El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 236

Una tensión palpable llenaba el estudio.

Porque el mercado bursátil chino y el yuan eran dos campos de juego completamente distintos.

Piénsalo bien.

¿Hay más personas invirtiendo en acciones chinas o en el yuan?

Y no me refiero solo a especuladores de divisas.

China, junto con Estados Unidos, es una de las dos superpotencias económicas del mundo.

Su moneda es mantenida por incontables fondos soberanos y fondos de pensiones que buscan diversificación en sus portafolios.

Sin mencionar que el yuan se usa ampliamente como moneda de liquidación entre los países que comercian con China.

Entonces, ¿qué pasaría si el yuan se desplomara repentinamente?

El impacto superaría por mucho a una simple caída del mercado de valores.

En ese momento, el presentador preguntó con cautela:

“Señor Ha Si-heon, ¿está diciendo que también previó esto? Entonces… ¿Pareto Innovations…?”

“Sí.”

Respondí con una sonrisa significativa.

“Hace un mes, Pareto lanzó una posición corta de mil millones de dólares contra el yuan.”

En ese momento, la guerra bursátil evolucionó oficialmente en una guerra de divisas.

Tras la declaración de venta corta de Ha Si-heon.

Wall Street cayó en el caos.

“¿Está apostando en corto contra el yuan?”

“Está loco, completamente fuera de sí…”

Incluso los operadores veteranos que habían presenciado décadas de apuestas de alto riesgo se quedaron sin palabras.

Por supuesto, la razón por la que Ha Si-heon entró en la guerra de divisas era algo predecible.

“Para China, controlar los tipos de cambio es mucho más difícil que controlar el mercado de valores…”

El mercado bursátil chino era un asunto doméstico.

El gobierno podía intervenir directamente: prohibir las ventas en corto, impedir la salida de capitales o, en el peor de los casos, cerrar la bolsa por completo.

Sin embargo, el mercado cambiario era diferente.

El yuan no se comerciaba solo dentro de las fronteras de China; se compraba y vendía en mercados globales como Hong Kong, Londres y Nueva York.

Para China, bloquear todas esas transacciones internacionales era prácticamente imposible.

“Aun así, ¿una guerra de divisas?”

“¿Está intentando imitar a Soros o algo así?”

“¡Ni siquiera Soros hizo algo tan temerario! ¿Quién se atrevería a enfrentarse a China?”

Esta situación estaba en una escala completamente diferente a la crisis de la libra esterlina de 1992.

En aquel entonces, el Reino Unido era solo una nación insular en decadencia, y los problemas de la libra estaban confinados a un solo país.

¿Pero el yuan?

China es una potencia económica del G2, la fábrica del mundo y el corazón palpitante de la economía global.

Si el yuan se tambalea, toda la economía mundial tiembla.

Estados Unidos, Europa, Japón, Asia, los mercados emergentes, las corporaciones multinacionales… todos sufrirían el efecto dominó.

Además, esto echaría gasolina al fuego ya encendido de la rivalidad entre Estados Unidos y China.

En otras palabras, la situación no era una escaramuza regional, sino una guerra económica potencialmente global.

Ha Si-heon acababa de encender la mecha.

“¡No puedes predecir cómo terminará algo así!”

“¿Por qué demonios haría esto…?”

Una vez que la política interviene, la lógica económica deja de tener sentido.

En una guerra donde está en juego el orgullo nacional, las cuentas de pérdidas y ganancias se vuelven irrelevantes.

Era como encender un fósforo dentro de un barril de pólvora al máximo de su volatilidad.

“Ni siquiera necesita una razón. Está loco.”

“A estas alturas, ni siquiera se puede llamar apuesta… no sé ni cómo llamarlo.”

“Es básicamente un incendio provocado…”

Sin embargo, el shock no duró mucho.

Los fondos de cobertura pronto siguieron su instinto.

Fríamente teclearon números en sus calculadoras y comenzaron su análisis.

“Por si acaso…”

Si cualquier otro fondo de cobertura hubiera hecho esto, lo habrían descartado de inmediato.

