El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 17

De vuelta al departamento de fusiones y adquisiciones, abrí inmediatamente una ventana de búsqueda.

<Elizabeth Holmes>

Escribí la palabra clave en Google, y el primer resultado fue un artículo del *Wall Street Times*, publicado hace apenas tres días.

<Elizabeth Holmes: Revolucionando el diagnóstico médico>

«Nuestro sistema médico está roto. A menudo, cuando detectamos una enfermedad, ya es demasiado tarde para hacer nada. Hay que arreglar el sistema».

Elizabeth Holmes, de 29 años, que estudió Ingeniería Química y Eléctrica en la Universidad de Stanford, fundó la empresa biotecnológica «Theranos» con esta visión: mejorar fundamentalmente la forma en que se diagnostican las enfermedades…

Esta persona es, de hecho, la infame estafadora.

Actualmente, es la directora ejecutiva de una empresa de riesgo en Silicon Valley. El nombre de la empresa es Theranos, una firma que ofrece servicios de diagnóstico médico. El modelo de negocio es sencillo:

[¡Sólo unas gotas de sangre de su dedo, y le diremos si está enfermo! Todo por correo electrónico].

La detección precoz es clave para combatir las enfermedades. Sin embargo, poca gente acude a los hospitales para hacerse análisis de sangre: son caros, llevan horas, la gente teme las agujas… Si no tienes síntomas, ¿para qué pasar por todas esas molestias? Así que lo van posponiendo hasta que se les escapa la ventana de oro del tratamiento.

Theranos presentó una solución a esto.

[¿Análisis de sangre? ¡Ya no es una molestia! Disponibles en farmacias locales o incluso en supermercados].

Decían tener una tecnología revolucionaria, un método innovador para diagnosticar cientos de enfermedades con una pequeña cantidad de sangre.

Theranos anunció sus planes de crear «centros de salud» en supermercados y farmacias. ¡Hágase un chequeo médico mientras hace la compra!

En el centro de salud, extraerían una pequeña cantidad de sangre, la colocarían en un «nanocontenedor» y la enviarían al laboratorio de vanguardia de Theranos. Este laboratorio, equipado con dispositivos de última generación, realizaría análisis ultrarrápidos y enviaría los resultados a los clientes por correo electrónico. Rápido, cómodo e incluso asequible. Además, una vez que la gente empezara a utilizarlo, volvería con regularidad; al fin y al cabo, los chequeos médicos deben ser frecuentes.

Tecnología innovadora. Un mercado con gran potencial de crecimiento. Una visión para prevenir enfermedades. Con estos tres elementos, Theranos conquistó a multimillonarios y prosperó, llegando a alcanzar una valoración empresarial de 9.000 millones de dólares (unos 11 billones de wons). El CEO Holmes recibió una lluvia de elogios: «El próximo Steve Jobs», “la primera mujer CEO de una empresa unicornio”, “un innovador revolucionario”, “un pionero en la tecnología de diagnóstico médico”, y mucho más.

El problema era… que la tecnología era falsa.

No existía tal tecnología. Diagnosticar enfermedades con sólo unas gotas de sangre es imposible. Se requiere una cierta cantidad de sangre para un diagnóstico preciso. Los hospitales no extraen grandes cantidades de sangre sólo para molestar a los pacientes.

Pero las limitaciones del mundo real no le importaban a Holmes. Admiraba a Steve Jobs. ¿Cuál era la marca de Jobs? Hacer posible lo imposible. Al declarar «¡Funcionará!» creaba un «campo de distorsión de la realidad», esperando que sus empleados lo hicieran realidad de alguna manera.

Así que Holmes iba por ahí diciendo «¡¡¡Funcionará!!!» mientras presionaba a sus empleados y se centraba en captar inversores. Cuando los inversores le pidieron pruebas de la tecnología, se negó a proporcionar documentación.

«Son datos propiedad de la empresa. ¿Y si nuestros competidores los roban si se los enseñamos? Confíen en nosotros e inviertan dinero».

Por supuesto, no todo el mundo se tragaría semejante disparate. La mayoría de los inversores pasaron sabiamente.

