de inversión.

“¡Pero la situación es grave!”

—A estas alturas, incluso si Pareto se retira, probablemente no haga mucha diferencia.

Y eso era cierto.

La pequeña bola de nieve que Ha Si-heon había iniciado ya se había convertido en una avalancha masiva de ventas en corto.

Incluso si él se echara atrás ahora, ni los inversionistas minoristas ni los fondos seguirían su ejemplo.

“No intentamos bloquear inversiones. Es un tema estrechamente ligado a la seguridad nacional y las relaciones internacionales, por eso requiere discusión.”

Conmovida por la urgencia en sus voces, la secretaria finalmente respondió como si hubiera entendido.

—Ah, debe referirse a las perspectivas del panorama económico mundial. En ese caso, deberían contactar al Instituto Delfos, no a Pareto. Pareto es una firma de inversión; los asuntos de política los maneja Delfos.

Así, el gobierno se puso en contacto con el Instituto Delfos y se reunió con su directora, Patricia.

“¡Necesitamos una proyección de hacia dónde se dirige esta situación y medidas para evitar que escale aún más!”

Ante los funcionarios en pánico, Patricia ofreció una sonrisa apacible.

“No se preocupen. El problema se resolverá pacíficamente.”

“¿Cómo…?”

Patricia hizo una pausa por un momento y luego dio una respuesta preparada.

“Lo siento, pero solo podemos ofrecer el resultado final. Cualquier detalle adicional es un servicio exclusivo para nuestros clientes. Si desean una consulta a fondo, deberán presentar una solicitud formal.”

En otras palabras, compartirían la visión general gratuitamente, pero cobrarían por el análisis detallado.

“¡¿En una crisis como esta?! ¿Realmente intentan lucrar en medio de una emergencia nacional?”

“No tienen por qué preocuparse tanto. Las cosas no son tan peligrosas como parecen.”

Una sonrisa comprensiva se dibujó en los labios de Patricia.

Luego habló con una voz llena de profunda perspicacia.

“Un evento de cisne negro puede parecer caótico en el momento, pero una vez que se comprende su esencia, sigue un camino lógico. Esta situación no es diferente.”

Irradiaba la calma de alguien que parecía verlo todo con claridad.

“Si solicitamos una consulta, ¿cuánto tardaríamos en obtener resultados?”

“Depende del contenido. Además, para no perder matices sutiles, sería mejor reunirse directamente con el principal responsable de decisiones.”

Y así, el Instituto Delfos se convirtió en un centro de pensamiento oficial para el gobierno estadounidense.

Además, Patricia obtuvo el derecho de reunirse directamente con el Presidente.

De esta manera, Ha Si-heon cumplió su promesa.

Le había prometido a Patricia que la convertiría en la directora de una institución lo suficientemente prestigiosa como para reunirse con el Presidente.

Y sin embargo.

Aunque la promesa se había cumplido, Patricia tenía sentimientos encontrados.

‘¿Por qué siento que me engañaron?’

En realidad, no había sido engañada.

Simplemente, lo que había creído una metáfora se había vuelto realidad en el sentido más literal.

Se había convertido en una reencarnación moderna de una antigua pitonisa.

Ahora estaba destinada a ofrecer revelaciones crípticas sobre las próximas ‘calamidades’ a los líderes del mundo.

Mientras suspiraba brevemente, su secretaria entró con un informe.

“El FMI y el Banco Mundial solicitan una reunión urgente…”

“Entendido.”

El FMI y el Banco Mundial.

Ellos también se habían convertido recientemente en clientes de Delfos.

En ese momento, ellos también estaban en aprietos.

China no solo había protestado oficialmente ante EE. UU.

Sin embargo—

“¿Qué cree que deberíamos hacer?”

“Estoy segura de que ya saben la respuesta.”

El FMI y el Banco Mundial sabían lo que debían hacer.

Simplemente buscaban orientación, como quien se aferra a un clavo ardiendo.

A ellos, ella solo les dio una respuesta.

“Deben mantenerse fieles a su misión y a la razón de su existencia como organizaciones internacionales.”

Así, las organizaciones internacionales que habían recibido el consejo del oráculo cumplieron con su papel.

—Respetamos los principios del libre mercado. Sin embargo, queremos enfatizar que, en este momento, la cooperación entre naciones es necesaria para mantener la estabilidad del sistema financiero global.

