El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 150

Había una razón por la que Asso se oponía tan firmemente.

Era porque Herbalife era una empresa que fabricaba y distribuía batidos de proteínas y productos para el control del peso.

«En el momento en que hagas una inversión así, estarás cometiendo una deriva de estilo… ¡Eso es extremadamente arriesgado!».

La deriva de estilo se refiere a un fenómeno en el que una cartera de inversión se desvía de su estrategia original.

Si yo, que había construido mi reputación sobre la base de una tasa de acierto del 80% en el sector sanitario, invirtiera en Herbalife, sería una clara desviación estratégica: una deriva de estilo.

En sentido estricto, el caso de Herbalife era un campo totalmente distinto.

«¡En esta fase tan temprana, un movimiento así sería especialmente fatal!».

No estaba equivocado.

Aunque ganara dinero, los beneficios obtenidos por desviarse de la estrategia podrían tener un impacto negativo en la gestión del fondo.

Es como poner un cartel que diga «Restaurante de fideos fríos» pero servir en su lugar deliciosas chuletas de cerdo’.

Por muy bueno que fuera el sabor, la confianza en el restaurante como tienda de fideos fríos se desmoronaría.

Por supuesto, no tenía intención de hacer una elección tan tonta.

«Sí, aún no me planteo expandirme a otros sectores. Por ahora, debo centrarme en el ámbito sanitario».

«¿Estás realmente… seguro?»

«Sí. Si me inmiscuyo imprudentemente en otros ámbitos, perdería más de lo que ganaría. Tengo al menos ese sentido común».

«Bueno, si es así, es un alivio, pero… teniendo en cuenta cómo has actuado hasta ahora…».

A pesar de que le tranquilicé repetidas veces, Asso no podía quitarse las dudas de encima.

Tanta desconfianza.

Fue en ese momento.

«Por cierto, Sean. Tu algoritmo… ¿se limita a la sanidad?».

Desde detrás de Asso, Dobby asomó la cabeza y preguntó de repente.

«¿O puede aplicarse también a otros campos? Por ejemplo, algo como Herbalife…».

«¿Por qué preguntas eso de repente?».

exclamó Asso sorprendido, pero Dobby continuó con indiferencia.

«Estrictamente hablando, incluso durante el caso Epicura, era un campo diferente, así que sólo tenía curiosidad… ¿Tú no?».

«Bueno…»

Incluso Asso vaciló, mirándome.

Él también parecía curioso.

«¿Qué te parece? ¿Largo o corto?»

Una posición larga (long) es una estrategia que anticipa una subida del precio de las acciones, mientras que una posición corta (short) es una estrategia que apuesta por una bajada.

En otras palabras, Dobby preguntaba si el precio de las acciones de Herbalife subiría o bajaría.

Pero en realidad, no era sólo Dobby quien tenía curiosidad.

En ese momento, todo el mundo en Wall Street estaba debatiendo encarnizadamente esta cuestión.

Para entender bien esta situación, había que comprender los complejos antecedentes que rodeaban a Herbalife.

He aquí un breve resumen.

A finales de 2012, Ackman lanzó una campaña masiva de ventas en corto de 1.000 millones de dólares contra Herbalife.

Se centró en el modelo de ventas único de Herbalife: el marketing multinivel.

Ackman lo definió como un «esquema piramidal» e instó a las autoridades reguladoras a intervenir.

Al principio, parecía el típico caso de venta al descubierto…

Pero pronto se produjo un giro inesperado.

El legendario asaltante de empresas de los años 80, Carl Icahn, intervino para contrarrestar directamente la venta en corto de Ackman.

«El marketing multinivel en sí no es ilegal. El problema es cuando los beneficios se generan únicamente a través del reclutamiento de vendedores en lugar de la venta de productos. Como Herbalife tiene ventas sólidas de productos, no puede considerarse un esquema piramidal.»

Icahn criticó duramente a Ackman, afirmando: «Está presentando falsamente una empresa legítima como una estafa sólo para beneficiarse de la venta en corto.»

Pero Icahn no se detuvo ahí.

Invirtió la asombrosa cifra de 1.000 millones de dólares y se aseguró una participación del 17% en Herbalife.

