El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 154

«¡No deben irse ahora! Por lo menos… ¡espera hasta que finalicen los ajustes de horario!».

Un asociado del departamento de prime brokerage de Goldman, a duras penas consiguió retener a Ha Si-heon, que intentaba marcharse.

Tras suplicar a Renton que se asegurara de que no podía salir en absoluto, el asociado se dirigió apresuradamente a una sala aparte.

Dado que el cliente había hecho una petición insistente, hubo que cancelar todas las citas programadas para hoy.

¿Por qué he tenido que ser yo el desafortunado en este lío?

Antes de venir aquí, sólo tenía un deseo. Que no ocurriera nada catastrófico durante este viaje de negocios.

Normalmente, las posibilidades de que algo saliera mal en una cumbre como ésta eran mínimas.

Pero si Ha Si-heon estaba involucrado, la historia era diferente.

Y sin embargo…

«¿Cómo termina siendo la comidilla de la ciudad en un solo día?

Anoche.

Mientras Ha Si-heon asistía a la fiesta VIP, el socio deambulaba, mezclándose con otros asistentes.

Estas cumbres eran una excelente oportunidad para que los profesionales del sector ampliaran sus redes e intercambiaran información.

Pero fuera donde fuera, ya fuera un bar, un salón o un club, el nombre de Ha Si-heon se mencionaba constantemente.

– He oído que fue a la fiesta de bienvenida…

La charla de Kissinger fue prácticamente un acto promocional de Ha Si-heon…

Los rumores que rodeaban a Kissinger eran relativamente suaves.

Sin embargo…

– Parecía que estaba a punto de discutir con Ackman.

– ¿Qué estaba discutiendo en secreto con Tiburón Blanco? ¿Realmente se reconciliaron?

En el momento en que tales rumores comenzaron a extenderse, sintió una premonición ominosa.

Un fondo que ni siquiera se había lanzado oficialmente ya estaba siendo mencionado junto a dos de los nombres más importantes de Wall Street: una situación sin precedentes.

Justo cuando se preguntaba con ansiedad qué tipo de desastre podría producirse, esa mañana recibió una llamada.

Era una petición absurda de cancelar todas las reuniones del día.

Ha perdido la cabeza».

La mayoría de las instituciones ni siquiera considerarían reunirse con un fondo recién creado.

Ha Si-heon debería haberlo sabido también.

Es por eso que, con la ayuda de Pierce, habían organizado minuciosamente estas reuniones…

Y ahora, él mismo estaba desperdiciando esa oportunidad.

Era incomprensible.

Pero Ha Si-heon era alguien que desafiaba la lógica convencional.

Y como él era el cliente, el socio no tenía más remedio que seguir sus deseos.

Durante los siguientes 20 minutos, el socio contactó personalmente con cada uno de sus interlocutores para disculparse.

[Entendido. Lo reprogramaremos más tarde.]

[Nunca esperé tener una experiencia tan desagradable con Goldman.]

Había un escalofrío inconfundible en las voces que llegaban a través del receptor.

Algunos incluso expresaron abiertamente su desconfianza hacia Goldman.

Después de soportar todo aquello en silencio, finalmente salió.

«¿Podemos irnos ya? Parece que el tiempo apremia».

Ha Si-heon se levantó de un salto y consultó su reloj.

Incluso desde lejos, el reloj de su muñeca brillaba por su exquisita artesanía: un auténtico artículo de lujo.

Más que un reloj, era un símbolo de prestigio.

Y la chaqueta que llevaba…

Brioni, ¿eh?

Una silueta afilada y estructurada combinada con una sutil fluidez, líneas meticulosamente confeccionadas y un aire de lujo refinado en el tejido.

Ni siquiera necesitó comprobar la etiqueta para reconocer la marca.

Era un nivel de extravagancia que alguien de su edad normalmente no podría permitirse.

Sinceramente… le daba envidia.

Incluso en un lugar como Wall Street, lleno de figuras legendarias, alcanzar este nivel en sólo un año era casi inaudito.

«Pero lo más importante, ¿puedes finalmente explicar la situación…?»

«Te daré una explicación completa una vez que lleguemos a nuestro destino.»

