El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 22

«Ofertas en directo… tres… todas de OPV… no hace mucho…». La frase de Brent era inconexa, pero Pierce captó las claves que escondía.

Bake-off: en la jerga de Wall Street, un bake-off se refiere a un concurso privado en el que las empresas invitan a varios bancos a pujar por su negocio, y el banco que presenta los «números más deliciosos» gana el trato.

«Entonces, ¿estás diciendo que estas empresas de la lista han celebrado recientemente rondas de ofertas privadas?».

«Sí… tres de ellas…»

Las acciones recomendadas por Ha Si-heon son negocios vivos. Recientemente tuvieron ofertas privadas, los ganadores fueron seleccionados, y esos ganadores ahora están impulsando los acuerdos. Y no es sólo una, sino tres de estas transacciones en total.

Por un momento se hizo un gran silencio en la sala de conferencias. Pierce y Jeff también fruncieron el ceño. Esto… no tenía sentido. Había que verificarlo, pero Brent no estaba en condiciones de dar una explicación lógica. Verlo directamente sería lo mejor.

«¿Cuáles?»

«Los números 1, 3 y 5…»

¡Susurro, susurro!

Pierce y Jeff se apresuraron a pasar las páginas para comprobar la primera acción recomendada.

2-1. Fundación de Medicina

Puntos destacados de la inversión:

– Producto: Un kit que diagnostica 236 tipos de células cancerígenas.

– Producto lanzado en junio de 2012, que alcanzó los 11,12 millones de dólares de ingresos en apenas medio año….

– Breve descripción de la empresa, análisis del mercado, comparación con sectores similares…

Al final, había una sugerencia para «asegurar las acciones lo antes posible, ya que se espera una OPV antes que la media del sector.

Pierce terminó de leer y frunció el ceño.

«¿Una OPV a estas alturas…? El momento no encaja».

Las empresas, como los seres humanos, tienen una especie de ciclo vital. Empiezan con un pequeño grupo de inversores: fundadores, primeros miembros del equipo, conocidos, capital riesgo o ángeles inversores que hacen despegar la empresa. Estos primeros inversores son como padres: personas generosas dispuestas a observar pacientemente el crecimiento de la empresa a lo largo de varios años, incluso sin obtener beneficios inmediatos.

Pero nadie puede permanecer protegido para siempre. A medida que las personas maduran y se incorporan a la sociedad, también las empresas acaban saliendo a bolsa. Es lo que llamamos Oferta Pública Inicial, u OPI.

Una OPI aporta un capital enorme, pero la salida a bolsa no es un camino de rosas. El mercado es menos indulgente que los primeros inversores. El público tiene poca paciencia con el crecimiento futuro o el potencial lejano de la empresa; quiere resultados inmediatos. A la menor caída, venden las acciones sin vacilar, provocando oscilaciones volátiles de los precios. Esta tendencia es aún mayor en las empresas más nuevas, debido a la falta de confianza del público.

Por esta razón, las empresas suelen salir a bolsa sólo después de demostrar un cierto nivel de éxito. Los unicornios valorados en 10.000 millones de dólares o aquellos con logros comparables pueden salir a bolsa, pero la recomendación de Ha Si-heon era diferente.

Esta empresa acababa de alcanzar una valoración de 5.000 millones de dólares, con un único producto que sólo llevaba algo más de un año en el mercado, por lo que aún necesitaba tiempo para registrar un crecimiento de los ingresos. Hablar de una OPV en este momento es prematuro.

El destino de una empresa debe confiarse a los caprichos del público. Es como enviar a un niño de doce años a la sociedad.

«¿Y aun así, siguieron adelante con ello?»

Según el testimonio de Brent, lo hicieron. Aunque ciertamente no es el camino más seguro, la empresa decidió asumir este riesgo y seguir adelante con la OPV. Ha Si-heon no sólo se anticipó a esta inusual situación, sino que aconsejó «asegurar las acciones lo antes posible». Con la inminente salida a bolsa, el momento era casi perfecto.