En oposición directa a la posición corta de Ackman, Icahn tomó una posición larga.

Así se puso en marcha una batalla entre dos titanes.

Cada uno apostó 1.000 millones de dólares.

Si el precio de las acciones subía, ganaba Icahn; si bajaba, ganaba Ackman.

Los dos gigantes se enzarzaron en una intensa batalla por Herbalife, y este enfrentamiento acabó convirtiéndose en una de las ventas en corto más legendarias de la historia.

Era un asunto de tal envergadura».

Si se hubiera tratado de una simple batalla de inversiones, quizá no habría llamado tanto la atención.

Pero lo que realmente hizo fascinante esta lucha fue la arraigada rivalidad personal entre los dos titanes.

Ya se habían enfrentado en los tribunales hace años y eran enemigos acérrimos.

Esta guerra de Herbalife era su segundo enfrentamiento en una década.

«Entonces, ¿largo o corto?»

Dobby volvió a presionarme, pero yo me limité a sonreír.

Por supuesto, sabía cómo acabaría esta batalla.

La posición larga ganaría, y la posición corta perdería.

En otras palabras, Ackman sería derrotado.

‘El problema es… que eso no ocurrirá hasta cuatro años después, en 2018’.

«…No estarás planeando involucrarte en esa pelea, ¿verdad?».

Asso se inquietó de repente e intentó disuadirme de nuevo, pero le respondí con firmeza.

«Como ya he dicho, no tengo intención de hacerlo».

Estaba siendo sincero.

No había ninguna razón para que me inmiscuyera en la lucha de Herbalife.

Sería como si una gamba se metiera en una pelea de ballenas.

Por supuesto, no me aplastarían, pero el impacto de mi inversión sería mínimo comparado con la escala de la batalla.

¿Quién se fijaría siquiera en una gamba en medio del choque de dos ballenas?

Sin embargo.

‘Eso no significa que tenga que dejar escapar esta oportunidad de oro’.

Esta pelea de ballenas iba a ser un evento legendario.

‘Incluso si no me meto directamente, hay muchas maneras de aprovecharlo’.

Por ejemplo, ¿qué pasaría si en lugar de unirme al campo de batalla existente, iniciara una nueva lucha contra Ackman?

¿Y si mi intervención obligara a Ackman a luchar en dos frentes?

Tal vez la guerra que me llevó cuatro años en mi vida anterior podría terminar en sólo unos meses.

Todo por culpa de un simple camarón.

Entonces, la historia de una pelea de ballenas decidida por un diminuto camarón estaría completa.

‘Si las cosas van de acuerdo al plan, este será el mejor escenario’.

Sin embargo, había un pequeño problema.

‘Ackman no tiene ninguna razón para aceptar esta pelea…’

Después de conocerlo antes en la sesión, me di cuenta de que era una persona bastante aguda para tomar decisiones.

¿Una persona así, que ya está inmersa en una guerra a gran escala con su rival, perdería realmente su tiempo y sus recursos lidiando con una simple gamba?

Por supuesto que no.

Entonces, tendría que crear una situación en la que no tuviera más remedio que luchar.

Comprobando el reloj de mi muñeca, vi que había pasado bastante tiempo.

«¡Espera un momento!»

«¿A dónde intentas ir?»

En cuanto intenté levantarme del sofá, Asso y Dobby entraron en pánico y me empujaron de nuevo al suelo.

Parecía que estaban decididos a mantenerme confinado en esta suite…

Por desgracia para ellos, esta vez no podrían detenerme.

«En quince minutos hay una sesión con el señor Kissinger. Si al menos no hago acto de presencia, se sentirá decepcionado. ¿Le parece bien?»

***

La Cumbre Context era conocida por abordar los grandes temas de la industria.

Uno de los temas más candentes de esta cumbre era el escándalo Theranos, que había sacudido la industria sanitaria.

Los organizadores habían invitado apresuradamente a Kissinger como ponente para mantener una charla informal sobre «Lecciones del escándalo Theranos y la transparencia corporativa.»

Sin embargo, Kissinger empezó a hablar de las «lecciones» del incidente desde una perspectiva bastante inesperada.

