El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 143

A las 7.30 de la mañana entré de nuevo en el estudio de la emisora.

El programa en el que iba a aparecer hoy era Good Morning America, el programa matinal más influyente de Estados Unidos.

«Sr. Ha Si-heon, no se ponga nervioso. Relájese y hable cómodamente… es lo que iba a decirle, pero usted ya está acostumbrado, ¿no?».

El productor habló con una sonrisa amistosa, así que simplemente asentí y le devolví la sonrisa.

Durante la última semana, había aparecido en todos los medios de comunicación posibles, no sólo en los principales canales de noticias, como CNN, FOX News y MSNBC, sino también en programas de entrevistas nocturnas y de humor.

Había aceptado todas las invitaciones que me habían llegado.

La reputación y el reconocimiento eran esenciales para mis planes de futuro.

«¡Vamos en directo! 3, 2, 1…»

La luz roja de la cámara se encendió y el presentador de Good Morning America empezó a hablar.

«El invitado de hoy es una de las figuras más comentadas últimamente, ¡el Sr. Ha Si-heon! ¿Cómo se arriesgó tanto? Incluso a costa de enfrentarse a demandas…»

Sí, esta era la imagen que el público tenía de mí por el caso Theranos.

‘El héroe que destapó la corrupción de una peligrosa empresa de dispositivos médicos y salvó innumerables vidas’.

Asumiendo el papel, respondí con una sonrisa humilde y un tono sereno.

«Solo hice lo que había que hacer».

«Eso no lo haría cualquiera. Theranos exige la asombrosa cantidad de 4.900 millones de dólares por daños y perjuicios, y fue elegida Unicornio del Año por Forbes y Fortune. Por no mencionar que contaba con el pleno respaldo de numerosas figuras de alto perfil.»

«Creía firmemente que, al final, la verdad prevalecería».

Pero entonces…

Uno de los tres anfitriones, con expresión juguetona, desvió sutilmente la conversación.

«Pero… es algo inusual escuchar a alguien de Wall Street decir eso».

Parecía que intentaban pintarme como el villano de Wall Street.

Esa no era una imagen que yo quisiera, así que respondí en un tono bastante firme.

«La imagen despiadada de Wall Street es cosa del pasado. El futuro pertenece a la gestión ética y la creación de valor social como principal ventaja competitiva de las empresas. De hecho, la mayoría de los fondos de inversión y las empresas ya están adoptando activamente las normas ESG».

En esta vida, pensaba mantener una reputación lo más limpia y ética posible.

No quería atraer la atención de esos obsesivos agentes del Departamento de Justicia o del FBI como antes.

Sin embargo, este presentador parecía obsesionado con la idea de un «codicioso villano de Wall Street con un sorprendente acto de buena voluntad» y seguía presionando en esa dirección.

«Bueno, a todos nos encantaría ver más buenas acciones, pero ¿cuándo piensa obtener beneficios?».

En otras palabras: ¿realmente podría ganar dinero actuando virtuosamente?

Esa era otra idea errónea que no podía dejar sin abordar.

Después de todo, en los fondos de cobertura, la rentabilidad es primordial.

Volví a responder, esta vez con convicción.

«Las dos cosas no están necesariamente en conflicto».

«Pero sólo en el caso Theranos, he oído que invirtió 60 millones de dólares… ¿No es eso una pérdida?».

Bueno, técnicamente, eso no estaba mal.

El dinero que había invertido en Theranos se había esfumado.

Invertir en una empresa privada no es fácil.

Incluso si una empresa va claramente camino del colapso, no puedo liquidar mis acciones a mi antojo.

La única forma de recuperar ahora el dinero invertido en Theranos era a través de demandas judiciales.

Pero ese proceso llevaría mucho tiempo.

Incluso si ganara, si Theranos dilapidara sus fondos y se declarara en quiebra mientras tanto, podría no recuperar ni un céntimo.

Desde esa perspectiva, mi inversión en Theranos era innegablemente una pérdida.

Sin embargo, contraatacé con este argumento.

«Las inversiones deben evaluarse como una cartera completa, no como acciones individuales. Considerando Theranos por separado, es una pérdida, sin duda. Pero mientras realizaba la diligencia debida sobre Theranos, me di cuenta de lo críticas que son la ética y la transparencia corporativas. Como resultado, hice una inversión a gran escala en empresas de consultoría de cumplimiento».

Con el escándalo de Theranos, los acuerdos de confidencialidad se habían convertido en un tema de alcance nacional, y el interés por la transparencia empresarial estaba en su punto más alto.

Bajo la creciente presión del público y de los medios de comunicación, la mayoría de las empresas se apresuraban a contratar empresas de asesoramiento externo para demostrar su credibilidad.

Previendo esta tendencia, yo había hecho una inversión temprana en una de las tres principales empresas del sector.

