El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 172

Hombre clave.

Ese era precisamente el papel principal al que aspiraba.

Y los que decidían el casting eran los ocho miembros del consejo que se sentaban ante mí.

Para asegurarme ese puesto, necesitaba su apoyo: ésta era esencialmente mi audición final.

Sin embargo.

«El hombre clave debe tomar la iniciativa en las negociaciones».

Uno de los miembros del consejo frunció el ceño al hablar.

Una clara señal de que quería decir: «No eres adecuado para este papel».

Sonreí y repliqué con calma.

«Las Habilidades de negociación no son necesariamente proporcionales a la edad o la experiencia. Puede sonar a fanfarronada, pero tengo bastante talento para las negociaciones en comparación con la duración de mi carrera. El hecho de haber llegado a este puesto es prueba de ello».

A la edad de 29 años, había fundado un fondo de cobertura, atraído a múltiples inversores institucionales y convencido recientemente a Icahn para establecer un fondo conjunto, asegurándome un puesto en este consejo.

Eso debería bastar para demostrar mis habilidades de negociación.

Un breve silencio siguió a mis palabras antes de que el miembro del consejo respondiera con incomodidad.

«No estoy cuestionando tus habilidades. Sin embargo, en las negociaciones, es crucial representar adecuadamente los intereses de Allergan, y Sean, tú acabas de entrar hoy en la junta, así que no entiendes del todo nuestras preocupaciones, ¿verdad?».

Su lógica era simple.

Para liderar las negociaciones, uno necesitaba estar bien versado en las discusiones que habían tenido lugar hasta el momento.

Y como era mi primera reunión del consejo, parecía estar en desventaja.

En cuanto terminó de hablar, los demás miembros del consejo asintieron.

«Creo que necesitamos a alguien que entienda la posición de Allergan desde el principio y que conozca bien la situación. Con eso en mente, recomiendo al CEO Beckett».

«Estoy de acuerdo.»

«Yo también lo apoyo».

Viendo cómo se desarrollaba esto, sonreí para mis adentros.

«Como era de esperar, están jugando de esta manera.

En realidad, había otra razón por la que la junta dudaba de mí.

La gente se vuelve más conservadora con la edad’.

Yo era demasiado joven, un asiático nada menos, y no alguien que conocieran personalmente.

Para ellos, confiarme toda la autoridad de negociación era un riesgo.

La junta de Allergan prefería una opción más segura y familiar.

Pero…

Si las cosas continuaban así, Beckett tomaría el papel principal.

No podía sentarme y dejar que eso sucediera.

«Parece que todos olvidan que nuestro oponente es Ackman. Si rechazamos esta oferta, ¿no sabéis ya qué estrategia empleará?».

Aunque lo sabían, lo señalé deliberadamente.

«Lanzará una ofensiva mediática inmediatamente».

Ackman siempre había aprovechado las llamativas campañas mediáticas para captar la atención del público y lograr sus objetivos.

No había duda de que esta vez utilizaría la misma estrategia.

Miré a cada uno de los miembros del consejo y continué con firmeza.

«¿De verdad creen que el consejero delegado puede manejar por sí solo una batalla mediática contra Ackman?».

Para desempeñar el papel principal en esta etapa, uno necesitaba influencia, carisma y, lo que es más importante, el reconocimiento suficiente para enfrentarse al villano, Ackman.

A pesar de las frecuentes apariciones de Beckett en los medios durante esta crisis, la respuesta del público había sido indiferente: «¿Quién es Beckett, otra vez?».

¿Pero yo?

«Aunque sólo sea por eso, tengo mucha más experiencia en batallas mediáticas que Beckett. Tanto Epicura como Theranos fueron intensos campos de batalla de la opinión pública. Además…»

Les miré directamente y continué.

«Los medios ya perciben esto como Icahn-Ha Si-heon contra Ackman-Valeant. Si ni Icahn ni yo damos un paso al frente y sólo lo hace Beckett, ¿no será contraproducente?».

Sería como ir al teatro, entusiasmado por el actor principal, sólo para encontrar una cara desconocida en el papel protagonista.

La reacción del público sería predecible.

‘Entonces, sólo hay una opción’.

Desde el momento en que me alié con Icahn, mi casting estaba prácticamente garantizado.

Y sin embargo…

A pesar de que la selección del hombre clave era casi una formalidad, la junta seguía dudando.

«……»

Si iban a estar tan indecisos, no tenía más remedio que jugar otra carta.

«Icahn comparte mi perspectiva. Si no tomo la iniciativa, se sentirá muy decepcionado».

……

En cuanto terminé de hablar, un pesado silencio se apoderó de la sala de reuniones.

Icahn fue en su día el depredador y atracador más temido del mundo empresarial.

La mera mención de su nombre aumentaba la tensión en la sala.

«Por supuesto, no estoy diciendo que vaya a manejarlo solo. También existe la opción de que Beckett y yo seamos conjuntamente los principales representantes».

Esta era mi forma de abordar su principal preocupación: «entender la situación».