¿Qué demonios estaba pasando?

Quería pedir explicaciones, pero Ha Si-heon ya había salido por la puerta.

El socio se apresuró a seguirle con Renton.

Esperaba captar algo durante el paseo, pero…

«Maldita sea, camina ridículamente rápido».

Incluso seguirle el ritmo era una lucha.

Medio caminando, medio corriendo, finalmente llegaron a su destino.

Era la sección de Introducción Capital de la cumbre.

La Cumbre de Contexto estaba dividida en dos zonas distintas.

La Zona de Sesiones y la Zona de Introducción a la Capital.

La zona de sesiones, que Ha Si-heon había visitado ayer, tenía un ambiente tranquilo, como de conferencia académica.

Estaba repleta de salas de conferencias donde ponentes de renombre daban diversas charlas.

En cambio, la Zona de Introducción al Capital…

– Nuestro ratio de Sharpe está en el 10% superior de la industria…

– La rentabilidad anualizada de este trimestre es…

– ¿Utilizan también la estructura de comisiones 2-20?

Las animadas conversaciones zumbaban desde todas las direcciones, llenando el aire con la energía de un mercado bullicioso.

Porque, en esencia, este lugar era un mercado.

Un mercado de fondos de cobertura.

Las 25 salas de negocios de esta zona funcionaban como «cabinas» individuales, donde diferentes fondos de alto riesgo mantenían intensas reuniones y presentaciones.

La mitad de las personas que circulaban por los pasillos eran inversores potenciales, mientras que la otra mitad eran fondos de alto riesgo que se disputaban su atención.

Mientras los clientes potenciales recorrían los stands en busca de las mejores oportunidades de inversión, los fondos que no habían conseguido un stand se apresuraban a promocionarse.

Mientras el socio navegaba por este torbellino de actividad, la ansiedad le corroía por dentro.

Por favor, que no nos encontremos con nadie a quien hayamos cancelado…».

Esperaba desesperadamente que las seis personas cuyas reuniones se habían cancelado estuvieran asistiendo a las sesiones en su lugar.

Con la mayor discreción y rapidez posibles, intentó llegar a su destino sin llamar la atención.

Pero sus esperanzas fueron en vano.

«¿Eh? ¿La Orca?»

«¿Es hoy la presentación de su grupo?»

En un instante, la gente reconoció a Ha Si-heon y empezó a acercarse.

Era inevitable.

Su elevada estatura le hacía destacar incluso entre la multitud, y su rostro ya había ganado notoriedad.

Esperaba que pudieran intercambiar breves saludos y seguir adelante, pero Ha Si-heon se detuvo para entablar una pequeña conversación con cada persona.

Los nervios del socio estaban a flor de piel.

No es el momento…

Un poco más y llegarían a la sala de negocios que habían reservado, su puesto designado.

Si conseguía que Ha Si-heon entrara, podrían evitar encontrarse con aquellos cuyas reuniones habían sido canceladas.

Pero interrumpirle a mitad de la conversación sería descortés, lo que haría la situación aún más frustrante.

«Por favor, que no haya inversores institucionales aquí…».

El socio estudió con ansiedad el atuendo de las personas que se acercaban.

Por su atuendo, podía hacerse una idea aproximada de su estatus.

Los que llevaban elegantes trajes de Hermès eran probablemente representantes de oficinas familiares o personas de alto poder adquisitivo.

«Jaja, estaba a punto de preguntar por ti».

Su comportamiento cálido y sociable dejaba aún más claras sus afiliaciones.

Oficinas familiares.

Pero en ese momento, una sombra siniestra entró en su campo de visión.

Una expresión severa.

Un traje negro solemne.

Era, sin duda, un inversor institucional.

Y no un inversor cualquiera…

Maldita sea.

Era el asignador de activos del Sistema de Jubilación de Empleados de la Ciudad de San Diego, la misma persona con la que Ha Si-heon tenía una cita en ese preciso momento.

El hombre se dirigió directamente hacia Ha Si-heon.

«Así que nos encontramos aquí. Soy del SDERS, para la reunión de las diez».

Su aguda mirada irradiaba desagrado.

