El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 179

“El interés de los inversionistas minoristas por las ventas en corto está alcanzando niveles sin precedentes.”

Sorprendentemente, quien presidía la reunión de hoy no era otro que González.

Aparentemente, le pidió a Dobby directamente que cambiara el orden.

“Las redes sociales están llenas de memes como estos.”

Apareció una imagen en la pantalla.

Una orca cazando una foca sobre el hielo.

Dos burbujas de diálogo flotaban sobre ella.

[Ackman: Nuestra acción está estable]

[Sean: Entonces la desestabilizaré]

Desde que anuncié mi posición en corto, esos memes de orcas se habían propagado como fuego salvaje en línea.

González pasó rápidamente una serie de memes similares en la pantalla.

[Lo que pasa cuando Ha Si-heon declara una venta en corto]
[Wall Street: Análisis]
[Inversionistas minoristas: Saquen los palitos de luz]

A continuación apareció una avalancha de publicaciones en redes sociales.

El 1% que durante tanto tiempo ignoró nuestras voces… ahora hablaremos a través de las ventas en corto.
#GuerraDeVentasEnCorto #FuerzaOrca

Tú subes los precios de las medicinas, nosotros bajamos la acción. ¿Justo, no?
#JusticiaDelMercado #AbajoElUnoPorCiento

Por la abuela que perdió todo en 2008
#NuncaOlvidar #AbajoElUnoPorCiento

El beneficio a corto plazo no es la meta. Estamos mandando un mensaje.
#JusticiaServida #AbajoElUnoPorCiento

Pronto apareció en la pantalla información estadística.

“En los últimos cinco días, el volumen de opciones put a pequeña escala se disparó un 310%. Además, según datos de AmeriTrade, la apertura de nuevas cuentas esta semana ha aumentado un 38%, y un alto porcentaje ha elegido ‘Venta en corto de Valeant’ como su primera operación…”

Había un extraño brillo en los ojos de González, que normalmente parecía medio dormido.

Pero siendo honesto, me sentía un poco decepcionado por dentro.

‘El poder de fuego es más débil de lo que esperaba.’

Para los estándares actuales, esos números no estaban mal…

Pero habiendo presenciado el verdadero poder del ejército minorista en el futuro, no se sentía impresionante.

‘¿Aún muy débil comparado con el impacto tipo GameStop?’

El incidente de GameStop.

Fue un momento legendario en la historia financiera: cuando los inversionistas minoristas se enfrentaron a los fondos de cobertura y les dieron un golpe devastador.

Resumiendo:

En 2021, GameStop, una cadena de tiendas de videojuegos en decadencia estaba al borde de la bancarrota, incapaz de adaptarse a la era digital.

Viendo una oportunidad, los fondos de cobertura corrieron a apostar en su contra…

Pero inesperadamente, los inversionistas minoristas intervinieron y arruinaron el plan.

La venta en corto es una estrategia de inversión que genera ganancias cuando las acciones bajan de precio.

Así que, para detener la venta en corto, era sencillo.

‘Impulsar el precio de la acción.’

Los inversionistas minoristas empezaron a comprar en masa, y la acción de GameStop, que costaba apenas 20 dólares, se disparó por encima de los 500.

Como resultado, muchos fondos de cobertura sufrieron pérdidas masivas…

Fue el momento en que las élites de Wall Street fueron derrotadas por la “rebelión minorista”.

Por supuesto, detrás había una historia más compleja.

Pero para mí, ese evento importaba por una razón.

Fue uno de los raros casos en los que los inversionistas individuales —minoristas que siempre eran ignorados— lograron frustrar a los grandes fondos de cobertura.

‘Quería replicar eso por adelantado…’

En una guerra de ventas en corto, el factor más importante es la “fuerza”.

Pero si la batalla se quedaba dentro de Wall Street, el famosísimo Ackman tenía la ventaja.

Por lo tanto, como en el caso GameStop, necesitaba el poder del público.

Y había un pequeño problema con eso.

Actualmente estábamos en noviembre de 2014.