Sin embargo, hay una clase social especialmente vulnerable a este tipo de fraude:

Los ancianos con cabezas de pelo plateado. Holmes fue incluso capaz de persuadir a algunos nombres de estatus diamantino entre los ancianos. Entre ellos, el ex secretario de Estado Schultz y el legendario diplomático Kissinger. Todos ellos fueron en su día personas de mente aguda, pero para entonces tenían casi 90 años, una edad en la que el cerebro tiende a aflojarse.

Holmes era una joven veinteañera de pelo rubio y ojos azules, bastante guapa. Tenía el aspecto adecuado. Rubia, la gente podría pensar que no era muy inteligente. Pero había abandonado los estudios en Stanford, ¡nada menos! ¡Igual que Jobs, Gates y Zuckerberg! Incluso llevaba un jersey negro de cuello alto todos los días, declarando su deseo de convertirse en «la Steve Jobs de la sanidad». Admirable, ¿verdad?

Consiguió ganarse a unos cuantos señores mayores, que al parecer la trataron como a una nieta. Y cuando esta figura de nieta gritaba: «¡Necesito más dinero para invertir!», los ancianos llamaban a sus abogados, que se ponían en contacto con los clientes ricos de sus listas.

Hay una mujer joven, la próxima Steve Jobs femenina, en la que Kissinger y Schultz están invirtiendo, ¡pero sólo aceptan inversores hasta el fin de semana! ¿Interesado?

Las inversiones se acumularon, alcanzando cerca de 11.000 millones de dólares, y Theranos firmó contratos con conocidas empresas. La gran cadena de supermercados Safeway incluso invirtió 400 millones de dólares en remodelar 969 de sus locales para incluir centros de salud Theranos.

Pero… repito, no existía tal tecnología. El «campo de distorsión de la realidad» aún no había entrado en acción. Las muestras de sangre de los clientes seguían llegando, pero no había forma de analizarlas. Finalmente, Holmes decidió utilizar equipos de diagnóstico de un competidor. Instaló los dispositivos de otra empresa en su supuesto «laboratorio de última generación» y los puso a funcionar.

Si se descubría, sería un desastre. Así que el laboratorio se convirtió en una zona restringida. Salvo un par de operarios que manipulaban directamente los equipos, ni siquiera se permitía la entrada a los empleados de la misma empresa. Cuando los inversores solicitaron visitas guiadas, Holmes se negó en redondo.

«¡No, no! Ya les he dicho que se trata de tecnología patentada. No podemos revelarla».

¿Suena absurdo? Todo es verdad. Este caso se hizo tan famoso que, cuando yo morí, se había adaptado a un drama y a una película. La estafa saldría a la luz dos años después. Ahora mismo, Theranos está empezando a atraer la atención de los medios. Se suceden los artículos:

<Theranos firma un acuerdo a largo plazo con la cadena de farmacias Walgreens>

<Theranos: La empresa biotecnológica más prometedora que no conoces>

<Una mujer de 29 años reconfigura el sistema de diagnóstico médico>

Pronto, todo el mundo la aclamará como el próximo Steve Jobs. Y en dos años, un denunciante informará de ello a * Los tiempos de Wall Street *. A pesar de las innumerables amenazas, un periodista del *Wall Street Times* sacará a la luz la historia, y el mundo conocerá la verdad sobre ella.

¡Un momento! ¿Y si yo mismo saco a la luz esta estafa? ¿Tendré el resultado que deseo?

«Hmmm…»

El resultado que deseo es obvio. La primera etapa de mi plan de supervivencia es la siguiente:

= Dentro de dos años, establecer un fondo de cobertura valorado en $ 10 mil millones. =

¿Qué pasa si redirijo el dinero que los inversores blancos ricos vertieron en un estafador en mi fondo en su lugar?

Podría alcanzar mi objetivo de una sola vez.

Las víctimas ya estaban convencidas por el argumento de venta de la «detección precoz de la enfermedad». No tendrían ninguna razón para resistirse a cambiar a mi fondo. Además, pienso destinar ese dinero a la búsqueda de curas para enfermedades incurables. Así que esto sería beneficioso para toda la humanidad.