Pero Ha Si-heon era diferente.

Era conocido por poseer lo que muchos llamaban el “Algoritmo del Cisne Negro”.

Era un rumor difícil de creer…

Pero su historial no mentía.

La exposición de Theranos, la predicción del brote de Ébola, la guerra contra Herbalife…

Cada evento que había provocado fue extremo, casi imposible.

Y en todos, había salido victorioso.

Nadie podía tomar a la ligera a una persona así.

Así que los fondos de cobertura de todo el mundo comenzaron a hacer cálculos.

Antes de mucho, Wall Street se dividió en dos bandos.

Partidarios y opositores.

Primero, los opositores, que apostaban por el fracaso de Ha Si-heon, lo dijeron claramente:

“No hay forma de vencer a China. China no es Gran Bretaña.”

Ciertamente, había algunas similitudes entre la China actual y el Reino Unido de entonces.

Ambos sufrían una desaceleración económica.

El crecimiento de dos dígitos que antes enorgullecía a China se había ralentizado al rango del 6–7%.

Y cuando la economía tiembla, las monedas tienden a depreciarse.

Sin embargo, ambos países estaban sosteniendo artificialmente el valor de sus monedas.

Pero ahí terminaban las similitudes.

“Las reservas extranjeras de China no pueden compararse con las del Reino Unido.”

Durante la crisis de la libra, el Reino Unido tenía solo 30 mil millones de dólares en reservas.

Por eso colapsó en un solo día ante el ataque de 10 mil millones liderado por Soros y otros fondos de cobertura.

¿Y China?

Poseía las mayores reservas del mundo.

Hasta junio, unos asombrosos 3.84 billones de dólares.

Más que la suma combinada de Japón, Estados Unidos, Reino Unido, Suiza, Rusia y Arabia Saudita.

¿Y la munición de Ha Si-heon contra ese muro gigantesco?

Apenas mil millones de dólares.

La mayoría coincidía en que esa cantidad ni siquiera le haría cosquillas a China.

“Tienen una resistencia inigualable, además de una flexibilidad política abrumadora.”

En ese tiempo, el Reino Unido estaba atado al Mecanismo de Tipos de Cambio Europeo (ERM) y no podía ajustar libremente sus tasas de interés.

¿Pero China?

Dada su estructura política, podía dictar las tasas y prácticamente cualquier otra política unilateralmente.

Sin embargo.

Los que apostaban por la victoria de Ha Si-heon señalaban otra cosa.

“Normalmente sería imposible derribar a China. Pero ahora mismo estamos en estado de emergencia.”

China estaba tambaleante.

La crisis bursátil provocada por Ha Si-heon había sumido al mercado interno en el caos.

Las intervenciones excesivas del gobierno solo profundizaron la desconfianza de los inversionistas, haciendo que el capital extranjero huyera en masa.

Mientras tanto, la clase media—que había apostado todo confiando en las previsiones optimistas del gobierno—estaba al borde de estallar de ira.

“En este clima, no pueden subir las tasas de interés a lo loco. Y aunque tengan una pila enorme de reservas, no pueden quemarlas todas.”

Tener herramientas políticas no significa poder usarlas libremente.

Además.

“Y por si fuera poco, su oponente es Ha Si-heon. No hay forma de que los inversionistas minoristas se queden quietos…”

Ha Si-heon comandaba un ejército fanático de inversionistas minoristas.

Sus comunidades en línea ya eran un hervidero.

—Mamá: “¡Ven a cenar!” Yo: “¡Un momento! Estoy peleando uno a uno contra el Banco Popular de China.”

—¿Cómo se hace corto contra el yuan?

→ Guía para novatos en especulación de divisas:

Abre una cuenta en IB

Marca opción de 5+ años de experiencia en trading

Activa opciones y forex

Habilita margen de portafolio

Haz short total en futuros de CNH con apalancamiento máximo.

→ Consejos de gestión de riesgo para principiantes:

1. Los stop-loss son para cobardes.
2. Un margin call es solo una sugerencia educada.
3. Cuando dudes, duplica tu apuesta.
4. Ten una tarjeta de crédito vacía por si acaso.

