El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 166

¿Qué se necesita para ganar en una batalla de opinión pública?

Para responder a esta pregunta, primero hay que comprender la esencia de una batalla de opinión pública.

A fin de cuentas, se trata de un drama.

Un gran drama que se desarrolla en el escenario de las redes sociales y las noticias, ante una audiencia de masas.

Y como ocurre con todos los éxitos de taquilla, se necesitan tres elementos esenciales para cautivar a un público exigente.

En primer lugar, personajes convincentes.

Un protagonista por el que arraigar, un villano al que despreciar y personajes secundarios que añadan sabor a la historia.

Estas atractivas figuras son necesarias para que el público se sumerja por completo en la narración.

En segundo lugar, un argumento sólido.

Una progresión intrigante, conflictos agudos y giros inesperados deben estar magistralmente entretejidos en el guión.

Tercero, MSG.

Revelaciones impactantes, escenas icónicas desgarradoras y efectos dramáticos visualmente sobrecogedores.

Estos elementos estimulantes deben colocarse estratégicamente para que la historia no se estanque y resulte fresca y electrizante.

Decidí preparar cada uno de estos tres elementos esenciales.

Sin embargo, el más urgente de ellos era, sin duda, los personajes.

«En cuanto a los personajes, yo mismo soy bastante decente….»

A través de diversos incidentes, ya se me conocía como la «Orca que castiga el mal».

Era un carácter único y en cierto modo admirable.

Pero había un problema.

«Todavía tengo que asumir el papel de protagonista».

Por muy único que sea un personaje, sin el poder de conducir la historia principal, no pasa de ser un papel secundario.

Y en este punto, yo carecía del poder real para influir en el caso Allergan.

En mi posición actual, no era más que un «personaje secundario importante».

Por lo tanto, mi primera tarea estaba clara.

«Primero tengo que ser el personaje principal».

***

Después de la divulgación 13D de Ackman, Wall Street se sumió en el caos.

«Maverick Investments, a través de su filial, entró en un acuerdo de inversión conjunta con Valeant, estableciendo una entidad de propósito especial, el Fondo MV, para asegurar acciones en Allergan…»

Una divulgación 13D tenía que detallar el método de adquisición, la fuente de fondos y el propósito de esas participaciones.

Como resultado, Ackman reconoció que había estado trabajando de forma organizada con Valeant durante los últimos seis meses.

Y ahí empezó la polémica.

[Se trata de una estrategia activista sin precedentes. Si esta asociación tiene éxito, veremos brotar alianzas similares por todas partes].

Los medios económicos profundizaron en la peculiar alianza entre Ackman y Valeant, suscitando inquietudes sobre el impacto de su éxito.

[La era de los asaltantes de empresas de los años ochenta podría volver. Por aquel entonces, las adquisiciones se financiaban con bonos basura, pero ahora los hedge funds pueden financiar adquisiciones mediante este tipo de alianzas].

Esta noticia sacudió especialmente a los directores ejecutivos de las empresas.

[Valeant por sí sola nunca podría haber conseguido una participación del 9,5%. Si un competidor hubiera hecho semejante movimiento, se habría levantado inmediatamente una bandera roja. Pero los fondos de cobertura son diferentes].

[Ahora, si una empresa está apuntando a una adquisición hostil, se convertirá en una práctica común llegar a los fondos de cobertura y proponer alianzas].

Si tales alianzas se convirtieran en la norma, cada fondo de cobertura que invirtiera en empresas podría convertirse en un potencial caballo de Troya.

Las empresas tendrían que permanecer en alerta máxima 24 horas al día, 7 días a la semana, lo que haría asfixiante su funcionamiento.

Como resultado, los directores ejecutivos de varias industrias hablaron.

[¿Es esto siquiera legal?]

[Aunque no sea ilegal, plantea graves problemas éticos. Los principales accionistas tienen responsabilidades, pero desde el momento en que Ackman se asoció con Valeant, sus intereses se desplazaron de Allergan a los beneficios de Valeant, ¿no es así?].

A medida que la controversia se intensificaba, Ackman declaró audazmente su posición.