[La figura más importante en este caso fue un joven. No sólo descubrió el problema, sino que, a pesar de su condición de mero analista junior, decidió audazmente afrontarlo de frente. Tenemos que asegurarnos de que este tipo de jóvenes puedan prosperar en escenarios aún más grandes en el futuro…].

Una charla junto al fuego es una sesión diseñada para crear un ambiente relajado, como si se mantuviera una conversación junto a una chimenea.

Pero por mucho que fomentara el debate libre, este largo elogio pareció desviarse demasiado del tema principal…

Esto es demasiado».

Incluso siendo la persona elogiada, no pude evitar pensar que era excesivo.

Cuando terminó la sesión, me dirigí a la sala de espera.

Cuando abrí la puerta, Kissinger me saludó con una sonrisa radiante.

«¡Sean! Me alegro de que hayas venido».

«¿Has estado bien?»

«Gracias a ti, sí».

Kissinger me estrechó la mano con cariño, con una sonrisa llena de afecto genuino.

Había una razón por la que me tenía en tan alta estima.

Durante el escándalo Theranos, cuando estuvo dudando hasta el último momento si testificar ante un tribunal, yo le había dado una información decisiva.

– El Wall Street Times publicará pasado mañana un reportaje.

En aquel momento, la opinión pública esperaba un héroe que rompiera el muro de los acuerdos de confidencialidad.

Pero lo que realmente importaba era el momento.

¿Si el artículo hubiera revelado la verdad antes que él?

Kissinger habría quedado marcado para siempre como alguien que se había puesto del lado de Holmes hasta el amargo final.

Sin embargo, gracias a la oportuna información que le proporcioné, pudo subir al estrado en el momento adecuado y, finalmente, se convirtió en un héroe nacional.

Por un estrechísimo margen, había pasado de villano a héroe.

Para él, yo era nada menos que un benefactor.

«¿Cómo va el fondo? ¿Va bien la captación de capital?»

«Sí, gracias a ti».

Gracias al firme respaldo de Kissinger, había podido recaudar la asombrosa cifra de 5.000 millones de dólares con relativa facilidad.

Pero había un pequeño problema…

La mayoría de los inversores que habían respondido a su recomendación eran oficinas familiares y particulares con grandes patrimonios.

En otras palabras, a pesar de su respaldo, los inversores institucionales habían mostrado poco interés.

¿Debería aprovechar esta oportunidad para apelar un poco?

Dejé que una leve sonrisa se dibujara en mis labios y ensombreciera sutilmente mi expresión.

También añadí una pizca de amargura: demasiada sería contraproducente.

«Parece que tienes algo en mente».

Como era de esperar de un diplomático legendario, Kissinger captó con agudeza el sutil cambio en mi expresión.

Acomodé rápidamente la cara y agité la mano fingiendo vergüenza.

«¿Eh? No, no es nada…».

Llegados a este punto, necesitaba actuar como si estuviera pensando: «¿Cómo se ha dado cuenta?».

«No puedes engañar a mis ojos».

Al oír esas palabras, dejé escapar una risita impotente y hablé, como a regañadientes.

«No es exactamente una preocupación… pero hay algo que me preocupa. Como me faltan experiencia y datos, parece que los inversores institucionales aún no confían en mí…»

«Jaja, así son ellos. Son lentos para moverse y no cederán hasta que vean los resultados con sus propios ojos. Pero no te preocupes. Pronto te ganarás su reconocimiento».

Era una respuesta vaga.

Expresaba una confianza inquebrantable en que acabaría triunfando, pero no mostraba ninguna intención de intervenir por el momento.

¿Debería presionar un poco más?

Por un momento se me pasó por la cabeza, pero pronto lo olvidé.

Si mi único objetivo fuera conseguir capital, podría utilizar a Kissinger para presionar a las instituciones para que invirtieran.

Pero lo que necesitaba ahora no era sólo dinero, sino credibilidad.

Obligarles a invertir sólo generaría resentimiento hacia mí, lo que sería una desventaja a largo plazo.

En lugar de eso…

Había otra área en la que sí necesitaba su ayuda en este momento: crear un escenario para provocar a Ackman.

