El Manual Definitivo de inversiones de un genio de Wall Street - Capítulo 126

Dos meses.

Dentro de ese corto período, debo derribar Theranos y asegurar los fondos.

Ya he ideado una estrategia.

En lugar de apuntar a la «tecnología exclusiva» que Holmes guarda como una fortaleza, explotaré la debilidad de la «mala gestión».

He recogido meticulosamente pruebas de su mala gestión, y ahora, sólo necesito llevar esta bomba a Kissinger y detonarla.

Pero entonces,

«Ni lo menciones. Pensé que había visto todo tipo de gente en mis siete años, pero estos tipos son la primera vez».

Un empleado del equipo jurídico que participó en esta auditoría negó con la cabeza.

«Se negaron a firmar a menos que aceptáramos su condición. Pero la condición en sí era tan absurda…».

«¿Otro acuerdo de confidencialidad?»

«¿Oh? ¿Cómo lo sabías?»

Bueno, es obvio lo que haría Holmes.

NDA (Acuerdo de No Divulgación) era prácticamente un elemento básico para Theranos.

Habían estado usando NDAs para silenciar a los empleados todo este tiempo.

Ahora que estaba a punto de tener una comida privada con Kissinger, era natural que intentaran amordazarme con un NDA de antemano.

«No pasa nada. Lo hacen por costumbre. Firmémoslo».

Cuando hice un gesto de indiferencia para que procedieran, al empleado del equipo jurídico se le torció la cara.

«¿Están decidiendo sin siquiera revisar el contenido?».

«La empresa cliente es inflexible. Nos han ordenado que aceptemos cualquier condición».

La máxima prioridad ahora mismo es convertirme en «accionista».

Sólo entonces tendré derecho a demandar a Holmes.

Así que no importa qué condiciones ponga, por ahora tengo que aceptarlas.

Sin embargo, a diferencia de mi reacción indiferente, la expresión del empleado del equipo legal se volvió aún más seria.

«Esto no es un acuerdo de confidencialidad normal. Han incluido cláusulas realmente increíbles…»

Extendió una gruesa pila de documentos y me entregó una copia del acuerdo.

Y cuando tocó una sección con su estilográfica, era realmente inusual.

<La información confidencial obtenida durante la auditoría no debe revelarse a terceros, incluido el consejo de administración>.

Naturalmente, se me escapó una mueca de desprecio.

Era una exigencia poco razonable.

«¿Ni siquiera podemos informar al consejo de administración?».

«Sí. Normalmente, los acuerdos de confidencialidad sólo se aplican a «terceros», pero lo ampliaron para incluir también al consejo».

El consejo representa los intereses de los accionistas.

Sin embargo, ¿se prohíbe a los accionistas comunicar directamente al consejo asuntos corporativos cruciales?

Era una petición absurda, pero…

«Bueno, es Theranos.

Ni siquiera me sorprendió.

Así es como operan.

Nada de lo que hacen cae dentro de los límites del sentido común.

Así es Theranos.

Aún así, surgió una pequeña curiosidad, y pregunté,

«¿Es una cláusula como esta siquiera legalmente válida?»

Con una disposición tan poco razonable, ¿no la anularía inmediatamente un tribunal?

Sin embargo, la respuesta fue inesperada.

«Han ideado un planteamiento bastante creativo. Técnicamente hablando, la cláusula establece que ‘la comunicación sólo está permitida a través de un canal designado’. Especificaron explícitamente que la información debe transmitirse al consejo a través del director general».

La esencia de esta cláusula no era una prohibición total de la comunicación en el consejo, sino más bien una restricción del flujo de información a través de una vía designada.

Y esa vía designada no era otra que la propia Holmes.

La información confidencial sólo podía llegar al consejo a través de su boca.

«Manipularon hábilmente la terminología legal. A pesar de que la intención es claramente restringir el flujo de información, ya que no están bloqueando directamente la comunicación, sino más bien ‘estableciendo una vía designada’, es difícil de impugnar legalmente. Sin duda es obra de un abogado de primera».

He oído que contrataron al mejor bufete de abogados de Silicon Valley.

Parece que se han gastado bien el dinero.

Todavía furioso, el empleado del equipo jurídico continuó,

«A juzgar por esta demanda, parece que preferirían rechazar la inversión por completo».

«Bueno, probablemente sea así».

«¿Qué?»

«¿Por qué te sorprende tanto?»

Holmes no quiere mi inversión.

Pero como la junta me ve con buenos ojos, no puede echarme sin motivo.

Así que me presenta un contrato lleno de condiciones ridículas, básicamente preguntando, «¿Invertirás aún bajo estos términos?

Por supuesto, tengo que invertir.

Sólo entonces puedo demandar.

«Proceda como está.»

Ante mi firme confirmación, la cara del empleado del equipo jurídico se ensombreció aún más.

«Esto no es todo. También han ampliado el alcance de la ‘información confidencial’ cubierta por el NDA».

Hojeó rápidamente los documentos y señaló una sección específica.

Era la parte que definía la «información confidencial», los detalles que no podía revelar a la junta.