Mientras las guías para principiantes se multiplicaban, las voces veteranas de WSB ya arengaban con entusiasmo:

—Le expliqué el apalancamiento 50x a mi terapeuta, y decidió tomarse una licencia indefinida.

—Querido PBOC, puede que tengas tres billones, pero nosotros crecimos sobreviviendo a margin calls diarios.

—Veamos quién gana. (De parte del equipo WSB apalancamiento 50x)

—Dicen que los préstamos estudiantiles deben usarse con fines “educativos”… ¿no es educativo aprender especulación cambiaria?

—Plan de vida: apostar contra el yuan con 50x de apalancamiento → comprar la Gran Muralla → vivir cobrando entradas.

Confiaban y seguían a Ha Si-heon… pero apostar contra el mercado bursátil chino era poco emocionante.

El apalancamiento máximo era solo de 2 o 3 veces.

¿Pero el mercado de divisas?

El mercado de divisas es el más líquido del mundo financiero—prácticamente el paraíso de los apostadores.

Desde margen forex hasta futuros y opciones,

hay una amplia variedad de instrumentos con apalancamientos de hasta 50x o incluso 100x dependiendo del producto.

Además, los inversionistas de WSB siempre habían sido un grupo de locos por el riesgo extremo.

Para ellos, esta era la oportunidad de sus vidas.

“Si decenas de millones de inversionistas minoristas que siguen a Ha Si-heon invierten un promedio de 3,000 dólares cada uno con solo 10x de apalancamiento, eso equivale a una bomba de 450 mil millones.”

Por supuesto, China, con sus 3 billones en reservas, probablemente podría resistir ese ataque.

Pero el punto era: los minoristas aún podían causar daño.

Esa era la postura de los partidarios de Ha Si-heon.

Pero los opositores negaban con la cabeza.

El debate se volvió acalorado.

“Los inversionistas minoristas ni siquiera pueden usar bien CDS o NDF. No hay forma de que China pierda.”

“Tal vez ahora sí. Es difícil derribar a un gigante sano, pero un gigante tambaleante puede caer con un simple empujón.”

“China puede estar tambaleante, ¿pero tan débil como para caer con un empujón? Se necesita un buen golpe. Quizá si los fondos de cobertura se lanzaran en masa, como en la crisis de la libra, habría una mínima posibilidad…”

“Eso… es justo.”

Incluso quienes veían las debilidades de China debían admitirlo.

Los inversionistas minoristas por sí solos no podían garantizar la victoria.

Se necesitaba que las instituciones se unieran a la batalla.

“Pero uno o dos no bastarán.”

“Si se cruza el punto de inflexión, es posible. Una vez que el impulso crezca, los fondos vendrán corriendo.”

El problema era superar ese punto crítico.

Por ahora, Ha Si-heon estaba solo al frente.

Era un dios para los minoristas, pero no para los fondos de cobertura.

Aún no tenía suficiente credibilidad para que lo siguieran ciegamente.

Pero entonces— llegó una noticia inesperada.

<Soros entra con una posición corta de mil millones contra el yuan… ¿Comienza una segunda guerra de divisas?>

Los operadores abrieron los ojos de par en par.

“¿Soros? ¿Ese Soros?”

La figura clave de la crisis de la libra.

El héroe de la primera guerra de divisas había anunciado personalmente su entrada.

Por supuesto, Soros no estaba siguiendo a Ha Si-heon.

Explicó sus propias razones:

—La deuda de China es insostenible. Un aterrizaje forzoso es inevitable…

Pero sin importar sus motivos, el hecho de que el legendario inversor estuviera ahora del mismo lado que Ha Si-heon era enorme.

Y no fue todo.

Antes de que se disipara la conmoción, más titulares explosivos aparecieron:

<Bridgewater toma posición corta de 1.5 mil millones contra el yuan… Se une plenamente a la guerra de divisas>

<Paul Tudor Jones: “El aterrizaje forzoso de China es inevitable”, entra con 2 mil millones en corto>

Los operadores no podían creer lo que veían.