‘Hay más limitaciones prácticas de las que pensaba.’

Los inversionistas minoristas pudieron enfrentar a los fondos en 2021 por dos razones principales.

Primero, las plataformas de trading sin comisiones.

Con plataformas como Robinhood, sin comisiones y con opciones accesibles, los inversionistas minoristas podían participar sin barreras.

Pero en 2014, Robinhood todavía estaba en fase beta.

Para vender en corto o hacer trading con opciones en brokers tradicionales, uno debía pasar por tediosos procesos de aprobación.

Segundo, un punto de encuentro.

En 2021, el foro WallStreetBets (WSB) de Reddit fue lo que unió a los inversionistas minoristas.

En ese entonces, WSB tenía más de seis millones de usuarios.

Ahora, apenas tenía diez mil.

Así que, para aprovechar realmente el poder de los minoristas, tenía que resolver ambos problemas.

Uno, lograr que la gente estuviera dispuesta a soportar las molestias del trading.

Dos, convertir WSB en un espacio visible para las masas.

Pero—

‘Bueno, no es tan difícil.’

La orca ya estaba captando muchísima atención.

Y sobre todo… se me había presentado un escenario perfecto.

“¿Estás seguro de participar en la transmisión de hoy…?”

En ese momento, la voz preocupada de Dobby interrumpió mis pensamientos.

“Vas a enfrentarte cara a cara con Ackman.”

Antes ya había presentado dos razones para mi posición en corto.

Pérdida de ingresos y riesgos regulatorios.

Ackman comenzó a desmantelar mis argumentos uno por uno con calma.

“La afirmación de que un boicot afectaría los ingresos está exagerada.

La línea de productos de consumo que Sean mencionó representa solo el 10% del ingreso total de Valeant. El 90% restante proviene de ventas de medicamentos con receta, que no se ven afectadas por boicots.”

Respaldó su punto con cifras concretas y continuó.

“La posibilidad de regulación gubernamental también es improbable.

No hay ninguna ley vigente que regule los precios de los medicamentos. Valeant cumple estrictamente con todos los procedimientos legales, así que la posibilidad de una intervención regulatoria es muy baja.”

Eso era cierto.

Hablando objetivamente, el mundo político solo actuaba para calmar al público.

Las probabilidades de que pasaran regulaciones reales eran mínimas.

De cualquier modo—

La estrategia de Ackman se volvió clara.

‘Está apuntando solo a las instituciones.’

Planeaba convencer a los inversionistas institucionales y fondos de cobertura, quienes actúan con base en números y lógica.

Era un enfoque racional.

Pero si respondía con la misma lógica y hechos…

Hablando claro, perdería.

Así que necesitaba un enfoque completamente diferente.

‘Emoción.’

Si la batalla se daba solo dentro de Wall Street, las apelaciones emocionales resultarían contraproducentes.

Pero la fuerza que yo trataba de atraer era el público.

Y el público se mueve más por emociones que por lógica.

Muy bien, comencemos.

“Entonces, al final, ¿estás diciendo que no hay pérdida de ingresos, ni riesgos legales, y que seguirán lucrando? ¿Ignorando los gritos de los consumidores y explotando a pacientes con enfermedades raras? Suena a que estás orgullosamente siguiendo el manual del 1%.”

Tomé la posición moral, sin importar qué.

Dejando los hechos de lado, la clave era encuadrar todo como: “Tú estás mal.”

Entonces, Ackman volvió a contraatacar con cifras y argumentos racionales.

“Sigues usando la frase ‘explotar a pacientes con enfermedades raras’, pero eso no es correcto. Nuestra estrategia de precios es una medida necesaria para activar el mercado. Mira el caso de Cerezyme. Es un tratamiento para la enfermedad de Gaucher que fue criticado por su alto precio anual de 300,000 dólares, pero esa rentabilidad atrajo a otras dos farmacéuticas al mercado, lo que aumentó la oferta total del tratamiento.”