En otras palabras:

‘Tampoco tenemos una solución milagrosa. No podemos castigar a los países ni forzarlos a actuar. Pero al menos, hablemos.’

De hecho, era la única respuesta que podían ofrecer unas organizaciones internacionales sin poder real.

Como resultado, los países comenzaron a alzar la voz.

“¡El colapso del yuan será un desastre para toda Asia! ¡Las monedas de los mercados emergentes caerán en cadena…!”

“¡Esto es manipulación de divisas y dumping descarado! ¡Nuestros mercados de exportación quedarán arrasados…!”

“¿Por qué interfieren tanto con nuestra política monetaria interna?”

Era un caos absoluto.

Los países exportadores temían una avalancha de productos chinos baratos.

Las naciones endeudadas en yuan estaban prácticamente al borde de las lágrimas.

Pero, sobre todo, estaban paralizados por la incertidumbre.

Nadie sabía cuándo ni dónde golpearía el tsunami financiero chino.

Y en un momento así—¿qué pasaría si alguien pudiera ver el futuro?

O, al menos, si alguien pudiera simplemente decir: “Todo estará bien.”

Por suerte, había un lugar que ofrecía exactamente ese servicio.

—Sí, habla el Instituto de Políticas Delfos.

Delfos se había convertido rápidamente en un asesor de confianza, no solo para Estados Unidos y las organizaciones internacionales, sino también para un número creciente de líderes mundiales.

En este punto, parecía que el debut estaba casi listo para concluir.

Pero—

“Aún no es el momento,” dijo Ha Si-heon. “Debemos esperar un poco más.”

“¿Esperar más? Pero los principales líderes del mundo ya vienen a nosotros…”

“No. Habrá más visitantes.”

No tuvieron que esperar mucho.

Pronto, nuevos visitantes comenzaron a llegar al Instituto Delfos.

“Nos gustaría asesoría sobre gestión de riesgos…”

Esta vez, los invitados no eran jefes de Estado ni figuras políticas.

Eran miembros del mundo financiero.

Específicamente, grandes inversionistas institucionales como fondos de pensiones y fondos soberanos acudían ahora a Delfos.

“No buscamos obtener ganancias. Es solo que una gran parte de nuestros activos está vinculada al yuan, y necesitamos saber si es necesario cubrirnos.”

Quienes administran enormes sumas de capital priorizan proteger su valor sobre buscar rentabilidad.

El problema era que sus tenencias en activos denominados en yuan eran sustanciales.

Mientras tanto, los periódicos se llenaban cada día con titulares sobre el yuan chino.

El Oráculo los tranquilizó con palabras sabias.

“La situación pronto se estabilizará. Pero la cobertura existe precisamente para gestionar el riesgo hasta que vuelva la estabilidad. Hagan lo que consideren necesario.”

En realidad, independientemente de lo que dijera el Oráculo, su curso de acción ya estaba decidido.

La cobertura es una forma de seguro.

Y cuanto más se tiene que perder, más probable es comprar un seguro—aunque te digan que no hay riesgo de incendio—solo para calmar la ansiedad.

Vendieron futuros del yuan, trasladaron activos al dólar o compraron opciones de venta relacionadas con el yuan—cada uno encontrando su propia forma de tranquilidad.

El resultado—

<La cobertura de exposición al yuan de fondos de pensiones se aproxima a los 2 billones de dólares…>

<La prima de CDS de China sube 30 puntos básicos… Se intensifica la presión de depreciación del yuan>

La presión bajista sobre el yuan solo se hizo más fuerte.

En verdad, los fondos de pensiones no eran depredadores.

No tenían intención de atacar a China.

En ese sentido, eran más como dóciles herbívoros.

Pero un gran herbívoro a veces puede ser más peligroso que un depredador.

La casa de China ya temblaba bajo el peso de hormigas, hienas, leones y tigres.

Ahora, también habían subido elefantes y hipopótamos.

Al ver que la situación llegaba a este punto, Ha Si-heon finalmente asintió.

“Creo que esto será suficiente.”

“¿Podría ser… que ya es hora?”

“Sí. Creo que ha llegado el momento de la ‘negociación’. Contacta a la embajada china.”

El debut de Delfos había sido un éxito.

En poco tiempo, había convertido a las figuras más poderosas del mundo en clientes le

ales.

El objetivo se había cumplido.

Ahora, era momento de comenzar a resolver la situación.