¡Rustle, rustle!

Las otras dos acciones eran similares. Aunque Ha Si-heon había recomendado comprar acciones pensando en una OPV, todas eran empresas para las que una OPV parecía prematura. Era como si enviaran al mundo a niños de diez o quince años. No era imposible, pero… sólo había predicho con exactitud los casos que rompían el patrón típico.

«Una extraña coincidencia», juzgó finalmente Pierce. Esto… sólo podía ser una coincidencia. Sin embargo, el silencio que siguió desafió esa conclusión. Si se trataba de un solo caso, podía ser una coincidencia. Pero ¿y si tres de cada diez daban en el clavo? ¿Podría ser realmente una coincidencia?

La situación desafiaba la comprensión lógica, pero no podían quedarse ahí sentados indefinidamente.

«Si las coincidencias son ciertas, no podemos presentar esto a los clientes». Pierce trató de encajar la situación en su comprensión de la realidad. «Para una empresa que se aproxima a una OPV, no estarían descargando acciones en este momento. Esta recomendación no ayudará en nada a nuestros clientes».

Las acciones recomendadas por Ha Si-heon no se podían conseguir. La única opción era esperar a la oferta pública. Aunque había pronosticado la OPV, el momento era un poco inoportuno, lo que la hacía inutilizable. En este sentido, estas acciones fueron descalificadas.

Scritch, scritch.

Pierce trazó una larga línea a través de los elementos pertinentes con su pluma estilográfica. Tres artículos tachados en total. Ha Si-heon había perdido tres puntos desde el principio. Tenía un solo sustituto alineado, pero no lo suficiente para cubrir tres.

«¿Tenemos sustitutos?»

Justo entonces, Pierce expresó la pregunta.

«¡Espera!»

¡Bang!

Brent se levantó bruscamente, golpeándose el muslo contra la mesa. Pero el dolor no importaba ahora; había una directiva clara sobre esta situación.

«Usa la lista que creó el nuevo contratado, sin excepciones».

«¡Es injusto sustituir las selecciones!» argumentó Brent.

«Pero el novato ni siquiera sabe lo de los bake-offs, ¿verdad?».

Un bake-off es una oferta privada. Una empresa que se prepara para una OPV sólo envía RFP (Solicitudes de Propuesta) a unos pocos elegidos: bancos de inversión como Goldman, JP Morgan o Deutsche Bank. Entre esos bancos de inversión, sólo los de la división de salud tendrían acceso a esta información. Brent, al pertenecer a la división sanitaria de Goldman, lo sabía, pero Ha Si-heon no tendría forma de saberlo. La intención era permitirle corregir su error por falta de conocimiento.

Lógicamente, tenía sentido, pero Brent no podía echarse atrás.

«Señor Pierce, usted dijo que compararía al novato con alguien con dos años de experiencia. Esa información es exactamente lo que da más ventaja a un empleado con dos años. Tomarlo todo como una desventaja y decirle que compita es como pedirle a alguien que corra con las dos piernas cortadas porque su oponente sólo tiene diez años.»

«¿Tú qué crees?»

Cuando Brent protestó con vehemencia, Pierce desvió la mirada hacia Ha Si-heon. Inesperadamente, Ha Si-heon respondió de acuerdo.

«El senior Brent tiene razón. Bajo ninguna circunstancia debe cambiarse nada».

Ha Si-heon estaba declarando que no corregiría su respuesta, aceptando efectivamente la pérdida de tres puntos desde el principio.

¿Qué está pensando?

En ese momento, una sonrisa apareció en un lado de la boca de

Ha Si-heon.

«No tengo ninguna razón para quitar esto. Después de todo, ya lo hice bien».

«¿Qué estás…?»

«El propósito de esta apuesta nunca fue simplemente ‘ganar la aprobación del cliente’. Eso era sólo un medio. El punto de partida era determinar la veracidad de mi afirmación de que ‘ocho de los diez puntos que eligiera siempre conducirían a un acuerdo’».

Sentí como si me golpearan con un martillo.