Al mencionar deliberadamente la hora y su afiliación, esencialmente estaba diciendo: «¿Realmente tuviste la osadía de cancelarme, sólo para aparecer aquí?».

También había una arrogancia inconfundible en su comportamiento.

En este mercado, los que tenían capital eran considerados reyes, y entre ellos, los inversores institucionales ostentaban un estatus sin parangón.

Por decirlo en términos minoristas, eran como grandes mayoristas: una vez establecida una relación, abrían las puertas a canales de distribución enteros, y la escala de las entradas de capital era de otro nivel.

Por eso cada fondo buscaba desesperadamente asegurarse al menos un inversor institucional y por eso el funcionario de pensiones de San Diego que tenía enfrente se comportaba con tanta arrogancia.

Debido a esta dinámica de poder, la mayoría de los fondos emergentes no tenían más remedio que arrastrarse ante las instituciones.

Sin embargo, Ha Si-heon no se doblegó.

Aunque comprendía la intención de sus palabras, se limitó a sonreír y contestar,

«Mis disculpas. Surgió una reunión de última hora con alguien a quien no podía rechazar».

Su tono parecía humilde a primera vista, pero en realidad sus palabras eran provocativas.

No se limitaba a decir que había surgido un asunto urgente, sino que dejaba claro que había reorganizado su agenda por otra persona.

Aunque fuera cierto, era una falta de respeto en toda regla.

Como era de esperar, el funcionario de pensiones enarcó una ceja.

«¿Alguien a quien no pudiste rechazar…? Si cancelaste nuestra reunión para verlos, supongo que los consideras más importantes que nosotros».

Sus palabras se hicieron más agudas.

Percibiendo la tensión, el socio intervino rápidamente.

«Nos disculpamos sinceramente. El horario era muy ajustado… Volveremos a ponernos en contacto pronto».

Agarrando firmemente el brazo de Ha Si-heon, tiró de él hacia delante, dándole prisa.

Cuando por fin consiguieron meterlo en una habitación y cerrar la puerta, el socio exigió una explicación.

«¿Qué demonios está pasando? ¿Quién podría ser tan importante como para cancelarlo todo?».

Pero justo cuando presionaba para obtener respuestas…

Toc, toc.

Un repentino golpe fue seguido de una ligera apertura de la puerta.

A través del hueco, apareció un rostro familiar.

«He llegado antes de lo previsto… ¿Le parece bien que entre ahora?».

El socio se quedó helado.

Reconoció a la persona de inmediato.

No era una celebridad, pero era muy conocido en el sector.

Estas cumbres de inversión se celebraban una docena de veces al año, y a todas solían asistir los mismos compradores.

Como el socio era un asistente habitual, había memorizado las caras de los que tenían los bolsillos más llenos.

Y el hombre que acababa de entrar era el asignador de KIF.

En otras palabras, controlaba la financiación del Fondo Soberano de Arabia Saudí.

Uno de los compradores más poderosos del mercado de fondos de alto riesgo -el segundo en poder adquisitivo- acababa de entrar en la sala.

¿Ha conseguido una reunión con este tipo?».

La mente del asociado se quedó en blanco por un momento.

Los inversores institucionales de este calibre sólo se planteaban reuniones con fondos que ya hubieran alcanzado una escala significativa.

Pero las sorpresas aún no habían terminado.

¡Toc, toc!

«Disculpe. ¿Estaría bien si…?»

Entraron más personas: representantes de Abu Dhabi Investment Authority, Singapore Investment Corporation y el Fondo Soberano de Israel.

Todos ellos se encontraban entre los 20 principales fondos soberanos del mundo.

Resultaba casi imposible concertar siquiera una reunión individual con estas entidades.

Sin embargo, aquí estaban, reunidos.

En el stand de Ha Si-heon.

Mientras tanto, a través de la puerta ligeramente abierta, se veían algunas figuras observando el desarrollo de la escena.

Eran los inversores institucionales de antes.

Evidentemente, habían venido a averiguar quién había sido tan importante como para sustituirlos.

Y en cuanto vieron la respuesta, se mostraron completamente sorprendidos.