Sin embargo, a pesar de todo esto…

«……»

La junta seguía dudando.

Las limitaciones de tiempo no permitían tales retrasos.

«Si necesitan más tiempo, ¿puedo sugerir un breve receso? Me gustaría hacer una llamada telefónica».

«¿Una llamada telefónica?»

«Necesito un “consejo”».

Ante la mención de «consejo», el ambiente en la sala se volvió aún más pesado.

Todos sabían exactamente a quién me refería.

Era mi táctica de «si sigues dudando, se lo diré al abuelo Icahn».

Por supuesto, no tenía intención de llamar a Icahn.

Quejarme ante él de que el consejo no me escuchaba sólo expondría mi incompetencia.

Icahn se había asociado conmigo simplemente porque nuestros intereses coincidían.

Si yo no cumplía sus expectativas, no tenía motivos para mantenerme a su lado: nuestra relación era estrictamente comercial.

Pero eso sólo lo sé yo.

Para los de fuera, yo era la única persona que había formado una alianza con el gran Icahn.

O al menos, un prometedor protegido favorecido por él.

«Entonces, ¿continuamos después de un descanso?».

volví a preguntar, agarrando mi iPhone como si estuviera a punto de hacer la llamada.

Entonces, el miembro principal de la junta habló por fin.

«……Tomar un descanso sólo retrasaría la reunión. Es mejor tratar el asunto con rapidez. Propongo que Beckett y Sean asuman conjuntamente el papel de hombre clave».

«Estoy de acuerdo.»

«Lo secundo.»

Tan pronto como se hizo la propuesta, las aprobaciones siguieron rápidamente.

La decisión fue finalizada a través de una rápida votación.

«Entonces, Sean y Beckett negociará con el lado de Ackman a partir de ahora. La notificación de rechazo está prevista para el próximo jueves».

El próximo jueves-una semana entera de distancia.

Había tiempo de sobra.

Pero en lugar de eso, sugerí adelantarlo.

«¿Qué tal si lo programamos antes?».

«Una semana ya es poco tiempo de preparación, ¿y quieres adelantarlo?».

Miré al miembro principal de la junta y respondí.

«Lo mejor sería organizarlo en dos o tres días. La razón es…»

«……!»

«…!»

«…!»

Procedí a explicar, y finalmente, la comprensión amaneció en sus rostros.

Pronto, todos en la sala de reuniones asintieron.

«Sí, cuanto antes, mejor. Nos pondremos en contacto enseguida».

***

Dos días más tarde, Ackman se dirigió a la sede de Allergan.

Estaba allí para escuchar la respuesta a la propuesta de adquisición de Maverick Investment y Valeant.

Mientras caminaba, iba sumido en sus pensamientos.

¿Por qué han adelantado la reunión?

Normalmente, solicitar una reunión más temprana se consideraba una señal positiva.

Era un movimiento habitual cuando ambas partes querían cerrar un acuerdo rápidamente.

Sin embargo, Allergan había mantenido siempre una fuerte oposición a la fusión y adquisición.

Esperar una respuesta positiva parecía poco realista.

Entonces, ¿cómo iba a interpretar este inusual cambio de agenda?

Pero en cuanto entró en la sala de reuniones, el rostro de Ackman se endureció.

«Otra vez usted».

La persona que le recibió en la sala de reuniones no era otra que el consejero delegado de Allergan, Beckett.

Ackman tomó asiento y habló.

«Como he mencionado antes, este es un asunto que debe discutirse con la junta».

Había firmeza en su voz.

En su reunión anterior, había dejado claro que quería escuchar al consejo, no a los ejecutivos.

Sin embargo, una vez más, el director general se había presentado solo, lo que le resultaba irritante.

Sin embargo, Beckett respondió sin inmutarse.

«Yo también soy miembro del consejo».

«Lo que quería decir es que necesito reunirme con un director que no tenga conflictos de intereses».

Ackman continuó en tono frío.

«Ya lo he señalado, pero tu participación es un conflicto de intereses. No quieres que esta fusión y adquisición se lleve a cabo, ¿verdad?».

Si la adquisición se llevaba a cabo, el puesto de consejero delegado de Allergan desaparecería de forma natural.

Beckett tenía motivos de sobra para intentar proteger su propia posición, lo que le incapacitaba para evaluar la propuesta con objetividad.

«Sí, comprendo su preocupación. Por eso he traído hoy a otro director».

Sorprendentemente, Beckett aceptó el argumento sin oponer resistencia.

¿Qué es esto?

Las cejas de Ackman se crisparon ligeramente.

Había intentado ponerse en contacto individualmente con otros miembros del consejo, pero todos se habían negado a participar, limitándose a decirle que «consultara con Beckett».

Y ahora, de repente, ¿Beckett traía a otro director?

«Está de camino, pero se retrasa un poco debido al tráfico. Ah, ya está aquí».

Mientras Beckett hablaba, Ackman giró la cabeza y se quedó inmóvil.