«Entonces, ¿no es un fracaso sino un éxito inicial?».

«Sí. Como habéis señalado los dos, no tengo acceso a la información de la hornada. Por lo tanto, esto debe ser reconocido como un punto ganado por mi propia habilidad.»

El argumento de Ha Si-heon era sencillo: no era una respuesta errónea, sino correcta. Era un producto ya reconocido por el mercado; de hecho, estaba agotado.

«¡De ninguna manera! En esta apuesta, ¡la selección del cliente es crucial! Aceptar puntos antes de la selección es como anotar un tanto antes de que suene el pistoletazo de salida…»

«Oh, vamos, Senior. Las reglas no son como una máquina expendedora en la que puedes elegir según te convenga. Si no se puede cambiar porque es incorrecto, tampoco se puede cambiar porque es correcto.»

«Eso es…»

Ha Si-heon estaba utilizando hábilmente incluso las objeciones de Brent en su beneficio. Luchando por las palabras, Brent trató de argumentar más, pero…

«Está bien. Lo aceptaremos tal como está. Jeff os informará de cualquier ajuste por separado», Pierce concluyó la reunión rápidamente.

***

Fuera de la sala de reuniones, el departamento de fusiones y adquisiciones estaba inusualmente ocupado. Un empleado se percató de que una figura familiar se acercaba a su mesa: era un vicepresidente de la división de financiación apalancada.

«¿Oh? ¿Sr. Masters? ¿Qué le trae por aquí…?»

«Quería hablar del reciente LBO…».

Aunque se tratara de un asunto urgente, un vicepresidente no solía presentarse en persona. Normalmente, un correo electrónico rápido sería suficiente.

«Hay un error en la página 23 de la cubierta…»

«¿Podría darme diez minutos?»

«¿Diez minutos?»

El socio sonrió y señaló hacia la sala de reuniones. Pierce acababa de entrar.

«Bueno… quería verlo por mí mismo».

Todas las salas de reuniones de Goldman eran de cristal, transparentes, perfectas para una observación discreta. El vicepresidente había acudido en ese momento expresamente para observar el desarrollo de la reunión, dando tareas al asociado para ganar algo de tiempo.

Aunque trató de mostrarse indiferente, no pudo ocultarlo. Otros cinco visitantes ya habían llegado con la misma excusa.

«Jaja… Bien, tómate tu tiempo».

Fingiendo entender, echó un discreto vistazo a la sala de reuniones, sintiéndose ligeramente incómodo. Pero sólo por un momento. Seis, siete, ocho… A medida que se reunían más vicepresidentes con intenciones similares, las excusas casuales daban paso a conversaciones más francas.

«¿Qué demonios está pasando aquí…?».

«¿Qué clase de política interna hace tanto ruido…?».

«De todas las personas, las dos más despiadadas…»

Goldman era conocido por su intensa política interna, pero ésta era la primera vez que se producía un enfrentamiento tan llamativo. Pierce y Rhino.

Ambos eran notoriamente agresivos y vengativos.

«Nunca había visto a un vicepresidente inclinarse ante un novato de otro departamento», murmuró alguien.

Wall Street tiene una jerarquía estricta, a menudo comparada con la militar. En un lugar así, iniciar una conversación con un novato es una cuestión de orgullo. Sin embargo, todos los vicepresidentes aquí reunidos habían buscado voluntariamente a Ha Si-heon, engatusándole y engatusando para conseguir información.

Después del trabajo, los vicepresidentes sobrellevaron su orgullo herido tomando unas copas, quejándose: «Hay un novato loco en Goldman que nos hace reverencias a estas alturas de nuestras carreras». Los rumores que Ha Si-heon había deseado ya se estaban extendiendo, aunque sólo entre la clase trabajadora, no la élite, de Wall Street.

«Dicen que el novato se jugó su sueldo, ¿y nadie se lo cree?».

«Sólo un loco haría eso».