Al mismo tiempo, en sus ojos parpadeó un atisbo de reconocimiento a regañadientes.

Al ver el calibre de los inversores presentes, no tuvieron más remedio que admitir que reprogramar las reuniones anteriores tenía sentido.

Sin embargo, un rastro de perplejidad persistía en sus rostros.

Incluso los fondos medianos esperaban deferencia de los más nuevos.

Y sin embargo, la verdadera realeza acababa de llegar a esta sala.

Por fin, el socio comprendió el verdadero significado del «calor» que había mencionado Ha Si-heon.

Si un nuevo fondo podía atraer a este nivel de inversores institucionales…

Por supuesto, todo el mercado se tambalearía.

Pero entonces…

Espera un segundo…

El socio sintió de repente una extraña sensación de déjà vu.

Ha Si-heon había reunido a las principales figuras en un solo lugar.

Y ahora, otros les observaban atentamente.

«Esto es como…

Era exactamente igual a lo que había hecho en Goldman, cuando reclutó inversores de fondos no oficiales.

La forma en que había atraído a la familia Mozley y MD, provocando una competencia de supervivencia entre los asociados.

«De ninguna manera…

¿Estaba a punto de orquestar otro partido de supervivencia?

¿Una subasta, quizás?

Un escalofriante presentimiento recorrió la espina dorsal del asociado.

Y entonces, sus temores se hicieron realidad.

«Nuestro fondo se cerrará cuando alcancemos los 11.300 millones de dólares en compromisos».

Ha Si-heon acababa de declarar un tope por orden de llegada.

***

Los hedge funds no aceptan capital ilimitado.

Hay límites a la cantidad de dinero que se puede asignar a una sola posición.

Si una posición es demasiado grande en comparación con la liquidez y el volumen de negociación de una acción, el inversor se convierte esencialmente en el mercado, provocando distorsiones de precios que conducen a pérdidas en lugar de beneficios.

Por eso los hedge funds analizan la profundidad del mercado para determinar el tamaño óptimo de la posición antes de aceptar capital.

En ese contexto, había fijado el tope de captación en 11.300 millones de dólares.

«Dada nuestra estrategia de inversión, ése es el límite máximo».

Miré tranquilamente a los trece inversores institucionales sentados ante mí.

Pero antes de que pudiera continuar, uno de ellos me interrumpió.

«Todavía no nos hemos comprometido a invertir».

El orador era un hombre árabe que llevaba la barbilla alta.

Se había presentado antes como asignador del Fondo Soberano Saudí.

En su voz había un inconfundible aire de arrogancia.

«Se nos han propuesto numerosas veces inversiones sanitarias basadas en algoritmos.

Ya estamos invertidos en tres fondos de este tipo, y no nos planteamos seguir expandiéndonos en ese sector.»

Los clientes no compran el mismo producto varias veces.

Pueden comprar variaciones, pero incluso eso tiene sus límites.

Comparan ofertas similares y seleccionan sólo la mejor.

Su implicación era clara.

«Ya hay demasiados fondos sanitarios basados en algoritmos, y no tenemos intención de añadir otro».

«La verdadera medida de la precisión sólo puede evaluarse después de observar los resultados en el mundo real».

Su tono sugería que mi tasa de precisión del 80% aún no era un argumento de venta lo bastante sólido.

Pero luego, con una leve sonrisa, continuó.

«Dicho esto, he oído algo bastante intrigante, y por eso he venido aquí.

¿Pasamos a ese tema?».

Proponía ir al grano.

En otras palabras, quería verificar el cebo que yo había lanzado.

«¿Es cierto que su algoritmo puede predecir eventos de Cisne Negro?»

Un Cisne Negro.

Término acuñado por el economista Nassim Taleb para referirse a sucesos impredecibles que tienen un enorme impacto económico y social.

Como la crisis financiera de 2008.

Este fue el cebo que había plantado a través de Kissinger-

El secreto oculto detrás de mi algoritmo.

Asentí y respondí.

«Sí. La tasa de precisión del 80% que revelé públicamente… Implica una tasa de fracaso del 20%. Y ese 20% es precisamente donde entra en juego el algoritmo de predicción Cisne Negro».