Era hora de sacar el verdadero tema.

«Con el tiempo, todo el mundo te reconocerá. No seas demasiado impaciente».

«¿De verdad crees que…?»

Cuando dejé de hablar, con la incertidumbre titilando en mi voz, la preocupación se extendió por el rostro del anciano.

Por primera vez, el siempre seguro de mí mismo mostraba signos de duda.

«¿Ha pasado algo?»

«Oh, no. No es nada… Sólo he oído algo que me preocupa…».

«¿Qué es? Dímelo».

Dudé un momento antes de morderme el labio y hablar con cautela.

«Alguien dijo… que mi éxito no era más que un golpe de suerte puntual. Que no debía hacerme ilusiones. Y que el hecho de que ni siquiera me invitaran a la Fiesta de Bienvenida debería ser prueba de ello…»

La Fiesta de Bienvenida era un evento exclusivo.

Sólo los VIP, los ponentes clave y los gigantes del sector recibían invitaciones.

Yo no había sido invitado.

Al oír esto, Kissinger no pudo ocultar su sorpresa.

«¿No recibió invitación?».

«Para ser justos, mi fondo aún es nuevo. Es natural».

«Aún no estoy a su nivel».

Incluso en la sesión de Theranos, habían invitado a Kissinger como ponente en vez de a mí.

Por la misma razón: yo no era lo bastante importante.

«Realmente no es para tanto. Es sólo que… algunas personas están tergiversando la situación y difundiendo rumores malintencionados. No me importa en absoluto».

Intenté sonar indiferente, pero mis ojos tenían un tinte de soledad.

Al ver eso, el anciano se decidió.

«No, esto es claramente un error».

Pronto, su secretaria se puso a hacer llamadas.

Estaba presionando a los organizadores del evento en su nombre.

Bien.

Todos mis esfuerzos para convertirlo en un héroe estaban dando sus frutos.

***

Una hora más tarde, estaba en la cubierta de un lujoso yate.

Me habían invitado a la Fiesta de Bienvenida.

La fiesta era un espectáculo de extravagancia.

Luces deslumbrantes iluminaban el mar nocturno, la brisa fresca del océano rozaba mi piel y los camareros trajinaban con champán y cócteles.

Mirando a mi alrededor, vi a los titanes de las finanzas y la economía mundiales reunidos en un mismo lugar.

«Permítanme que les presente. Este es Sean, que jugó un papel importante en el caso Theranos».

Afortunadamente, en un evento como este, Kissinger me acompañó personalmente, presentándome.

Me había asegurado de actuar abatido antes, jugando con la idea de que podría ser pasado por alto, incluso en la propia fiesta.

Gracias a él, ahora estaba conversando con figuras poderosas a las que normalmente ni siquiera tendría acceso.

Reputados gestores de fondos de alto riesgo.

El Presidente del FMI.

El CEO de JPMorgan Chase.

El consejero delegado de Amazonas.

Si hubiera venido aquí solo, no habría podido decir mucho más allá de unos pocos saludos educados.

Pero con Kissinger a mi lado, la situación era completamente diferente.

«Este joven va a traer grandes cambios al mundo financiero. Es raro ver a alguien ganar dinero haciendo lo correcto».

Con él dándome bombo de esta manera, no tuve más remedio que seguirle la corriente.

«¿Cuándo se lanza tu fondo?»

«He oído que utilizas una estrategia activista. ¿Tienes alguna empresa objetivo en mente?».

Mientras entablaba conversaciones más profundas, escudriñaba discretamente la sala.

Establecer contactos era estupendo, pero yo tenía otro propósito para estar aquí.

¿Dónde está Ackman?

Afortunadamente, mi objetivo no tardó en revelarse.

A lo lejos, un hombre se había quedado inmóvil al verme.

No era otro que Ackman.

Le sonreí.

Luego, le di un codazo a Kissinger a mi lado.

«Señor, hay alguien a quien me gustaría saludar».

«¿Quién es?»

«Allí…»

Señalé sutilmente a Ackman.

Kissinger soltó una carcajada.

«Jaja, bueno entonces, ¡vamos a saludarlo!».