Todos los nombres mencionados pertenecían al 1% superior de las leyendas de Wall Street.

Los depredadores más feroces de las finanzas ahora iban por la presa.

—Están aumentando los riesgos en el sector bancario chino. Transacciones crediticias imprudentes y auge de préstamos incobrables…

Era la advertencia de Paul Tudor Jones, el legendario administrador macro que predijo el Lunes Negro de 1987.

—China está librando dos guerras simultáneas: una contra los mercados financieros y otra contra la desaceleración económica. Estas dos guerras no pueden coexistir…

Ray Dalio, quien predijo la “década perdida” de Japón, también alzó la voz.

—La burbuja inmobiliaria y la deuda de China están fuera de control. La deuda de los gobiernos locales es una bomba de tiempo…

Esta fue la declaración de David Tepper, quien anticipó la crisis subprime de 2008.

Cada uno de estos maestros señalaba problemas distintos, pero sus conclusiones convergían en una sola:

El yuan caerá.

Y cada vez que aparecían titulares así…

¡Bip bip bip~!

Un silbato sonaba en la oficina de Pareto.

Cada vez que González se subía a su escritorio y soplaba el silbato, la oficina estallaba en vítores.

“¡Seguimos el camino de los grandes vendedores en corto!”

“¡Seguimos el camino de los grandes vendedores en corto!”

De algún modo, todos los operadores y analistas habían creado ese extraño cántico y lo gritaban al unísono.

‘Supongo que ya están listos para morir felices…’

Apenas unos días atrás, esos mismos empleados temblaban por miedo a ser asesinados.

Ahora se habían vuelto unos berserkers.

“¡Seguimos el camino de los grandes vendedores en corto! ¡Sígannos!”

“¡Uooooooh!”

‘Todos se han vuelto locos.’

Bueno, cualquiera cuerdo ya se habría ido durante el desastre de Herbalife.

De todos modos.

“¡Detrás de nosotros están Soros! ¡Paul Tudor Jones! ¡Dalio! ¡Tepper!”

“¡Confíen en Pareto y sígannos!”

Los empleados estaban eufóricos, como si hubieran logrado una hazaña al ver a esas leyendas de Wall Street unirse a la causa bajista.

Y honestamente, ¿quién podría culparlos?

No eran solo inversionistas; eran íconos que habían dado forma a las finanzas modernas.

Era como declarar una guerra y tener a Napoleón y Alejandro Magno reunidos bajo mi bandera.

Pero yo conocía la verdad.

Sabía por qué esos grandes jugadores realmente se habían unido.

‘En realidad, ya lo tenían en la mira; yo solo di el primer paso.’

Ya estaban observando de cerca la moneda china y la fuga de capitales.

En circunstancias normales, no habrían actuado hasta el próximo año.

Pero con la fuga de capital que yo provoqué y la creciente volatilidad del mercado, adelantaron sus movimientos.

Así que, esos inversionistas legendarios no me estaban siguiendo.

Pero parecía que mi gente no podía verlo con claridad.

“¡En Pareto no existe lo imposible! ¡Eso es solo una excusa de cobardes!”

“¡No tememos nada! ¡Creemos que todo es posible!”

En medio de esa atmósfera sobrecalentada, solo el director de operaciones, Crane, mantenía la calma.

“¿China realmente permitirá que el yuan caiga?”

China mantiene un sistema de tipo de cambio fijo.

Cada mañana, el gobierno establece la tasa y solo permite una fluctuación del 2%.

Para que la apuesta corta tuviera éxito, China tendría que devaluar deliberadamente el yuan de manera significativa.

“China ha mantenido durante mucho tiempo un tipo de cambio estable para promover el yuan como moneda internacional. Un cambio repentino de política destruiría la confianza global y causaría daños graves. Política y económicamente, no ganarían nada. Por eso probablemente lo defenderán hasta el final…”

Esa era la opinión predominante en el mercado.

Que China lucharía hasta la muerte para defender el yuan.