Pero… algo no me cuadra.

«¿Por qué esta gente cayó en la trampa?» Incluso si son mayores, debe haber una razón por la que gente tan inteligente cayó en una farsa tan obvia.

***

Conoce al padre de Rachel en persona y aprende más sobre Theranos y Holmes.

Rachel y yo sólo somos compañeros de trabajo. No es común presentar a un simple colega al padre de uno. Pero da la casualidad de que dentro de dos meses se acerca un buen acontecimiento: Acción de Gracias, una fiesta americana que se pasa en familia. Si, ese día, un pobre amigo huérfano derrama algunas lágrimas, Rachel, de buen corazón, podría invitarme.

Llegar a ser lo bastante amigo de Rachel como para que me invite a Acción de Gracias.

Mientras organizaba este nuevo plan en mis notas, apareció un mensaje.

[Rachel Mosley: ¿Estás libre ahora mismo?]

Café del piso 11.

No fue difícil encontrar a Rachel. Todo el mundo en la cafetería miraba en una dirección: Rachel estaba sentada en un rincón apartado con la cabeza gacha. Sumida en sus pensamientos, no se dio cuenta de que me acercaba, sorbiendo su café mientras miraba al suelo.

Yo también quiero café… pero si entro con el café en la mano, no quedará bien. Parecería que no tengo nada mejor que hacer’.

«¿Rachel?»

«Oh, ¿estás aquí?»

Su cara parecía… apagada.

«¿Pasó algo?»

«Oh, no. ¿Quieres un café? Te lo compro».

«Estoy bien, tengo una reunión en 20 minutos».

«Deberías haberme dicho si estabas ocupada…»

«Vine de todos modos porque estaba preocupada».

Sí, soy ese amigo de confianza que viene incluso cuando hay trabajo que hacer. No me dejarías sola durante las vacaciones, ¿verdad?

«Bueno… aun así te traeré algo. Sólo espera un momento».

Nuestra querida Rachel, tan amable. Se dio cuenta de mi mirada codiciosa hacia el café y fue directa al mostrador. Un momento después, volvió con un Americano helado.

«Gracias, lo disfrutaré».

Lo acepté agradecida, tomando mi dosis de cafeína. Mientras esperaba a que Rachel empezara a hablar, ella seguía dudando. Si la dejo así, podría tardar otros 10 minutos. Y 10 minutos es mucho tiempo para alguien con tiempo prestado.

«Hoy has ido a una reunión con un cliente, ¿no?».

«¿Eh? ¿Cómo lo supiste?»

«Lo oí cuando fui a buscar esto».

Le tendí la Prueba A, un par de auriculares, y Rachel asintió en señal de comprensión.

Luego empezó a explicar. En resumen, el director general ni siquiera revisó bien nuestro trabajo y parecía haber notado algunas cifras manipuladas, pero lo pasó por alto.

«Se tomó la molestia de pedir un estudio de viabilidad, ¿pero ni siquiera lo leyó? ¿No le parece extraño? Y no es que esta solicitud fuera barata».

«Cierto.»

«Cuando pienso en ello, todo es extraño. Una empresa podría encargarse fácilmente de la modelización financiera por su cuenta… Con un terminal Bloomberg y un graduado MBA, podrían hacerlo internamente para ahorrar costes, ¿no?».

«Correcto.»

«¡No sólo ‘cierto’! ¿No dijo Sean que esta reunión tenía otro propósito real? ¿Cuál era?»

Parece que mis palabras de ayer habían estado en su mente. Venir directamente a mí cuando tienes curiosidad es una buena señal.

«Es sólo una suposición, no es seguro.»

«¿Cuál es tu suposición?»

«Los bancos de inversión son esencialmente intermediarios, ¿no? Así que lo pensé como un agente inmobiliario».