Este sector estaba destinado a registrar un crecimiento constante de las cotizaciones bursátiles al menos hasta el siguiente trimestre.

«El caso Theranos es lamentable, pero ya he recuperado con creces las pérdidas derivadas de él».

En cuanto dije eso, uno de los otros anfitriones saltó ansioso con una pregunta.

«¿Has visto la reciente entrevista de Holmes?».

Como era de esperar, el tema salía a relucir.

Durante la última semana, Theranos se había enfrentado a una situación cada vez más compleja.

La Fiscalía de EE.UU. había iniciado una investigación y, hacía apenas unos días, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) había abierto oficialmente una investigación sobre un posible fraude de valores.

Además, los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid (CMS) y la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) habían realizado una investigación in situ por sorpresa para comprobar si se habían infringido las normas de los laboratorios clínicos.

Las pruebas sólidas tardarían alrededor de un mes en salir a la luz, y varios meses más antes de que pudiera emitirse una acusación.

Lo sorprendente es que, a pesar de todo, Holmes seguía aferrada a su puesto de consejera delegada de Theranos.

Incluso seguía buscando inversores, soñando con un gran regreso.

¿Cómo era posible?

Porque había transferido todas las responsabilidades operativas a su Director de Operaciones (COO), Sharma, convirtiéndolo en el chivo expiatorio.

Y no sólo eso, sino que ahora Holmes estaba haciendo un «papel de víctima» bastante dramático.

El otro día, en un programa de televisión, hizo una confesión entre lágrimas que conmovió a los telespectadores.

Afirmó que su actitud dominante -y la tóxica cultura corporativa de Theranos- se derivaban del abuso emocional y la luz de gas que había sufrido a manos de Sharma, a quien conoció cuando tenía veinte años.

Para empeorar las cosas, todos los que habían conocido a Sharma confirmaron su comportamiento grosero y abusivo, lo que no hizo sino hacer más convincente la historia de Holmes.

La opinión pública empezó a simpatizar con ella.

La gente empezaba a decir cosas como,

«En su día fue una líder carismática, pero ¿quién iba a saber que tenía heridas y vulnerabilidades tan profundas? Sólo espero que supere estas dificultades y vuelva a levantarse…».

En muchos sentidos, sus habilidades interpretativas eran realmente insuperables.

En fin.

Los ojos de los anfitriones brillaron con curiosidad.

«Usted ha conocido en persona tanto a Holmes como a Sharma. ¿Cree que las afirmaciones de Holmes son ciertas?».

Me tomé un momento para elegir cuidadosamente mis palabras antes de responder.

«Para ser sincero, tengo mis dudas. Aunque percibí un comportamiento amable por parte de Holmes y un borde áspero por parte de Sharma, los dos parecían más bien un dúo perfectamente sincronizado de poli bueno y poli malo.»

«Así que, desde el principio, ¿estaban juntos en esto?»

«Es difícil hacer un juicio precipitado».

Contuve mis palabras y me mantuve cauto.

Si negaba rotundamente el testimonio de Holmes, podrían acusarme de «culpabilizar a la víctima».

Pero tampoco podía dejar que su relato quedara sin respuesta.

«En mi opinión, Holmes no es en absoluto una persona débil. Aunque puede haber sido influenciada por quienes la rodeaban, no creo que sea inherentemente frágil. Su carisma era más fuerte que el de cualquiera que haya conocido. Su juicio e inteligencia eran igual de notables. Para ser honesto… personalmente, la encontré incluso más formidable que Dex Slater, el llamado Tiburón Blanco».

«¿Más formidable que el Tiburón Blanco?»

La voz del anfitrión tenía un tono de sorpresa.

«Sí. La destreza estratégica que demostró en la conversación fue excepcional. Entendí entonces por qué la gente la llama genio».

Subrayé deliberadamente que Holmes era más fuerte que el Tiburón Blanco.

Era para desmontar la credibilidad de su relato.

Desde la perspectiva de la Orca, Holmes no era una víctima.

«Entonces, ¿cuál es exactamente la verdad detrás de todo esto?»

«Tendremos que ver cómo se desarrollan las cosas. Ahora que Sharma ha sido destituido, Holmes será el único responsable de la gestión de la empresa. La semana que viene, mencionó que Theranos se someterá a una verificación tecnológica en una conferencia. Si su respuesta sigue siendo la misma que antes o si ha cambiado, eso debería darnos algunas pistas sobre la verdad».

En mi opinión, Theranos volvería a recurrir a mentiras y afirmaciones exageradas.

Presentarían pruebas endebles e intentarían ganar tiempo con palabras.

Pero esta vez, no quedaría nadie a quien culpar.

De todos modos, la entrevista estaba a punto de terminar, así que decidí desviar el tema hacia otro lado.