“Si de verdad hubieran querido activar el mercado, había muchas otras formas. Por ejemplo, pudieron haber invertido en I+D para medicamentos personalizados. Pero Valeant nunca ha invertido en ese tipo de ‘activación de mercado’. Al final, ¿no fue toda esa activación solo una excusa para monopolizar tratamientos y obtener ganancias masivas? Eso es exactamente lo que hace el 1%.”

Fue bastante divertido ver el fastidio asomar en los ojos de Ackman cada vez que mencionaba el “1%”.

‘Le doy justo donde duele.’

Un villano típico de Wall Street no se molestaría, pero Ackman era distinto.

Parecía creer genuinamente que era una persona ética.

Incluso tenía una fundación con su nombre y había firmado compromisos de donación.

Así que cuando atacaba ese sentido de moralidad, era natural que se alterara.

Después de mencionarlo como veinte veces más, por fin obtuve la reacción que quería.

“Ya basta.”

“¿Qué cosa?”

“Deja de provocar al público mencionando al 1% una y otra vez. Ese lenguaje es inapropiado.”

Por primera vez, comenzó a hablar no en términos de ‘lógica’ o ‘hechos’, sino de lo que estaba ‘bien o mal’.

“Puedo entender que intentes influenciar la opinión pública. Pero Sean, estás usando al 1% para incitar a la gente a involucrarse en ventas en corto, ¿cierto?”

“¿Yo?”

Me señalé con la expresión más inocente que pude.

Ackman frunció el ceño y continuó.

“La venta en corto debe ser manejada solo por inversionistas que pueden analizar el riesgo con precisión. Involucrar al público sin preparación es extremadamente irresponsable.”

“Jamás he incitado a los inversionistas individuales a vender en corto.”

Sí, jamás dije algo así.

Ellos actuaban por su cuenta.

“Pero repetir el tema del 1% y decir que todos deben actuar para detener a corporaciones inmorales… obviamente los estás incitando, ¿no?”

“El 1% fue mencionado en un contexto completamente distinto. Tú usaste información privilegiada a la que solo el 1% tiene acceso, ¿no?”

“Como ya expliqué, eso no fue información privilegiada. Las dos partes están tratadas como una sola bajo el acuerdo, y—”

“Sí, sí, lo sé. Pero aunque legalmente no sea un problema, el hecho sigue siendo que es un método privilegiado solo accesible al 1%. El público no se está uniendo para apoyarme: lo hacen por resentimiento hacia el 1%. Así que, ¿no deberías verte a ti mismo, Sr. Ackman, como la raíz de este problema?”

Después de hacerlo callar, cambié rápidamente mi expresión y miré a la cámara con preocupación.

“Sin embargo, dejando de lado el tema de la responsabilidad, la venta en corto es riesgosa para los inversionistas comunes. Si sale mal, implica una carga financiera y psicológica severa. Así que por favor, aunque me apoyen, les pido que no se lancen a vender en corto de manera imprudente.”

Hablé con el tono más serio y preocupado que pude reunir.

Por supuesto, ya sabía exactamente qué efecto tendría ese tipo de declaración en el público.

Los humanos tienden a desear más aquello que se les dice que no hagan.

Así que, no estaba de más añadir un tabú más a la mezcla.

“Especialmente últimamente, el foro WallStreetBets en Reddit ha visto un aumento rápido de actividad. Eso es muy peligroso, y les pido sinceramente que no se dejen arrastrar por ese tipo de incitación. Por favor, tomen decisiones sabias.”

El efecto de que Ha Si-heon dijera “no lo hagan” fue más poderoso de lo esperado.

Dijo que era peligroso, y aun así…

‘¿Por qué será?’

Cuando alguien dice algo así, la gente naturalmente se empieza a preguntar qué tan peligroso es en realidad.

Incontables espectadores que estaban viendo la transmisión corrieron a Reddit por curiosidad y escribieron “WallStreetBets (WSB)” en la barra de búsqueda.

A pesar de las repetidas advertencias de Ha Si-heon de no ir allí—

‘Solo mirar no hace daño, ¿no?’