[Siempre he dado prioridad al valor para el accionista, y esta decisión se ajusta a ese principio. Confío en que nuestra colaboración con Valeant maximizará el valor a largo plazo para los accionistas de Allergan].

Mientras tanto, algunos se centraron en otro aspecto del caso.

[Lo interesante es que esta batalla se desarrolla en torno a Allergan. Hace apenas un mes, Pareto Innovation de Ha Si-heon presentó una divulgación 13D para esta misma empresa].

[Ha Si-heon recaudó la cifra récord de 12.000 millones de dólares en las primeras etapas de la creación de su fondo. Mientras todo el mundo seguía de cerca sus movimientos, se produjo una explosión en la primera empresa a la que se dirigió. ¿Es sólo una coincidencia?]

Ha Si-heon había sido el primero en declarar la guerra a Allergan.

Naturalmente, los medios de comunicación se arremolinaron para escuchar sus pensamientos.

[Sean, ¿preveías esta situación?]

[Sí. Yo creía que Allergan necesitaba crecer más allá de su escala actual para mantener su identidad corporativa. Por desgracia, esto sucedió antes de que Allergan tuviera la oportunidad de revisar adecuadamente mi consejo].

[¿Cuál cree que debería ser el próximo movimiento de Allergan?]

[No estoy seguro. Sólo soy un accionista con una participación del 5%, así que no tengo autoridad para influir en las estrategias de adquisición].

Los comentarios de Ha Si-heon al respecto fueron limitados.

No era más que un accionista, lo que significaba que no tenía acceso a la información interna de Allergan.

Aunque había sido el primero en sugerir una estrategia de adquisición, no tenía forma de saber a qué empresas se había dirigido Allergan ni hasta dónde había avanzado el proceso.

Esas decisiones eran competencia exclusiva del consejo de administración.

Además, era norma tácita que esas decisiones no se comunicaran a los accionistas hasta que los planes estuvieran ultimados.

Así pues, si quería ser elegido protagonista, tenía que cumplir el siguiente requisito previo.

«Primero, tengo que entrar en el consejo de Allergan».

No sería fácil, pero Ha Si-heon tenía sus propios cálculos.

«También necesitarán una batalla de opinión pública».

Allergan necesitaba desesperadamente ganar la batalla de la opinión pública.

Pero esta vez, su oponente era formidable.

Se enfrentaban a Ackman.

Era un titán de la inversión activista, famoso no sólo en Wall Street, sino también entre el público en general.

A mayor fama, mayor intensidad mediática.

Por esta razón, la mayor parte de la cobertura hasta el momento se había centrado en Ackman.

Beckett, consejero delegado de Allergan, había hecho varias apariciones en los medios para expresar la postura de la empresa.

«Pero no fue suficiente».

El público no escucha a un personaje de cuyo nombre sólo se entera leyendo los subtítulos.

En otras palabras, a Beckett le faltaba presencia para ser el protagonista contra Ackman.

Pero, ¿y Ha Si-heon?

A pesar de estar en un papel secundario, estaba recibiendo tres veces más atención mediática que Beckett.

«Eso hace que valga la pena intentarlo».

Así, el lunes siguiente, Ha Si-heon embarcó en un avión de vuelta a California.

«Como puedes ver, el escenario que predije se ha desarrollado exactamente como esperaba».

Durante su reunión con Beckett, Ha Si-heon hizo hincapié en que la estrategia del caballo de Troya de la que había advertido se había hecho realidad.

Luego, fue directo al grano.

«Quiero participar en esta estrategia de adquisición. Sin duda puedo ayudar».

Ante la declaración directa de Ha Si-heon de su intención de intervenir, Beckett dejó escapar un profundo suspiro antes de responder.

«¿Estás diciendo que quieres unirte a la junta?».

«Al menos hasta que se resuelva esta situación».

«Eso… no es algo que pueda decidir yo solo. Lo plantearé como punto del orden del día en la reunión del consejo».

El consejo de Allergan constaba de nueve miembros, y para añadir un nuevo director era necesario que uno de los miembros existentes dejara su puesto, seguido de la aprobación del resto de los directores.

La respuesta de la junta estuvo muy dividida.