Al hojear la extensa lista que abarcaba más de dos páginas y media, destacaron algunas frases inusuales.

Una de ellas era:

<Información sobre los empleados (registros de RRHH, índices de rotación, permanencia, índices de desgaste)…>

Normalmente, la rotación de personal y las tasas de deserción no estaban cubiertas por un acuerdo de confidencialidad.

Sin embargo, incluir esos detalles significaba…

«En esencia, aplicaron el NDA a todo lo que señalamos durante la auditoría».

Exactamente.

Holmes había recopilado todas las cuestiones que habíamos planteado y les había puesto una etiqueta NDA.

Pero no me importaba.

Ya me había anticipado a este movimiento.

O más bien, había provocado deliberadamente esta reacción.

¿Funcionó?

Durante la auditoría, yo intencionalmente nitpicked en Holmes.

Para que estuviera tan obsesionada con asuntos triviales que pasara por alto lo que realmente importaba.

Y a juzgar por la situación, todavía no se había dado cuenta.

«Sólo fírmalo».

«¿Qué?»

«No importan las condiciones que impongan, sólo acepta».

Probablemente era la enésima vez que repetía esta instrucción.

Pero el empleado del equipo jurídico insistió.

«¡Esto no es todo!»

Empezaba a irritarme, pero me contuve.

Al fin y al cabo, no podía culparle.

Cada medida legal que señalaba formaba parte del meticuloso ataque de Holmes.

El hecho de que intentara enredarme en detalles tan intrincados era la prueba de que luchaba desesperadamente por silenciarme.

«¡Toma, echa un vistazo a esto!»

Volvió a hojear las páginas y señaló otra cláusula.

Esta vez era la cláusula de penalización por violar el acuerdo de confidencialidad.

Lo normal sería pedir daños y perjuicios.

Sin embargo, Holmes había ido más allá de las expectativas y exigía una medida extrema.

«Además de la indemnización, incluyeron una cláusula de recuperación de acciones. Si se viola el NDA, todas las acciones en su poder deben ser transferidas de nuevo a Theranos al precio original de la transacción».

Una confiscación completa de las acciones ante cualquier violación de la confidencialidad.

En otras palabras, si hablaba descuidadamente aunque fuera una vez, mi «estatus de accionista» sería revocado.

«Esto es un poco duro.

Como mencioné, mi plan requería una demanda, y para eso, necesitaba acciones.

Firmar este contrato significaba que si accidentalmente revelaba cualquier información, perdería la capacidad de demandar.

«¿Sería este tipo de contrato legalmente exigible?»

«No hay precedentes, así que es difícil decirlo definitivamente. Hay mucho espacio para el debate, y podríamos luchar en los tribunales, pero… también hay una posibilidad significativa de que el tribunal se ponga de parte de Theranos. No importa lo irrazonables que sean los términos, en el momento en que firmamos, estamos aceptando esa irrazonabilidad».

Me encontré asintiendo inconscientemente.

Realmente son la empresa más creativa del mundo».

En cierto modo, tenía que reconocer que Holmes continuaba el legado de Enple.

Verdaderamente, piensa diferente.

Tenía un talento excepcional para romper el pensamiento convencional.

«Entonces, ¿qué puedo decir exactamente sin violar el acuerdo de confidencialidad?».

Ante mi pregunta, el empleado del equipo jurídico volvió a hojear la sección correspondiente.

Según su revisión, sólo se me permitía revelar tres tipos de información a la junta:

1. 1. Información pública: hechos ya conocidos por el público.

2. Información obtenida al margen de mi condición de inversor – Datos que no entran dentro de las restricciones del NDA.

3. Información que debe revelarse por orden judicial.

Mientras hojeaba el contenido, oí un suspiro por encima de mi cabeza.

«Sinceramente, es imposible que aceptemos estas ridículas condiciones. Sería mejor abandonar la inversión por completo».

«No, firmaremos».

«¿Qué? Pero…»

Ante mi firme respuesta, la cara del empleado del equipo jurídico se torció de incredulidad.

«En el momento en que firmemos esto, será prácticamente imposible plantear inquietudes sobre la mala gestión. El primer paso para denunciar una mala gestión es informar al consejo, pero este acuerdo lo bloquea por completo.»

Ya le había insinuado la posibilidad de una mala gestión.

El primer paso para abordarla era informar a la junta de lo que había descubierto.

Pero si firmaba este documento, no podría revelar nada de la auditoría.

Antes de que pudiera siquiera intentarlo, me amordazarían.

Sin embargo-

«No pasa nada. Estaba dentro de lo esperado».

Declaré con confianza.

Su confusión no hizo más que aumentar.

«No, pero ¿por qué firmarías un contrato así…?».

Murmurando para sí mismo, el rostro del empleado del equipo jurídico se puso rígido de repente.

Su tez palideció y pronto habló con voz tensa.

«No me digas… ¿estás planeando causar problemas otra vez?»

«¿Otra vez?»

«Cada vez que has ignorado las advertencias y has hecho algo imprudente, ¡ha seguido un gran desastre! Durante la apuesta de la compañía, durante la inversión total… ¡todas las veces!»