Más allá del cristal transparente de la sala de reuniones, una figura familiar se dirigía hacia ellos.

Era alguien a quien Ackman ya conocía bien.

Un joven alto con el pelo negro azabache: Ha Si-heon.

Al entrar en la sala, Ha Si-heon le saludó con una ligera sonrisa.

«Nos encontramos de nuevo».

«¿Por qué estás aquí…?»

Esta vez, ni siquiera Ackman pudo ocultar su sorpresa.

Nunca había esperado que Ha Si-heon apareciera en este escenario.

Ha Si-heon simplemente se encogió de hombros.

«Hace poco me nombraron director de Allergan. Y también he sido designado conjuntamente como responsable de este asunto».

«Cuando se elige a un nuevo director, debe hacerse público inmediatamente. Sin embargo, como accionista con una participación del 10%, no fui informado.»

«Se decidió hace sólo dos días. Se está preparando el archivo 8-K y se presentará mañana».

«¿Así que por eso adelantaron la reunión?».

Ackman dejó escapar una risita seca.

Normalmente, los nombramientos de nuevos consejeros debían hacerse públicos en un plazo de cuatro días.

Si la reunión se hubiera celebrado como estaba previsto, Ackman ya habría sabido del nombramiento de Ha Si-heon antes de llegar.

Pero al adelantar la reunión, habían podido tenderle una emboscada con esta revelación inesperada.

Ackman esbozó una fría sonrisa.

«Seguro que te gusta jugar».

«Me gusta divertirme un poco».

Con ese tenso intercambio, todos tomaron asiento.

Ackman ajustó su postura y planteó una pregunta.

«Entonces, ¿eres tú quien evalúa nuestra propuesta? Eso también suena a conflicto de intereses».

«Un conflicto de intereses, eh…».

«Usted declaró explícitamente en su presentación 13D que tenía la intención de presionar para una fusión y adquisición. Eso significa que podría rechazar nuestra oferta simplemente para favorecer a su propio candidato.»

«Icahn y yo no hemos designado un candidato específico todavía. Estamos trabajando con el consejo actual de Allergan para encontrar el mejor acuerdo para la empresa. Le aseguro que actuaremos de buena fe».

Ackman planeó inicialmente cuestionar las cualificaciones de Ha Si-heon como director, pero Ha Si-heon desvió el argumento con calma.

Luego, dirigiendo su mirada a Beckett, preguntó,

«¿Puedo entregar la decisión del consejo?».

Normalmente, Beckett habría sido el encargado de hablar en un ambiente así, ya que había dirigido las negociaciones.

Pero al percibir la sutil tensión entre Ha Si-heon y Ackman, Beckett se limitó a asentir.

«Adelante».

Con la aprobación de Beckett, Ha Si-heon se dirigió directamente a Ackman y declaró,

«Hemos decidido rechazar la propuesta de adquisición de Valeant».

Ackman no reaccionó. Había previsto este resultado.

«¿Puedo oír el motivo del rechazo?».

«Por supuesto. Nos oponemos a la estructura del acuerdo, que incluye una mezcla de pagos en efectivo y en acciones. Esto significa que la valoración depende de que el precio de las acciones de Valeant se mantenga estable…»

Ha Si-heon hizo una pausa y sonrió provocativamente.

«Pero estoy bastante seguro de que las acciones de Valeant pronto serán chatarra sin valor».

Ante aquella atrevida afirmación, las cejas de Ackman se crisparon ligeramente.

Al notar la reacción, Ha Si-heon continuó divertido.

«Si eso ocurre, nos quedaremos con 21.300 millones de dólares y un montón de basura. Eso no beneficia a nuestros accionistas».

Primero «restos sin valor», ahora «basura».

El duro lenguaje hizo que un parpadeo de irritación cruzara el rostro de Ackman, pero rápidamente recuperó la compostura.

«¿Así que cree que Valeant no vale nada? ¿Tiene alguna prueba concreta que respalde esa afirmación?».

«Estamos reuniendo las pruebas mientras hablamos».

«Así que, por ahora, no tienes pruebas sólidas. Rechazar este acuerdo basándose en prejuicios personales no es la mejor opción para los accionistas.»

Ackman les recordó el deber de la junta.

Los consejeros estaban obligados a tomar decisiones en el mejor interés de los accionistas.

Desestimar un acuerdo basándose en meras especulaciones sería una violación del deber fiduciario.

«Sí, tienes toda la razón.»

Pero en lugar de discutir, Ha Si-heon asintió con una sonrisa exageradamente agradable.

«Por eso hemos considerado cuál sería la mejor opción para los accionistas… y sólo hay una respuesta».

Con eso, miró fijamente a Ackman y le hizo su propuesta.

«¿Qué tal si pagamos el importe total en efectivo?».

«…¿En efectivo?»

Sorprendido, Ackman dudó.

Ha Si-heon, imperturbable, continuó con confianza.

«Sí, pague todo el importe de la adquisición en efectivo. Si lo hace, nuestro consejo considerará su oferta más favorablemente».