«Se rieron cuando oyeron que rechazó una renegociación salarial como novato…»

Aunque el nombre de Ha Si-heon aún no se había mencionado, se estaban difundiendo pequeñas informaciones. Por supuesto, no todos los rumores eran positivos.

«¿Lo planeó todo desde el principio?»

«Así que subió la apuesta poniendo su salario en juego.»

«Tienes que admitir que está aprovechando al máximo su oportunidad.»

Nadie se atrevió a pronunciar las palabras «amaño de partidos». Después de todo, nadie quería caerle mal a Pierce. Pero las sonrisas torcidas y los susurros daban a entender que la gente veía a Ha Si-heon como un estafador que había aprovechado una oportunidad.

Se hizo un silencio repentino. La reunión había comenzado. Todos los espectadores se callaron, cada uno agarrando su BlackBerry.

– ¿Quién parece tener la sartén por el mango?

– Sanidad parece en desventaja. La expresión del socio no parece buena.

– ¡Espera! La expresión de Pierce… también es extraña.

– Entonces, ¿está ganando Sanidad?

No, ni siquiera el equipo de Sanidad parece muy contento… ¿Qué significa que ambas partes parezcan disgustadas?

En este enfrentamiento, un bando gana mientras el otro pierde. No había razón para que ambos tuvieran esas expresiones.

¿Qué demonios está pasando?

Finalmente, Brent se levantó y gritó algo. Ha Si-heon habló, y la cara de Brent parecía como si lo hubiera perdido todo. Aunque no pudieron oír los detalles, una cosa estaba clara: el ganador era Ha Si-heon.

La noticia se extendió por todo Goldman. Pierce había salido y Brent se tambaleaba aturdido.

«¿Ha ido bien?»

«¿Eh? Oh…»

Los asociados que estaban cerca de Brent se acercaron a él, pero se alejó en silencio, con aspecto de zombi. Ahora, sólo una persona podía revelar lo sucedido: el novato,

Ha Si-heon.

Los espectadores se agolparon alrededor de Ha Si-heon.

«¿Qué ha pasado?»

«El ambiente parecía tenso ahí dentro…»

Ha Si-heon dio gustosamente una explicación.

«Bueno, algo inusual sucedió durante la reunión. Una de mis acciones recomendadas resultó ser un negocio en vivo».

«¿Qué? ¿Un trato en vivo?»

«¿Qué quieres decir…?»

Las palabras de Ha Si-heon eran difíciles de creer. ¿Prediciendo ofertas privadas? ¿Y no sólo uno, sino tres?

«¿Es eso posible?»

«¿No podrías haber oído algo mal?»

«Bueno, no es del todo imposible, pero…»

«Espera, ¿podemos echar un vistazo a eso?»

Uno de los socios de M&A señaló el teaser de Ha Si-heon.

«Dicen que no se puede compartir información entre departamentos…»

«Está bien dentro de la misma división».

El socio cogió el teaser y hojeó las páginas.

Después de leer todo el contenido, sus caras se parecieron a las del interior de la sala de reuniones.

«¿Lo ha entendido bien?»

Sus rostros estaban llenos de confusión. Al ver esa expresión, otro asociado extendió la mano.

«¿Cuál es el problema con esto…?»

El segundo asociado, que inicialmente se burló mientras leía el teaser, pronto mostró una expresión similar.

«¿Esto…?»

«¿Qué pasa?»

«Espera, déjame…»

Todos los que leyeron el teaser tenían la misma expresión: incredulidad absoluta.

«¿Es eso cierto?»

«De ninguna manera, ¿es eso posible?»

«Qué tontería…»

Confusión, sorpresa, incredulidad, curiosidad… todo tipo de reacciones se mezclaron cuando Ha Si-heon sonrió y finalmente habló. Lo que siguió fue una frase conocida: la frase que Ha Si-heon había estado repitiendo desde su primer día de trabajo, una frase que había recitado cada vez que había podido, aunque nadie se la había creído. También era el mensaje central del último rumor.

«Se lo dije, ¿no? De los diez tratos que observo de cerca, ocho siempre acabarán en noticia de transacción».