«Tenemos que reconocer que las predicciones de Ha Si-heon fueron asombrosamente acertadas. Desde la táctica del caballo de Troya de Valeant hasta las diversas formas de colaboración, a pesar de la naturaleza sin precedentes de esta situación, descifró su estrategia a través del mero análisis. Sería un gran activo para nosotros».

El valor de Ha Si-heon era innegable.

Sin embargo, algunos miembros de la junta se mostraron escépticos.

«Es demasiado joven. ¿No tiene sólo 29 años?»

«Por muchos conocimientos o habilidades que tenga, a esa edad falta la sabiduría que da la experiencia».

La media de edad de los miembros de la Junta era de 62 años.

Para ellos, Ha Si-heon no era más que un joven con talento.

«Además, este papel implica reunirse y comunicarse con la gente».

Como requería tratar con accionistas importantes, autoridades reguladoras y diversas partes interesadas, las habilidades sociales eran un factor crucial.

Sin embargo, las «Habilidades sociales» de las que se hablaba aquí no consistían simplemente en tener una buena personalidad o la capacidad de mantener una conversación fluida.

Para conseguir que alguien revele no sólo su postura oficial, sino también sus pensamientos más profundos y ocultos, hace falta un enfoque diferente.

«En ese sentido, Ha Si-heon es un poco…»

Para los miembros de la junta, el candidato ideal para este puesto era, naturalmente, un hombre blanco.

Igual que a la gente le resulta más fácil abrirse a los de su misma alma mater o región, ésta era una reacción social natural.

No se trataba de despreciar a una raza en particular.

Más bien se trataba simplemente de que un joven asiático de unos veinte años no parecía el tipo de persona en la que pudieran confiar cómodamente.

Por supuesto, nadie lo dijo en voz alta.

Tal afirmación podría malinterpretarse fácilmente como discriminación racial.

«Este es un asunto de vida o muerte. Debemos ser cautelosos.»

***

[Parece poco probable que consigas un puesto en el consejo].

La voz al otro lado del teléfono transmitía un mensaje de rechazo, pero no me inmuté.

Era más o menos el resultado esperado.

«Parece que mi falta de experiencia era el principal problema».

«Sí.»

«¿Y si hubiera una forma de compensar esa experiencia?».

«¿Cómo dice? ¿Qué quiere decir con eso…?»

«Me pondré en contacto con usted la semana que viene».

Tras colgar, me sumí en una breve contemplación.

Sólo hay una forma de superar la falta de experiencia».

Y era traer a un mentor con amplia experiencia.

En otras palabras, necesitaba un respaldo sólido.

‘Podría traer de vuelta al viejo Kissinger, pero…’

Ya lo había utilizado ampliamente durante el caso Theranos.

Si volvía a recurrir a él, podría dar la impresión de que confiaba demasiado en él como solucionador de problemas.

Y lo que es más importante, no había sido capaz de prever el fraude de Theranos.

Por esa razón, elegirlo como sabio consejero en este caso no parecía la mejor opción.

Así pues, esta vez necesitaba una nueva figura.

Afortunadamente, ya había identificado al candidato perfecto.

‘Una persona un poco difícil, pero…’

No era imposible persuadirlos.

Así que no perdí tiempo e hice mi jugada durante la siguiente entrevista.

«¿Qué piensas de la estrategia de Ackman?»

«Sinceramente, me sorprendió un poco. Los medios la describen como nueva, pero en realidad es más bien un refrito de tácticas pasadas.»

«¿Tácticas del pasado…?»

«Las estrategias de raider corporativo de los años ochenta. Carl Icahn me viene a la mente, en particular».

Némesis de Ackman y su actual adversario en la batalla por Herbalife-Icahn.

Si consiguiera que me apoyara, el consejo no tendría más remedio que acogerme con los brazos abiertos.

Una vez asegurada una posición de influencia, podría por fin asumir el papel protagonista.

Por otra parte, la elección de Icahn como mi mentor añadiría una cantidad significativa de MSG a la narrativa.

El único problema era…

«¿Sabe Icahn siquiera que existo?

Era cierto que yo había ganado cierto reconocimiento.

Pero Icahn era una leyenda viva en Wall Street.

Decidí operar bajo el supuesto de que él no tenía ni idea de quién era yo.