Bueno, no se equivoca.

Pero me pareció extraño que sacara el tema ahora.

Mientras le miraba con ese pensamiento, pareció perderse en su propio monólogo, olvidando mi presencia.

«Lo olvidé… Durante la auditoría, parecía tan razonable… Pero siempre tuve un mal presentimiento sobre este proyecto…».

Al verle tan desesperanzado, consideré brevemente la posibilidad de explicárselo.

Al fin y al cabo, él sería el que más sufriría con el pleito.

«Una orden de silencio es un arma de doble filo. Si se utiliza mal, puede ser contraproducente. Y para que sea realmente eficaz, la parte silenciada debe cooperar».

«¿Qué quiere decir…?»

«Para que una orden de silencio funcione, el objetivo debe sonreír y fingir que no pasa nada. Pero no tengo intención de cooperar».

Pensé que eso sería suficiente para persuadirlo…

Pero no lo fue.

Ese empleado del equipo jurídico intentó disuadirme no sólo esa noche, sino incluso a la mañana siguiente en el departamento de fusiones y adquisiciones.

«¿Estás seguro de que no quieres reconsiderarlo? Aceptar estas condiciones podría suponer un incumplimiento de tus obligaciones. No ganas nada tomando un camino tan peligroso».

¿Nada que ganar?

Eso es ridículo.

No hay nada en este mundo que no pueda ser aprovechado.

Incluso una empresa corrupta como Theranos no es una excepción.

Theranos fue un escándalo lo suficientemente grande como para ser convertido en películas y dramas de televisión.

Sería una controversia de la que se hablaría durante años.

¿Y yo fui el que expuso ese fraude?

Eso significaba que mi nombre se mencionaría cada vez que se sacara a relucir el caso.

¿Por qué desperdiciar una oportunidad de oro?

Las oportunidades para que los inversores obtengan reconocimiento son escasas.

¿No se ganarían el respeto unos rendimientos altos y constantes?

Sólo la gente que no está familiarizada con esta industria diría eso.

Más de la mitad de los fondos de alto riesgo cierran en cinco años, y entre ellos hay muchos que presumen de rendimientos del 50-60%.

Entonces, ¿por qué cierran estos fondos tan especializados?

La respuesta es sorprendentemente sencilla: porque se quedan sin capital.

Por muy alta que sea la tasa de rentabilidad, si el capital gestionado se agota, el beneficio real sigue siendo escaso.

Pero, ¿por qué se agota el dinero?

Porque simplemente hay demasiados fondos en Wall Street.

Cuando yo fallecí, había más de 3.500 fondos de cobertura compitiendo ferozmente.

Si se incluían los fondos de inversión y las empresas de capital riesgo, la cifra superaba los 13.000.

¿De verdad buscan los inversores entre los 13.000 fondos el más rentable?

En absoluto.

Su atención sólo se centra en las empresas de primer nivel.

Y ahí es donde fluye todo el dinero.

Para sobrevivir, no basta con la habilidad.

La habilidad se da por supuesta, lo que importa es captar la atención de los inversores.

En este sentido, el sector de la inversión es extrañamente similar al mundo del espectáculo.

¿Los actores de nivel inferior tienen dificultades simplemente porque carecen de aptitudes interpretativas?

No del todo.

Incluso un actor de talento permanecerá en el anonimato si no consigue captar la atención del público.

Para que un recién llegado salte al estrellato al instante, sólo hay una manera.

Conseguir un papel en un gran éxito.

La inversión también requiere un momento decisivo.

La guerra de Sorosen contra la libra esterlina, las ventas en corto de Berrin durante la crisis financiera… son los mejores ejemplos.

Del mismo modo, mi momento de debut fue Epicura.

Y mi siguiente gran paso sería Theranos.

Y lo que es mejor, Theranos iba a ser adaptado al cine y a la televisión, lo que garantizaría que sería recordado para siempre.

No había nada más ideal.

Por supuesto, no podía explicarle todos estos entresijos, así que simplemente respondí,

«No tengo elección. La empresa cliente insiste».

Al día siguiente, David firmó el contrato definitivo y se transfirieron 30 millones de dólares a Theranos.

Con ello, RP Solutions se convirtió en accionista de Theranos.

Yo había ganado la capacidad legal para presentar una demanda.

Además, mi cena con Kissinger estaba programada.

Este sábado.

«Tengo que contarle al viejo de alguna manera…

Toda la información que descubrí durante la auditoría estaba atrapada bajo el NDA.

Si lo violaba, perdería mi estatus de accionista y mi oportunidad de demandar.

Pero superar este obstáculo no era difícil.

Holmes ya había cometido varios errores.

‘Si quería hacerme callar, debería haberlo hecho bien’.

Tenía tres categorías de información que podía revelar.

Y la segunda era la información obtenida al margen de mi condición de inversor.

Saqué mi smartphone y me puse a buscar entre mis contactos.

Luego, tras encontrar el número que necesitaba, pulsé el botón de llamada.

<Emily>

Era la denunciante que había marcado desde el principio.