Tengo que ser prudente al explicarlo. Tengo que parecer un Conan moderno. Cuando Rachel me presenta en Acción de Gracias, «Este es mi amigo, Conan» suena mejor que «Este es mi amigo, el huérfano». Para ser Conan, necesito encontrar respuestas de un modo que parezca perspicaz, no diciendo: «El culpable me lo confesó en secreto».

«Supongamos que el director general que conociste hoy es un terrateniente. Es propietario de numerosos edificios y gana dinero con los alquileres que generan. Ahora está interesado en comprar un nuevo edificio, pero aún no está seguro. ¿Qué le preguntaría al agente?».

«Hmm… ¿Subirá el precio del suelo? ¿Hay demanda?»

«Exacto. Pero el director general puede buscar los precios del suelo por su cuenta; esa información es fácil de conseguir hoy en día».

Lo que el cliente quiere no son los precios de los inmuebles. En esta era de la información, los datos sobre precios son fáciles de conseguir, así que no hay necesidad de contratar a Goldman para eso.

«Pero la demanda es diferente. Tendría curiosidad por saber si otros propietarios tienen en el punto de mira el mismo edificio, si ofrecerían el mismo precio o si incluso disponen de fondos para comprarlo».

Lo que de verdad quiere el cliente es conocer el efectivo disponible y el interés de compra de sus rivales. Puede que el inmueble siga siendo un poco caro. Preferiría esperar a que baje de precio, pero le preocupa que otras empresas se lo arrebaten mientras tanto.

«Pronto es probable que nos pidan que preparemos una oferta competitiva. Mezclarán el inmueble con otros listados y observarán las reacciones».

«Así que … inflar los números …»

«Probablemente fue una petición del cliente.»

Mostrarán listados inflados a los competidores a propósito. Si los competidores muestran interés, el MD dará una pista, y nuestro cliente arrebatará la propiedad. Si los competidores se muestran reacios, nuestro cliente esperará a que el precio baje más.

«Jaja… No lo había pensado así…».

Rachel parecía algo derrotada. Al haberse criado en un entorno protegido, tiende a pensar demasiado según las normas.

«Yo… no creo que esté hecha para esto».

Tiene razón; Rachel no encaja para nada en Wall Street. Pero dejarlo demasiado pronto sería un problema.

«Acabas de empezar; ¿cómo lo sabes?».

«Pero…»

«Llámame si te enfrentas a una situación difícil. Estoy aquí para escucharte y ayudarte a reflexionar».

Lo siento, pero no puedo dejarte ir los próximos dos años. Eres el cliente que traerá 10 mil millones de dólares en capital inicial para mi fondo.

«… Gracias. Eso me tranquiliza».

La mirada de Rachel era notablemente diferente a la de ayer. No era la mirada que le das a un colega de paso; era la mirada que le das a alguien en quien confías y en quien te apoyas.

«He estado hablando demasiado de mí. ¿Cómo te va a ti? ¿Cómo va el nuevo departamento?»

Ahora incluso pregunta por mí. Es sólo una pregunta educada, pero escuchar palabras tan educadas de la otrora distante princesa es un importante paso adelante.

«No está mal. Mis superiores parecen agradables».

«Es bueno oír eso.»

«Pero yo también estoy un poco nerviosa. Esta dotación de personal es diferente de lo habitual».

«¡Oh! ¿Te refieres a ese proyecto?»

Este proyecto no es un proyecto cualquiera. Es una competición que empezó durante las copas de bienvenida: un duelo entre asociados y recién llegados.

«Imagino que es mucha presión…»

«Más que presión, tengo curiosidad. Qué tipo de reto nos pondrán…».

Pienso mantener a Rachel informada sobre los detalles de este partido. Esos detalles acabarán llegando a oídos del padre de Rachel, que está bien relacionado con gente adinerada.

Entonces-

¡Ding!

Llegó un correo electrónico. Al leerlo, no pude evitar fruncir el ceño.

[Cambio de hora de la reunión de personal: 14:00 -> 16:00]

La reunión ya se había pospuesto una vez y se ha vuelto a retrasar. Los retrasos en las reuniones son habituales… pero como está relacionado con un partido importante, me molesta. Esperemos que no haya ocurrido nada inesperado.