Entonces, ¿cuál fue el siguiente paso?

Para alguien del calibre de Icahn, sus secretarios estarían vigilando de cerca la cobertura mediática.

Mi primer paso fue asegurarme de que su nombre apareciera en la prensa con la mayor frecuencia posible.

«Ackman ha criticado a menudo las estrategias de Icahn como reliquias anticuadas de una era más agresiva. Argumentó que las tácticas modernas deberían centrarse en maximizar el valor para el accionista. Sin embargo, el último movimiento de Ackman no difiere del de Icahn».

Tras suscitar esta conversación, los medios de comunicación reaccionaron como era de esperar.

< Ha Si-heon llama a la hipocresía de Ackman… «Su estrategia es esencialmente la misma que la de Icahn» >

Eso debería bastar para llamar la atención de Icahn.

Por lo menos, ahora sería consciente de mi existencia.

El siguiente reto era concertar una reunión.

Tenía que conocer a Icahn en persona y proponerle una alianza.

Podría contactarlo primero, pero…

Eso me pondría en desventaja desde el principio.

Todas las negociaciones deben empezar en pie de igualdad.

Lo mejor era crear un encuentro «accidental».

«¿Puedes averiguar la agenda de Icahn para las próximas dos semanas?»

«¿Para cuándo lo necesitas?»

«Cuanto antes, mejor».

En menos de diez minutos, mi secretaria, Natalie, me entregó su agenda.

«Impresionante».

Era común que los asistentes compartieran esa información, pero aún así…

«Eso fue rápido».

«Es gracias a mi red existente.»

«Ella vale cada centavo.

Natalie era un talento que había reclutado de un fondo de cobertura de renombre, y su capacidad para aprovechar sus conexiones pasadas tenía un valor incalculable.

«No hay muchas oportunidades para un encuentro accidental. He marcado las franjas horarias en las que una oportunidad parece factible».

Icahn pasaba la mayor parte del tiempo en casa o en la oficina.

Así que encontrárselo por casualidad en la calle era demasiado poco realista.

¿Y el horario concreto?

< 11:30 AM – Daniel >

Se trataba de un restaurante con asientos reservados, lo que significaba que tendría que acercarme directamente a su mesa.

Eso haría que pareciera que le estaba buscando deliberadamente, lo cual no era lo ideal.

< 9 PM – Links Club >

El Links Club era un prestigioso club de golf frecuentado por la clase alta.

Al igual que el Metropolitan Club, para entrar era necesaria la invitación de un socio.

Yo no era miembro, lo que significaba que ni siquiera podía poner un pie dentro.

‘Debería empezar a prepararme para cosas como esta’.

Tenía que acostumbrarme a acceder a lugares de la alta sociedad y a relacionarme casualmente con figuras clave.

Pero eso era un problema para más adelante.

Por ahora, tenía que encontrar un horario que coincidiera con el de Icahn.

Entonces, mis ojos vieron algo interesante en la agenda.

< 7 PM – Exposición Privada >

Se trataba de una exposición a la que sólo podían asistir invitados seleccionados antes de la visita pública.

«Es un evento en la Galería Gagosian, pero ya se han distribuido todas las invitaciones. Dicho esto, si eres tú, Sean, estoy seguro de que puedes encontrar una manera de entrar. ¿Te consigo una invitación?».

preguntó Natalie con confianza, pero yo negué con la cabeza.

«No».

«¿Cómo dices?»

«Si consigo una invitación, significa que tengo que usar mi nombre».

«¿Eso es… cierto?»

No quería dejar rastro de que me había acercado intencionadamente.

En situaciones como ésta, era mucho más natural y efectivo entrar con el nombre de otra persona.

«Te haré saber mañana si necesitamos asegurar una invitación. Puede que tenga otra forma de entrar».

Con eso, saqué mi iPhone y empecé a escribir un mensaje.

Entre mis contactos, había una persona que probablemente recibiría una invitación a tal evento: un coleccionista de arte de la alta sociedad.

<He estado tan ocupada últimamente que no he estado en contacto. ¿Te apetece tomar un café algún día? >

La respuesta no tardó en llegar.

< Me parece estupendo. ¿Cuándo estarías libre? >

Era de Rachel.