La mayoría no eran personas que normalmente se involucraran en inversiones arriesgadas.

Más de la mitad ni siquiera se habían molestado en abrir una cuenta de corretaje, y por tanto no habían participado en el asunto.

Pero lo que vieron en el mundo de WSB los sacudió hasta el fondo.

La primera palabra que encontraron allí fue “YOLO (solo se vive una vez)”.

Bajo ese lema, fueron bienvenidos a una cultura de apostar todos los ahorros.

Algunos de los maníacos de WSB no solo arriesgaban todo en apuestas locas—transmitían cada momento en vivo.

[Me fui YOLO con $80,000 de préstamo estudiantil en puts]

[Intenté diversificar como dijeron, y perdí en las cinco formas]

— Devoción total a perder dinero de todas las formas posibles… respeto
— Pornografía de pérdidas de primer nivel, gracias
— Transparencia sin igual. Esta dedicación es el verdadero espíritu WSB
— Bienvenido a la clase trabajadora, compa
— Nos vemos en Wendy’s

‘¿Qué demonios es esto?’

La gente normal no podía comprenderlo.

Apostar tu fortuna en probabilidades absurdas, presumirlo, mostrar tus fracasos y recibir aliento por ello—

Pero en WSB, eso era normal.

El riesgo extremo se respetaba, y las pérdidas eran parte del camino.

Incluso el acto de perder dinero se volvía comedia—era como honraban a los compañeros aventureros.

‘Esto está demente.’

Por supuesto, ninguna persona normal pensaría seriamente en unirse a esa locura.

Pero…

Tampoco podían apagar la pantalla.

Ver a locos en acción era simplemente demasiado entretenido.

‘Solo mirar no hace daño.’

Pero el tema más comentado en ese espacio…

Ha Si-heon.

Muchos apostaban YOLO en ventas en corto, siguiéndolo.

Y esta vez, las apuestas no eran solo locuras típicas.

Venían con un sentido de “justicia”, una especie de venganza contra el 1%.

—Maxeé la tarjeta para comprar puts de $VX. Hora de detener la avaricia del 1%
—Saqué una hipoteca secreta sin decirle a mi esposa. All-in. Último golpe a Wall Street
—Vendiendo en corto con el dinero del anillo de compromiso. Plan A: acabar con los depredadores. Plan B: trabajar en pareja en Wendy’s

Estas personas no esperaban enormes ganancias.

Tenían esperanza, pero en este lugar donde perder era la norma, las pérdidas ocurrían más que las victorias.

Pero entonces pasó algo inesperado.

La acción de Valeant cayó un 18%, y estas apuestas locas empezaron a dar en el blanco.

Confiando en la orca, los ahorros de una familia colombiana se cuadruplicaron en solo 3 días: $25,000 → $98,000
—Perdón, profe. Usé la matrícula de la maestría para vender en corto. Pero ahora puedo hasta hacer doctorado, jaja. Sean está abriendo puertas a la educación
—Una recompensa justa arrebatada a una farmacéutica malvada: $45,000 → $189,000. Primera vez venciendo a Wall Street
—¡Apuesta hipotecaria ganadora! +$220K. Aposté la casa a $VX—literal—y ahora puedo comprar otra, jaja

Mientras se acumulaban las publicaciones alardeando de ganancias, algo empezó a agitarse en el corazón de los observadores.

Solo pensaban mirar desde la barrera…

Pero ahora, un pensamiento comenzaba a colarse.

‘Espera, ¿y si esto…?’

¿Y si esta era una oportunidad?

Ha Si-heon ya era famoso por su precisión increíble.

Así que la posición en corto que declaró… ¿podría ser una oportunidad enorme?

‘¡Una oportunidad que solo se da una vez en la vida!’

Y con eso…

El sentimiento humano más peligroso comenzó a apoderarse de todos.

FOMO—el miedo a quedarse fuera.

Ese miedo intenso a perder la oportunidad de tu vida.

La gente empezó a convencerse, poco a poco.

‘Tal vez debería intentar… ¿solo 500 dólares…?’