«Theranos ya no es de mi incumbencia. Me centro en lo que tengo que hacer a continuación».

«¡Oh, cierto! Recientemente ha creado un nuevo fondo, ¿verdad? ¿Cómo se llama?»

«Pareto Innovation Capital. Representa una estrategia de inversión en la que el 80% se destina a asegurar el éxito, y el 20% se dedica a retos innovadores.»

El nombre del fondo encapsulaba sucintamente mi filosofía de inversión.

El 80% de éxito se derivaba del principio de Pareto, mientras que el 20% restante simbolizaba la búsqueda audaz de la innovación futura, aunque llevara tiempo.

«He oído que es un fondo activista. ¿Es cierto?»

«Sí. Es un fondo multiestrategia, pero hacemos especial hincapié en la inversión activista».

«Inversión activista… Eso suena bastante complejo para el gran público».

«No es tan complicado. Sólo hay que pensar que se trata de representar a los accionistas para asegurarse de que las empresas se gestionan correctamente, supervisarlas de cerca y exigir mejoras, como en el caso de Theranos.»

***

«Inversión activista… un movimiento bastante ambicioso».

Un comentario significativo se escapó de los labios de Pierce.

Había pasado una semana desde la última vez que nos vimos.

Su aspecto había cambiado drásticamente.

No hacía mucho, parecía totalmente agotado, evocando compasión.

Pero ahora, una sonrisa de confianza iluminaba su rostro.

Era como si una planta marchita hubiera revivido con agua fresca.

Su renovado vigor se debía, sin duda, a que Goldman había conseguido rebautizarse como «el banco de inversión honrado que destapó el fraude de Theranos».

El propio Pierce también estaba ganando atención como un inversor perspicaz que había identificado el potencial de Orca desde el principio, haciendo frecuentes apariciones en diversas emisiones.

Como resultado, su credibilidad y sus acciones estaban en alza.

No es de extrañar que pareciera tan satisfecho.

«Pero elegir la inversión activista para tu primer fondo… ¿qué pretendes exactamente?».

Sin embargo, en la voz de Pierce había un atisbo de sospecha cuando se dirigía a mí.

Aunque las cosas le iban bien gracias a mí, su recelo no había desaparecido del todo.

Por supuesto, tenía una razón clara para elegir un fondo activista.

Había al menos tres factores críticos detrás de mi decisión.

Pero en lugar de explicarle cada uno en detalle, redirigí la conversación hacia su verdadera intención.

«Soy consciente de que no será fácil».

«Olvídate de fácil o difícil: ¿has considerado siquiera las posibilidades de éxito?».

La observación de Pierce dio en el clavo.

Para un fondo recién lanzado entrar en la inversión activista era casi imposible.

Los fondos activistas, por naturaleza, operan adquiriendo acciones e interviniendo directamente en la gestión empresarial.

Un buen ejemplo sería Shark Capital, dirigido por el Tiburón Blanco.

Su estrategia era sencilla.

Acumulaban acciones en silencio mientras planteaban exigencias y, si la empresa se resistía, adquirían de repente una participación del 5% y libraban una batalla por poderes en la junta de accionistas.

Sin embargo, había dos elementos esenciales para dirigir un fondo activista.

El primero era la reputación.

Por muchas acciones que acumule un inversor desconocido, las empresas no le tomarán en serio.

Y, naturalmente, un fondo de cobertura recién creado no tiene reputación de la que hablar.

Por eso, elegir la inversión activista para un primer fondo era casi inaudito.

Pero-

Sonreí con confianza.

«Si lo hago yo, ¿no hay ninguna posibilidad? Tengo cierto reconocimiento, después de todo».

La aguda mirada de Pierce se clavó en mí, como si tratara de leer mis pensamientos.

Su expresión se endureció gradualmente.

«No me digas…».

Sus ojos parecían preguntarme si todo lo que había hecho hasta entonces me había conducido a este preciso momento.

Me encogí de hombros.

Porque, por supuesto, así había sido.

La victoria contra el Tiburón Blanco.

El derribo directo de la fraudulenta Theranos.

Todo lo que había hecho en Goldman era también un esfuerzo calculado para consolidar mi propia posición.

Y había funcionado.

Ya había ganado una ventaja sobre los fondos existentes al aparecer dos veces en la televisión nacional.

Sin embargo, para establecer realmente un fondo activista, la reputación por sí sola no sería suficiente.

Hacía falta otro elemento crucial.

Y ése era precisamente el motivo por el que había buscado a Pierce en ese momento.

«Y lo que es más importante, ¿puedo pedirte un favor?».

Pero entonces…

«¿Un favor?»

Al oír mis palabras, el rostro de Pierce se volvió frío al instante.

La calidez que había en sus ojos hace unos momentos desapareció sin dejar rastro.